Я боролся с ФРС, и ФРС победила
Взгляд на предстоящий день от Жюльена Понтуса.
Старая поговорка гласит: «Не борись с ФРС».
Инвесторам, склонным оспаривать мнение Федеральной резервной системы США о преходящей инфляции, стоит прочитать последнее письмо Рассела Кларка к инвесторам, слушая рок-гимн «Я боролся с законом».
После очередного месячного убытка хедж-фонда, носящего его имя, Кларк решил свернуть свой фонд, выразив сожаление по поводу того, что мировые рынки все больше определяются политикой, в частности, политикой Китая, в которой, по его признанию, он не разбирается.
«Американские рынки — это, по сути, ставка на то, что ФРС не сможет повысить ставки, а Конгресс не сможет регулировать большие технологии или повысить ставки корпоративного налога», — написал он в своем октябрьском бюллетене.
Действительно, многие хедж-фонды ожидали, что ФРС и другие центральные банки быстро перейдут к «ястребиной» политике, и были вынуждены покрывать ставки, когда оказались не на той стороне сделки.
Влияние роста инфляции в США на 6,2% в годовом исчислении в октябре на мнение ФРС оказалось сложным, поскольку президент Джо Байден взвешивает, оставить ли Джерома Пауэлла на посту председателя на второй срок или назначить на эту должность главу ФРС Лаэль Брейнард.
На фоне неопределенности относительно дальнейших действий центральных банков цены на золото сегодня утром опустились с пятимесячного пика.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет около 1,55%, в то время как базовый показатель еврозоны, 10-летняя доходность Германии, составляет -0,26%, подчеркивая, насколько сильно отстает Европейский центральный банк в цикле ужесточения.
На уровне 95 индекс доллара близок к максимумам, невиданным с июля 2020 года, в то время как евро, напротив, торгуется на 16-месячных минимумах. Укрепление доллара также повлияло на цены на нефть.
Между тем, мировые фондовые рынки торгуются в двух шагах от рекордных максимумов, так как азиатские акции в понедельник выросли, чему способствовали позитивные данные по экономике Китая.
Со своей стороны, фьючерсы на европейские акции лишь немного теряют в цене менее чем за час до начала торгов наличными.
Ключевые события, которые должны задать направление рынкам в понедельник:
— Промышленное производство в Китае, розничные продажи ускоряются, но недвижимость омрачает прогноз
— Экономика Японии сократилась больше, чем ожидалось, на фоне дефицита поставок
— Инфляция WPI в Индии в октябре ускорилась до пятимесячного максимума 12,54% г/г
— Цены на жилье в Великобритании Rightmove
(Репортаж Жюльена Понтуса; редактирование Сайката Чаттерджи)