Имеете ли вы право выкупить свои stablecoin?

Стабильные монеты часто обсуждаются в связи с их “стабильностью”. Обычно задается вопрос о том, достаточно ли стабильные монеты подкреплены деньгами или другими активами. Несомненно, это очень важный аспект стоимости стейблкоина. Но есть ли смысл в том, что юридические условия стейблкоина не дают вам, держателю стейблкоина, законного права выкупить эту цифровую запись на блокчейне за фиатную валюту?

Эта статья ставит целью рассмотреть юридические условия двух крупнейших стейблкоинов – Tether (USDT) от Tether и USD Coin (USDC) от Centre Consortium, созданного Coinbase и Circle, – чтобы ответить на вопрос: Должны ли они вам что-нибудь?

Tether

Статья 3 Условий предоставления услуг Tether прямо гласит:

“Tether оставляет за собой право задержать выкуп или вывод Токенов Tether, если такая задержка вызвана неликвидностью, недоступностью или утратой любых Резервов, хранящихся в Tether для обеспечения Токенов Tether, и Tether оставляет за собой право выкупать Токены Tether путем натурального выкупа ценных бумаг и других активов, хранящихся в Резервах. Tether не делает никаких заявлений и не дает никаких гарантий относительно того, могут ли Токены Tether, которые могут торговаться на Сайте, торговаться на Сайте в любой момент в будущем, если вообще могут.”

Давайте распакуем это. Во-первых, Tether может задержать любое требование в случае отсутствия ликвидности, недоступности или потери резервов. Мы резонно должны спросить, как такое вообще может произойти, если они утверждают (в той же статье), что “токены Tether на 100% обеспечены резервами Tether”. Ответ можно найти ниже в терминах. USDT “оценены” 1:1, но не обеспечены исключительно фиатной валютой. Согласно условиям, “состав резервов, используемых для обеспечения токенов Tether, находится под исключительным контролем и на исключительное и абсолютное усмотрение Tether”.

Как заключил Совет Федеральной резервной системы США в своем недавнем отчете:

“Они обеспечены активами, которые могут потерять стоимость или стать неликвидными во время стресса, что приводит к рискам выкупа, а отсутствие прозрачности может усугубить эти риски”.

Более интересной представляется та часть условий Tether, где они оставляют за собой право на возврат в натуральной форме. Это означает, что вы покупаете USDT за доллары США, но они могут вернуть вам облигации, акции или “другие активы, хранящиеся в резервах”. И, кто знает, будут ли эти активы чего-нибудь стоить?

Следует отметить, что выкуп у Tether возможен, если вы “верифицированный клиент Tether”. Как правило, криптобиржи и другие финансовые учреждения являются прямыми клиентами Tether. Конечные пользователи обменивают стейблкоины со своими приложениями, а не с Tether, и, следовательно, должны ознакомиться с юридическими условиями, которые бросают такие провайдеры. Тем не менее, согласно FAQ Tether, физические лица также могут открыть счет в Tether после прохождения проверки на знание своего клиента (KYC)

.

Circle USDC

У компании Circle много общего со своим вдвое более крупным конкурентом, хотя, как ни удивительно, ее условия еще более обескураживающие. Они точно так же не обещают держать эквивалентные фиатные резервы и подкрепляют свой стейблкоин “эквивалентным количеством активов, деноминированных в долларах США”, цитата из статьи 1.

В статье 2 их условий говорится, что “Circle обязуется выкупить 1 USDC за 1 USD”. Плохая новость заключается в том, что это правило распространяется только на партнеров Circle (криптобиржи, финансовые учреждения и т.д.), которых они называют пользователями типа А. Конечные пользователи становятся клиентами этих партнеров (скажем, когда вы открываете счет на криптобирже), и нет никакого способа для частного лица стать прямым пользователем Circles и воспользоваться правом на выкуп.

В статье 13 они поясняют, что Circle не гарантирует, что стоимость 1 USDC всегда будет равна 1 USD, потому что “Circle не может контролировать, как третьи стороны котируют или оценивают USDC”. Это означает, что Circle не обязывает своих партнеров выставлять какие-либо конкретные условия конечным пользователям, что дает таким поставщикам стабильных монет свободу в том, что они законно обещают своим клиентам. Circle заявляет, что не несет “ответственности за любые потери или другие проблемы, которые могут возникнуть в результате колебаний стоимости USDC”

.

Просто не равны

Как USDT от Tether, так и USDC от Circle юридически не равны фиатным деньгам. Более того, их резервы, которые, как они утверждают, обеспечивают ценность 1:1, не полностью привязаны к фиату. Они подкрепляют свои цифровые токены различными активами, такими как ценные бумаги, что в конечном итоге может снизить их стоимость и создать проблемы с ликвидностью стейблкоина.

Основной вопрос заключается в том, может ли человек, владеющий стейблкоином, конвертировать его в фиат. Короткий ответ заключается в том, что такого права, которое клиент может реализовать законными средствами, например, потребовать его в суде, не существует. В случае с Tether, они позволяют физическому лицу стать их прямым клиентом, чтобы выкупить USDT. Но они оставляют за собой право вернуть не фиат, а любой актив из своих резервов. В случае с Circle, они юридически обещают выкуп, но не допускают частных лиц к реализации этого права, что оставляет клиента один на один с несколькими биржами, которые не обязательно гарантируют это право.

Эта статья предназначена для общего информирования, не предназначена и не должна восприниматься как юридическая консультация.

Adblock
detector