Индекс фьючерсов

Что такое Индекс фьючерсов?

Фьючерсы на индексы – это фьючерсные контракты, по которым трейдер может купить или продать финансовый индекс сегодня с расчетом на будущую дату. Трейдеры используют фьючерсы на индексы, чтобы спекулировать на направлении цены индекса, такого как S&P 500 .

Инвесторы и инвестиционные менеджеры также используют фьючерсы на индексы для хеджирования своих позиций в капитале от убытков.

Ключевые моменты

  • Фьючерсы на индексы – это контракты на покупку или продажу финансового индекса по установленной цене сегодня с расчетом на определенную дату в будущем.
  • Управляющие портфелем используют фьючерсы на индексы для хеджирования своих позиций по акциям от потери акций.
  • Спекулянты также могут использовать фьючерсы на индексы, чтобы делать ставки на направление рынка.
  • Некоторые из самых популярных фьючерсов на индексы основаны на акциях, включая E-mini S&P 500, E-mini Nasdaq-100 и E-mini Dow. На международных рынках также есть фьючерсы на индексы.

Объяснение фьючерсов на индексы

Фьючерсы на индексы, как и все фьючерсные контракты, дают трейдеру или инвестору возможность и обязательство предоставить денежную стоимость контракта на основе базового индекса в указанную дату в будущем. Если контракт не разматывается до истечения срока его действия посредством взаимозачета, трейдер обязан предоставить денежную стоимость по истечении срока.

Индекс отслеживает цену актива или группы активов.Фьючерсы на индексы являются производными финансовыми инструментами, то есть производными от базового актива – индекса.Трейдеры используют эти продукты для обмена различными инструментами, включая акции, товары и валюты.Например, индекс S&P 500 отслеживает цены на акции 500 крупнейших компаний, торгуемых в США.1  Инвестор мог купить или продать фьючерс на индекс S&P 500, чтобы спекулировать на повышении или понижении курса индекса.

Типы фьючерсов на индексы

Некоторые из самых популярных фьючерсов на индексы основаны на акциях.Однако для каждого продукта может использоваться разный коэффициент для определения цены фьючерсного контракта.Например,фьючерсный контракт S&P 500 оценивается в 250 долларов США выше уровня S&P 500, поэтому, если индекс торгуется на уровне 3400 пунктов, то рыночная стоимость контракта будет 3 400 x 250 долларов США или 850 000 долларов США.2  Фьючерсный контракт E-mini S&P 500 имеет стоимость, в 50 раз превышающую стоимость индекса.Если бы индекс торговался на уровне 3 400 пунктов, рыночная стоимость контракта составила бы 3 400 x 50 долларов США или 170 000 долларов США.3

Инвесторы также могут торговать фьючерсами на промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) и индекс Nasdaq 100 .Существуют фьючерсные контракты E-mini Dow и E-mini Nasdaq-100 или их меньшие варианты Micro E-mini Dow и Micro E-mini Nasdaq-100.4567

За пределами США доступны фьючерсы на фондовый индекс DAX 30 крупных немецких компаний и индекс швейцарского рынка (SMI), оба из которых торгуются на Eurex .89  В Гонконгефьючерсы на индекс Hang Seng (HSI) позволяют трейдерам спекулировать на основном индексе этого рынка.10

Маржа и фьючерсы на индекс

Фьючерсные контракты не требуют, чтобы покупатель выставлял полную стоимость контракта при входе в сделку. Вместо этого они требуют, чтобы покупатель поддерживал на своем счету только часть суммы контракта, называемую начальной маржей .

Цены на фьючерсы на индексы могут значительно колебаться до истечения срока контракта. Следовательно, у трейдера должно быть достаточно денег на своем счете, чтобы покрыть потенциальный убыток, который называется поддерживаемой маржей . Поддерживаемая маржа устанавливает минимальную сумму средств, которую должен держать счет для удовлетворения любых будущих требований.

Финансовой отрасли регулирующий орган (FINRA) требует как минимум 25% от общей стоимости сделки вкачестве баланса минимального счета.11  Однако некоторые брокерские компании требуют более 25%. Кроме того, поскольку стоимость сделки увеличивается до истечения срока, брокер может потребовать внесения дополнительных средств на счет, что называется маржинальным требованием .

Важно отметить, что фьючерсные контракты на индексы являются юридически обязательными соглашениями между покупателем и продавцом. Фьючерс отличается от опциона тем , что фьючерсный контракт считается обязательством, а опцион считается правом, которое держатель может или не может реализовать.

Прибыли и убытки от фьючерсов на индексы

Фьючерсный контракт на индекс гласит, что его владелец соглашается купить индекс по определенной цене в определенную дату в будущем. Расчет по фьючерсам на индексы обычно производится ежеквартально, также существует несколько годовых контрактов.

Расчет по фьючерсам на индексы акций осуществляется наличными , то есть по окончании контракта поставки базового актива не происходит. Если по истечении срока цена индекса выше согласованной контрактной цены, покупатель получил прибыль, а продавец – будущий писатель – понес убытки. В противном случае покупатель терпит убытки, а продавец получает прибыль.

Например, если бы Dow закрылся на уровне 16 000 в конце сентября, владелец, купивший сентябрьский фьючерсный контракт годом ранее на уровне 15 760, получил бы прибыль.

Прибыль определяется разницей между ценой входа и выхода контракта. Как и в случае любой спекулятивной сделки, рынок может пойти против позиции. Как упоминалось ранее, торговый счет должен соответствовать маржинальным требованиям и может получить требование о внесении маржи для покрытия любого риска дальнейших потерь. Кроме того, трейдер должен понимать, что на цены рыночных индексов могут влиять многие факторы, включая макроэкономические условия, такие как рост экономики и корпоративные доходы или разочарования.

Индексные фьючерсы для хеджирования

Управляющие портфелем часто покупают фьючерсы на индексы акций в качестве хеджирования от потенциальных убытков. Если у управляющего есть позиции по большому количеству акций, фьючерсы на индексы могут помочь хеджировать риск снижения цен на акции путем продажи фьючерсов на индексы акций. Так как многие акции имеют тенденцию двигаться в том же направлении, портфельный менеджер может продать или короткий  контракт индекса фьючерсов в случае акции снижения цен. В случае рыночного спада акции в портфеле упадут в цене, но проданные фьючерсные контракты на индексы вырастут в цене, компенсируя потери от запасов.

Управляющий фондом может хеджировать все риски ухудшения портфеля или лишь частично компенсировать их. Обратной стороной хеджирования является то, что оно снижает прибыль, если хеджирование не требуется. Возьмем, к примеру, описанный выше сценарий. Если менеджер портфеля закроет фьючерсы на индексы и рынок поднимется, фьючерсы на индексы упадут в цене. Убытки от хеджирования компенсируют прибыль портфеля по мере роста фондового рынка.

Спекуляции на индексных фьючерсах

Спекуляция – это продвинутая торговая стратегия, которая не подходит для многих инвесторов. Однако опытные трейдеры будут использовать фьючерсы на индексы, чтобы спекулировать относительно направления индекса. Вместо того, чтобы покупать отдельные акции или активы, трейдер может делать ставки на направление группы активов, покупая или продавая фьючерсы на индексы. Например, чтобы воспроизвести индекс S&P 500, инвесторам потребуется купить все 500 акций индекса. Вместо этого можно использовать индексные фьючерсы для ставок на направление всех 500 акций, при этом один контракт создает тот же эффект, что и владение всеми 500 акциями в S&P 500.

Плюсы

  • Управляющие портфелем используют фьючерсы на индексы для защиты от падения аналогичных активов.

  • Для брокерских счетов требуется лишь небольшая часть стоимости контракта в качестве маржи.

  • Фьючерсы на индексы позволяют спекулировать на движении цены индекса.

  • Бизнес использует товарные фьючерсы для фиксации цен на товары.

Минусы

  • Ненужное или неправильное хеджирование нанесет ущерб любой прибыли портфеля.

  • Брокеры могут потребовать дополнительные средства для поддержания маржи на счете.

  • Спекуляция фьючерсами на индексы сопряжена с высоким риском.

  • Непредвиденные факторы могут вызвать движение индекса в противоположном направлении от желаемого.

Индексные фьючерсы противТоварные фьючерсные контракты

По своей природе фьючерсы на фондовые индексы работают иначе, чем фьючерсные контракты на материальные товары, такие как хлопок, соя или сырая нефть. Держатели длинных позиций по товарным фьючерсным контрактам должны будут принять физическую поставку, если позиция не была закрыта до истечения срока.

Компании часто используют товарные фьючерсы для фиксации цен на сырье, необходимое для производства.

Примеры спекуляции фьючерсами на индексы

Инвестор решает спекулировать на S&P 500. Фьючерсы на индекс S&P 500 оцениваются в 250 долларов, умноженных на стоимость индекса. Инвестор покупает фьючерсный контракт, когда индекс торгуется на уровне 2 000 пунктов, в результате чего стоимость контракта составляет 500 000 долларов (250 x 2 000 долларов). Поскольку фьючерсные контракты на индексы не требуют, чтобы инвестор вкладывал все 100%, им нужно только поддерживать небольшой процент на брокерском счете.

Сценарий 1

Индекс S&P 500 падает до 1900 пунктов. Сейчас фьючерсный контракт стоит 475 000 долларов (250 x 1900 долларов). Инвестор потерял 25000 долларов.

Сценарий 2

Индекс S&P 500 повышается до 2100 пунктов. Фьючерсный контракт сейчас стоит 525 000 долларов (250 x 2100 долларов). Инвестор заработал 25000 долларов прибыли.