Плюсы и минусы облигаций, привязанных к инфляции

Инфляция может оказывать сдерживающее влияние на инвестиции с фиксированным доходом, снижая их покупательную способность и со временем сокращая их реальную прибыль. Это происходит даже при относительно низком уровне инфляции. Если у вас есть портфель с доходностью 9%, а уровень инфляции составляет 3%, то ваша реальная доходность составляет около 6%. Облигации, привязанные к индексам инфляции, могут помочь застраховаться от инфляционных рисков, поскольку они увеличиваются в цене в периоды инфляции.

Соединенные Штаты, Индия, Канада, а также широкий спектр других стран выпустить привязанную кинфляции облигации.12 Потому что они снижают неопределенность, индексируемые облигации являются популярным дальнобойной планированией инвестиций автомобилем для частных лиц и организаций, так.

Как работают облигации, связанные с инфляцией

Связанные с инфляцией облигации привязаны к стоимости потребительских товаров, измеряемой индексом инфляции, таким как индекс потребительских цен ( ИПЦ ). В каждой стране существует свой метод расчета этих затрат на регулярной основе. Кроме того, в каждой стране есть собственное агентство, ответственное за выпуск облигаций с привязкой к инфляции.

В Соединенных Штатах казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) и сберегательные облигации с индексом инфляции ( I-облигации ) привязаны к стоимости ИПЦ США ​​и продаются Казначейством США4 .В Великобритании облигации с привязкой к инфляции выпускаются Управлением по управлению долгом Великобритании и привязаны к индексу розничных цен (RPI) этой страны. Банк Канады выпускает облигации этой страны с реальной доходностью, в то время как индийские облигации с индексом инфляции выпускаются через Резервный банк Индии ( RBI ).2

В целом непогашенная основная сумма облигации увеличивается с инфляцией для облигаций, привязанных к инфляции. Таким образом, номинальная или номинальная стоимость облигации увеличивается при возникновении инфляции. В этом отличие от других типов ценных бумаг, стоимость которых часто снижается при повышении инфляции. Выплачиваемые по облигациям проценты также корректируются с учетом инфляции. Предоставляя эти функции, облигации с привязкой к инфляции могут смягчить реальное воздействие инфляции на держателя облигаций.

Риски облигаций, связанных с инфляцией

Хотя облигации с привязкой к инфляции имеют значительный потенциал роста, они также несут определенные риски.Их стоимость также имеет тенденцию колебаться с ростом и падением процентных ставок.TIPS и многие их глобальные аналоги, связанные с инфляцией, не обеспечивают очень хорошую защиту во время дефляции.Казначейство США устанавливает начальный минимум для TIPS по номинальной стоимости. Однако риск по-прежнему велик, поскольку существуют более старые выпуски TIPS, содержащие годы начислений с поправкой на инфляцию, которые могут быть потеряны из-за дефляции.Этот риск дефляции привел к тому, что в 2008 году TIPS проиграла другим казначейским облигациям.

TIPS также представляют сложности в торговле и налогообложении, которые не влияют на другие классы активов с фиксированным доходом. В основном это связано с тем, что облигации, привязанные к инфляции, имеют две стоимости: первоначальную номинальную стоимость облигации и текущую стоимость с поправкой на инфляцию. Корректировки основного долга считаются годовым доходом для целей налогообложения. Однако инвесторы фактически не получают корректировки в этом году. Вместо этого они получают более крупные купонные выплаты и получают основную сумму, увеличенную на инфляцию, только при наступлении срока погашения облигации. Таким образом, инвесторы могут облагаться налогом на так называемый фантомный доход .

История инфляционных облигаций

Связанные с инфляцией облигации были разработаны во время американской революции для борьбы с разрушительным воздействием инфляции на реальную стоимость потребительских товаров.Массачусетс выпустил облигации с индексом инфляции, начиная с 1780 года, но индексация инфляции казалась ненужной для устоявшихся стран сзолотым стандартом .

К 1970-м годам большая часть мира отказалась от золотого стандарта, и рост инфляции создал новый спрос на облигации, привязанные к инфляции. В 1981 году Великобритания начала выпускать первые современные облигации, привязанные к инфляции, или «линкеры», как их часто называют. Другие страны последовали их примеру, включая Швецию, Канаду и Австралию.102 Казначейство США не было проблемой инфляции облигации ,индексированные до 1997 года, и Индия Выпущенный капитал индексированные облигации втом же году. Тем неменее, Индия не выпускались полностью индексируемая облигации, которые защищают как купоны и основной из инфляция, до 2013 года.

Суть

Несмотря на сложный характер и потенциальную обратную сторону в периоды дефляции, облигации с привязкой к инфляции по-прежнему пользуются огромной популярностью. Они являются наиболее надежным инвестиционным инструментом для защиты от краткосрочной инфляции. Разъедающее влияние инфляции на доходность является сильным мотивирующим фактором популярности этих облигаций. Дополнительным преимуществом облигаций с привязкой к инфляции является то, что их доходность не коррелирует с доходностью акций или других активов с фиксированной доходностью. Облигации, привязанные к инфляции, служат средством защиты от инфляции, а также помогают обеспечить диверсификацию сбалансированного портфеля.