Внутренняя цитата: Что это такое, как работает и примеры
Понимание внутренней цитаты
Внутренние котировки играют важнейшую роль на финансовых рынках, связывая покупателей и продавцов в процессе торговли на покупку и продажу. По сути, внутренние котировки — это лучшие цены покупки и продажи ценной бумаги, предлагаемые конкурирующими маркет-мейкерами. Эти котировки не видны в книге заявок и обычно передаются между маркет-мейкерами и искушенными трейдерами.
Согласно Положению о национальной рыночной системе (NMS), инвесторы должны получать наилучшую доступную цену в отношении публично отображаемых ордеров. Другими словами, ордер инвестора не может быть исполнен по худшей цене, чем та, которая отображается в книге заявок. Однако внутренние котировки, являющиеся неотображаемыми ордерами, представляют собой исключение из этого правила.
Внутренние котировки не ограничиваются маркет-мейкерами. Любой человек, имеющий доступ к расширенным типам ордеров, темным пулам или скрытым ордерам, может создать внутренний ордер. Это означает, что некоторые розничные трейдеры, имеющие доступ к расширенным типам ордеров и электронным коммуникационным сетям (ECN), также могут инициировать внутренние котировки.
Особые соображения
Внутренняя котировка — это цена, которая не выставляется на всеобщее обозрение, а находится внутри котировок книги заявок. Важно отметить, что в большинстве случаев и по многим акциям внутренней котировки не существует. Котировки в книге заявок обычно представляют собой лучшие доступные цены. Однако в тех случаях, когда существуют внутренние или темные ордера, цены, по которым эти ордера исполняются, будут отображаться на графике времени и продаж.
Процесс торговли Bid-Ask
Процесс торговли на покупку и продажу является фундаментальным аспектом финансовых рынков, и внутренние котировки являются его неотъемлемой частью. В этом процессе всегда есть две цены: бид и аск.
Бид представляет собой самую высокую цену, которую выставляет желающий купить ценную бумагу, а аск — самую низкую цену, которую выставляет желающий продать. Трейдеры могут просматривать текущие биды и аск и выбирать, как им поступить. Они могут покупать по цене спроса или продавать по цене предложения, оплачивая спред.
У трейдеров также есть возможность присоединиться к биду, разместив ордер на покупку по этой цене, или присоединиться к аск, разместив ордер на продажу (или короткую продажу) по этой цене. Кроме того, они могут разместить заявку на покупку ниже лучшей цены спроса или заявку на продажу выше лучшей цены предложения. Постоянная перетасовка заявок на покупку и продажу трейдерами и их взаимодействие с ордерами приводят к движению цен.
В соответствии с Положением NMS, ордер не может торговаться через лучшую заявку на покупку или лучшее предложение. Если кто-то покупает, то ордер должен быть исполнен по лучшей цене спроса, которая доступна. Например, если есть предложение на 100 акций по цене $36,50, ордер на покупку 100 акций или меньше должен быть исполнен сначала по этой цене (если она еще доступна, когда ордер поступает на биржу), а не, например, по $36,55.
Пример внутренней котировки
Активно торгуемые акции часто имеют узкий спрэд между ценами спроса и предложения. Например, бид может составлять 2 000 акций по цене $27,25, а аск — 3 000 акций по цене $27,26.
В некоторых случаях темный пул может предложить продать по цене $27,255. Это форма внутренней котировки, которая может быть доступна не всем. Многие розничные трейдеры могут даже не знать о существовании такого ордера, поскольку он не публикуется в книге заявок и считается «темным».
Существование этого ордера становится очевидным только тогда, когда сделка по цене $27,255 появляется на графике времени и продаж. В противном случае, если обычный тип ордера направляется через темный пул или скрытый ордер, розничные трейдеры заметят улучшение цены по их ордеру на покупку. Они ожидали купить по цене $27,26, но были исполнены по цене $27,255 скрытым ордером или внутренним предложением.
Заключение
Понимание внутренних котировок очень важно для инвесторов и трейдеров, которые участвуют в финансовых рынках. Хотя эти котировки не выставляются на всеобщее обозрение, они представляют собой лучшие цены покупки и продажи, предлагаемые маркет-мейкерами и искушенными трейдерами. Внутренние котировки могут влиять на цену исполнения сделок и играть роль в улучшении цен. Зная о внутренних котировках и их последствиях, участники рынка могут принимать более обоснованные торговые решения и потенциально улучшить свои торговые результаты.
Обратите внимание, что информация, представленная в этой статье, основана на статье Investopedia «Внутренняя котировка» и применима к общему пониманию внутренних котировок на финансовых рынках. Рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом или провести дополнительное исследование, чтобы понять специфику применения и регулирования внутренних котировок в вашем регионе, например, в России.
Вопросы и ответы
Что такое внутренние кавычки?
Внутренние котировки — это лучшие цены спроса и предложения на покупку и продажу ценной бумаги среди конкурирующих маркет-мейкеров. Эти котировки не видны в книге заявок и обычно передаются между маркет-мейкерами и искушенными трейдерами.
Доступны ли внутренние котировки только маркет-мейкерам?
Нет, внутренние котировки доступны не только маркет-мейкерам. Любой человек, имеющий доступ к расширенным типам ордеров, темным пулам или скрытым ордерам, может создать внутренний ордер. Это означает, что некоторые розничные трейдеры, имеющие доступ к расширенным типам ордеров и электронным коммуникационным сетям (ECN), также могут инициировать внутренние котировки.
Как внутренние котировки влияют на торговые цены?
Внутренние котировки могут влиять на цену исполнения сделок. Когда совершается сделка по цене внутренней котировки, она отображается на графике времени и продаж. Если ордер розничного трейдера исполняется по цене внутренней котировки, это может привести к улучшению цены, когда трейдер получает лучшую цену, чем та, которая была видна в книге заявок.
Могут ли розничные трейдеры получить доступ к внутренним котировкам?
Хотя внутренние котировки передаются в основном между маркет-мейкерами и опытными трейдерами, некоторые розничные трейдеры с расширенными типами ордеров и доступом к темным пулам или скрытым ордерам могут иметь доступ к внутренним котировкам. Однако важно отметить, что внутренние котировки, как правило, не видны широкой розничной торговой общественности.
Как внутренние котировки соотносятся с ценами спроса и предложения?
Внутренние котировки тесно связаны с процессом торговли по спросу и предложению. Бид представляет собой самую высокую цену, выставленную желающим купить ценную бумагу, а аск — самую низкую цену, выставленную желающим продать. Внутренние котировки — это неотображаемые ордера, которые могут существовать в пределах бид-аск спреда, предлагая лучшие цены, чем те, которые видны публично.
Регулируются ли внутренние котировки?
Внутренние котировки подлежат регулированию, в частности, в соответствии с Положением о Национальной рыночной системе (NMS). Согласно NMS, инвесторы должны получать наилучшую доступную цену по отношению к публично выставленным ордерам. Однако внутренние котировки, будучи неотображаемыми ордерами, являются исключением из этого правила. Трейдерам важно знать нормативную базу и рекомендации, касающиеся внутренних котировок, в регионе, где они работают.
Обратите внимание, что информация, представленная в этих часто задаваемых вопросах, основана на понимании внутренних котировок на финансовых рынках. Рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом или провести дополнительное исследование, чтобы понять особенности применения и регулирования внутренних котировок в вашем регионе, например, в России.