Своп процентных ставок

Что такое Своп процентных ставок?

Своп процентных ставок – это форвардный контракт, в котором один поток будущих процентных платежей обменивается на другой на основе указанной основной суммы. Свопы процентных ставок обычно включают обмен фиксированной процентной ставки на плавающую или наоборот, чтобы уменьшить или увеличить подверженность колебаниям процентных ставок или получить немного более низкую процентную ставку, чем это было бы возможно без свопа . Своп также может включать обмен одного типа плавающей ставки на другой, что называется базисным свопом .

Ключевые моменты

  • Свопы процентных ставок – это форвардные контракты, по которым один поток будущих процентных выплат обменивается на другой на основе определенной основной суммы.
  • Свопы процентных ставок могут быть с фиксированной или плавающей ставкой, чтобы уменьшить или увеличить подверженность колебаниям процентных ставок.

Объяснение процентных свопов

Свопы процентных ставок – это обмен одного набора денежных потоков на другой. Поскольку они торгуют на внебиржевом рынке (OTC), контракты заключаются между двумя или более сторонами в соответствии с их желаемыми спецификациями и могут быть настроены различными способами. Свопы часто используются, если компания может легко занять деньги под одну процентную ставку, но предпочитает другой тип.

Типы процентных свопов

Существует три различных типа процентных свопов: с фиксированной на плавающую, с плавающей на фиксированную и с плавающей на плавающую.

От фиксированного до плавающего

Например, рассмотрим компанию TSI, которая может выпустить облигации по очень привлекательной фиксированной процентной ставке для своих инвесторов. Руководство компании считает, что она может получить больший денежный поток за счет плавающей ставки. В этом случае TSI может заключить своп с банком- контрагентом, в котором компания получает фиксированную ставку и платит плавающую.

Своп структурирован так, чтобы соответствовать сроку погашения и денежному потоку по облигации с фиксированной ставкой, и два потока платежей с фиксированной ставкой взаимозачитываются. TSI и банк выбирают предпочтительный индекс с плавающей ставкой, которым обычно является LIBOR со сроком погашения в один, три или шесть месяцев. Затем TSI получает LIBOR плюс или минус спред, который отражает как условия процентных ставок на рынке, так и его кредитный рейтинг.

Краткая справка

Межконтинентальная биржа, орган, ответственный за LIBOR, прекратит публиковать однонедельные и двухмесячные USD LIBOR после 31 декабря 2021 года. Все остальные LIBOR будут отменены после 30 июня 2023 года.1

Плавающий в фиксированный

Компания, у которой нет доступа к ссуде с фиксированной процентной ставкой, может брать займы по плавающей ставке и заключать своп для достижения фиксированной ставки. Срок действия с плавающей ставкой, даты изменения и платежа по ссуде отражаются в свопе и взаимозачитываются. Фиксированной частью свопа становится ставка по займам компании.

Поплавок-поплавок

Иногда компании заключают своп, чтобы изменить тип или срок действия индекса с плавающей ставкой, который они платят; это известно как замена базы. Компания может перейти с трехмесячной ставки LIBOR на шестимесячную ставку LIBOR, например, потому что ставка более привлекательна или соответствует другим потокам платежей. Компания также может переключиться на другой индекс, например, ставку по федеральным фондам , коммерческие бумаги или ставку казначейских векселей .

Пример процентного свопа из реального мира

Предположим, что PepsiCo необходимо собрать 75 миллионов долларов для приобретения конкурента. В США они могут занимать деньги под процентную ставку 3,5%, но за пределами США они могут занимать всего лишь 3,2%. Загвоздка в том, что им нужно будет выпустить облигацию в иностранной валюте, которая может колебаться в зависимости от процентных ставок страны происхождения.

PepsiCo может заключить процентный своп на срок действия облигации. По условиям соглашения PepsiCo будет платить контрагенту процентную ставку в размере 3,2% в течение срока действия облигации. После этого компания обменяла бы 75 миллионов долларов на согласованный обменный курс, когда срок погашения облигации наступит, и избежала бы любых колебаний обменного курса.