Правило внутренней нормы прибыли (IRR)

Что такое Правило внутренней нормы прибыли (IRR)?

Правило внутренней нормы прибыли (IRR) – это ориентир для принятия решения о продолжении проекта или инвестиций. Правило гласит, что проект следует реализовывать, если внутренняя норма доходности превышает минимально требуемую норму доходности . То есть проект выглядит прибыльным.

С другой стороны, если IRR ниже стоимости капитала, правило гласит, что лучший способ действий – отказаться от проекта или инвестиций.

Что такое «хорошая» IRR? Одним словом, чем выше, тем лучше.

Ключевые моменты

  • Правило IRR помогает компаниям решить, следует ли продолжать проект.
  • В нем говорится, что проект стоит делать, если его доход превышает минимум, необходимый для покрытия затрат.
  • Компания не может строго следовать правилу, если у проекта есть другие, менее ощутимые преимущества.

Понимание правила IRR

Чем выше IRR проекта и чем больше он превышает стоимость капитала, тем выше чистые денежные потоки для компании. Инвесторы и фирмы используют правило IRR для оценки проектов при составлении бюджета капиталовложений , но оно не всегда может строго соблюдаться.

Краткая справка

Компания может выбрать более крупный проект с низкой IRR, потому что он генерирует большие денежные потоки, чем небольшой проект с высокой IRR.

Например, компания может предпочесть проект с более низкой IRR, потому что он имеет другие нематериальные преимущества, такие как участие в более крупном стратегическом плане или препятствие конкуренции. Компания также может предпочесть более крупный проект с более низкой IRR гораздо меньшему проекту с более высокой IRR из-за более высоких денежных потоков, генерируемых более крупным проектом.

Пример правила IRR

Предположим, компания рассматривает два проекта. Руководство должно решить, продвигать ли дальше один, оба или ни один из проектов. Схема движения денежных средств для каждого из них следующая:

Проект А

Первоначальные затраты = 5000 долларов США

Первый год = 1700 долларов

Второй год = 1900 долларов

Третий год = 1600 долларов

Четвертый год = 1500 долларов

Пятый год = 700 долларов

Проект Б

Первоначальные затраты = 2000 долларов США

Первый год = 400 долларов

Второй год = 700 $

Третий год = 500 долларов США

Четвертый год = 400 долларов

Пятый год = 300 долларов

Компания должна рассчитывать IRR для каждого проекта. Это итеративный процесс, в котором IRR решается по следующему уравнению:

$ 0 = (первоначальные затраты x -1) + CF1 / (1 + IRR) ^ 1 + CF2 / (1 + IRR) ^ 2 + … + CFX / (1 + IRR) ^ X

Используя приведенные выше примеры, компания может рассчитать IRR для каждого проекта как:

IRR проекта A: 0 долларов США = (- 5000 долларов США) + 1700 долларов США / (1 + IRR) ^ 1 + 1900 долларов США / (1 + IRR) ^ 2 + 1600 долларов США / (1 + IRR) ^ 3 + 1500 долларов США / (1 + IRR) ^ 4 + $ 700 / (1 + IRR) ^ 5

IRR проекта B: 0 долларов США = (- 2000 долларов США) + 400 долларов США / (1 + IRR) ^ 1 + 700 долларов США / (1 + IRR) ^ 2 + 500 долларов США / (1 + IRR) ^ 3 + 400 долларов США / (1 + IRR) ^ 4 + $ 300 / (1 + IRR) ^ 5

IRR проекта A = 16,61 процента

IRR проекта B = 5,23 процента

Если стоимость капитала компании составляет 10%, руководство должно продолжить проект A и отклонить проект B.