Введение в торговлю нефтяными фьючерсами
Трудно недооценить, насколько важна нефть даже для наименее развитых из современных экономик. Ни одно вещество не предлагает больше энергии на единицу затрат на добычу. В изобилии и доказано, что нефть, скорее всего, останется самым популярным источником энергии на Земле в течение некоторого времени в будущем.
Поскольку Международное энергетическое агентство прогнозирует общее потребление в 2020 году на уровне 91,9 миллиона баррелей в день, нефть торгуется на сложном рынке смножеством инструментов и средств для инвестирования или спекуляции на нефти.
Один из способов спекулировать на ценах на нефть — торговать нефтяными фьючерсами.
Ключевые выводы
- В изобилии и доказано, что нефть, скорее всего, останется самым популярным источником энергии на Земле в течение некоторого времени в будущем; один из способов спекулировать ценами на нефть — торговать нефтяными фьючерсами.
- Повышенная частота и регулярность нефтяных контрактов облегчают инвесторам определение тенденций или ожидаемых тенденций в конечной цене на нефть.
- Конечная цена на нефть определяется бесконечным количеством переменных, но наш мозг способен взвешивать только самые очевидные из них, такие как текущая цена на нефть.
- Чтобы торговать нефтяными фьючерсами, вам нужны две характеристики, которые часто несовместимы: терпение и смелость (в дополнение к большому денежному потоку).
Как работают фьючерсные контракты на нефть?
Теоретически фьючерсные контракты на нефть просты. Они продолжают освященную веками практику, когда одни участники рынка продают риск другим, которые с радостью покупают его в надежде заработать. То есть покупатели и продавцы устанавливают цену, по которой нефть (или соевые бобы, или золото) будут торговаться не сегодня, а в какой-то ближайший день. Хотя никто не знает, по какой цене нефть будет торговаться через девять месяцев, участники фьючерсного рынка считают, что могут.
Например, предположим, что товар X, который в настоящее время продается по цене 30 долларов, будет доступен за 35 долларов по контракту, срок исполнения которого истекает в январе следующего года. Спекулянт, который думает, что на самом деле цена вырастет выше, скажем, до 45 долларов к указанному времени, может, таким образом, купить контракт на 35 долларов. Если их прогноз верен, они могут купить X по 35 долларов и немедленно продать его с прибылью в 10 долларов. Но если X в конечном итоге окажется меньше 35 долларов, их контракт ничего не стоит.
Опять же, для некоторых инвесторов фьючерсный контракт — это способ получить гарантированную цену в 35 долларов в будущем; для них лучше один в руке, чем два в кустах, даже если X упадет до нуля. Люди, находящиеся на противоположной стороне сделки, придерживаются другой аксиомы: ничего не предпринимало, ничего не выигрывало. Если X вырастет до 100 или даже 200 долларов, спекулянт, который сделал ставку на X с расчетом в 35 долларов, сделает в несколько раз больше своих вложений. Цена, по которой данный товар, как ожидается, будет продана в следующую дату, само собой разумеется, называется «фьючерсной» ценой, и она может сильно отличаться от сегодняшней цены.
В отличие от большинства сельскохозяйственных товаров, фьючерсы на нефть рассчитываются ежемесячно. Например, другие фьючерсные контракты могут рассчитываться только четыре раза в год. Повышенная частота и регулярность нефтяных контрактов облегчают инвесторам определение тенденций или ожидаемых тенденций в конечной цене на нефть.
В сентябре 2020 года нефть торговалась по цене около 40 долларов за баррель — более чем на 100 долларов меньше, чем цены на нефть на самом высоком уровне. В декабре 2019 года нефть торговалась примерно по 60 долларов за баррель. Спрос в некоторых регионах мира восстановился, хотя прогнозы спроса на 2021 год были скорректированы с учетом слабости авиационного сектора. Мировой спрос на нефть в 2021 году оценивается в 97,1 миллиона баррелей в сутки. Уровень товарных запасов во всем мире остается очень высоким.
Краткий обзор
Экономические последствия глобальной пандемии, вызванной Covid-19, остановили спрос на нефть, особенно в авиационном секторе.
В то же время расширение бурения в Соединенных Штатах снизило важность угроз и маневров иностранных картелей. Зная это, что делать фьючерсному инвестору? Предположим, что цены будут продолжать падать в краткосрочной перспективе, или причина в том, что мы приближаемся к точке, когда цены приближаются к производственным затратам и, следовательно, некуда идти, кроме как вверх?
Можете ли вы предсказать будущее через будущее?
В октябре 2020 года фьючерсные контракты на следующий месяц — ноябрь 2020 года — продаются по 40,25доллара США3. Фьючерсные контрактыследующего месяца — декабрь 2020 года — стоят 40,53 доллара США;Январь 2021 года — 40,88 доллара;Февраль 2021 года — 40,22 доллара;и в какой-то момент, через два года, цены на нефть (или, по крайней мере, цены на нефть, прогнозируемые уровнем фьючерсных контрактов), по прогнозам, достигнут 43,46 доллара за баррель. И подъем на этом не заканчивается. После двухлетней отметки фьючерсы на нефть рассчитываются реже раз в полгода или даже раз в год, а не раз в месяц. Последний доступный контракт на 2031 год продается по цене 50,34 доллара.
Две вещи: номер один, прогнозирование рыночных движений более чем через 10 лет похоже на предсказание погоды или исхода Суперкубка так далеко вперед. Патриоты Новой Англии могут вступить в борьбу в 2031 году, или они могут так же легко пойти 1-15: подавляющее большинство игроков в этой команде неизвестного количества, в настоящее время играют в колледже или даже в средней школе.
Мир 2031 года не будет иметь достаточно сходства с сегодняшним днем, чтобы давать основания для предсказаний. Тем не менее, рынок нефтяных фьючерсов на 2031 год существует, хотя история показывает, что прогнозирование слишком высоких цен — опасная игра.
Только ретроспективный взгляд — 20/20
Чтобы увидеть, насколько опасно, давайте посмотрим, какими фьючерсами на рынке фьючерсов в сентябре 2010 года были цены на нефть в 2015 году. В течение того месяца декабрьские нефтяные фьючерсы 2015 года торговались по 89 долларов.И почему бы нет?89 долларов представляют собой уровень, близкий к текущим 76 долларам за баррель нефти, по которым торговалась нефть, вместе с премией в несколько долларов, чтобы предвидеть продолжение восходящего тренда.В этом есть смысл.За исключением того, что никто или, по крайней мере, недостаточно людей, чтобы оказать влияние, предсказывали, что увеличение добычи приведет к снижению цен на нефть до уровней, наблюдавшихся в 2015 году2.
Конечно, если бы достаточное количество людей могло это предвидеть, цена фьючерса никогда бы не достигла отметки в 89 долларов. Конечная цена на нефть определяется бесконечным количеством переменных, но наш мозг способен взвешивать только самые очевидные из них, такие как текущая цена на нефть. Мы можем с некоторой точностью посмотреть на месяц или два вперед, но это прямая рулетка, чтобы попытаться выяснить, что будет делать нефть, когда пройдут еще четыре олимпиады и еще несколько президентских выборов.
Рынок предлагает мало гарантий, но вот одна из них, которую поддержат даже заведомо осмотрительные юрисконсульты Investopedia: фактическая цена на нефть будет гораздо более волатильной, чем относительно узкий ценовой диапазон, на который указывают тенденции будущих фьючерсных контрактов. Постепенное повышение до 50,67 доллара при минимальном уровне в 45 долларов? Не делай на это ставки. Как мы можем быть так уверены?
Во-первых, фьючерсный тренд идет только в одном направлении. Каждое изменение, каким бы постепенным оно ни было, является положительным. Конечно, нефть может постоянно расти в цене в течение следующих восьми лет без каких-либо падений, но этого никогда не происходило ни на одном из предыдущих отрезков такой длины, и здравый смысл подсказывает, что этого не было бы.
Суть
Чтобы торговать нефтяными фьючерсами, вам нужны две характеристики, которые часто несовместимы: терпение и смелость. Для начала вам также понадобится большой банкролл. Фьючерсные контракты на нефть измеряются не в баррелях, а в тысячах баррелей. Это будущее декабря 2031 года обойдется вам в 50 670 долларов, но взамен даст вам ликвидный актив, стоимость которого, несомненно, будет колебаться между настоящим моментом и сроком погашения. Это означает, что у вас будет достаточно времени, чтобы потенциально получить прибыль или подождать и подумать, не приняли ли вы глупое решение. В любом случае торговля нефтяными фьючерсами не для дилетантов.