Инвестиционные банки утверждают, что предложенные Гонконгом правила SPAC слишком жесткие — источники

Скотт Мердок и Алун Джон

ГОНГКОНГ (Рейтер) — Инвестиционные банки и корпоративные консультанты выступают против предложенных Гонконгом правил листинга бланков, утверждая, что они слишком обременительны и не сделают город конкурентоспособным, сообщили три источника, знакомые с вопросом.

У заинтересованных сторон есть время до 31 октября, чтобы подать документы на Гонконгскую фондовую биржу в связи с предлагаемой структурой для компаний по приобретению специального назначения (SPACs).

Критика прозвучала в то время, когда конкурирующий азиатский финансовый центр Сингапур начал подготовку к разрешению SPACs, которые привлекают деньги на фондовых рынках для покупки частных компаний, предоставляя этим компаниям быстрый и дешевый путь к листингу.

Среди основных вопросов, вызвавших озабоченность, — предлагаемое требование, чтобы любая сделка SPAC стоила не менее 1 млрд гонконгских долларов ($130 млн), поскольку это исключает более мелкие объекты выкупа, сообщили источники, работавшие с материалами.

Источники не были уполномочены говорить со СМИ и отказались назвать себя.

Предлагаемые правила также предусматривают, что в листинге SPAC должно быть не менее 75 профессиональных инвесторов, 40% из которых должны быть институциональными, а розничные инвесторы не могут участвовать до тех пор, пока компания не проведет слияние — требования, которые, вероятно, сделают торговлю неликвидной, добавили источники.

Правила также требуют, чтобы объединенная компания назначила финансового спонсора для проведения комплексной проверки и выполнения существующих требований биржи по листингу, что может добавить еще от трех до шести месяцев к процессу листинга.

«Некоторые специалисты считают, что это может подорвать намерение предложить SPAC в качестве альтернативного и упрощенного подхода к листингу», — заявил городской Совет по развитию финансовых услуг в отношении требования должной осмотрительности в заявлении, поданном в среду.

Гонконгская фондовая биржа не стала комментировать вопрос о том, пойдет ли она на уступки, когда ее попросили прокомментировать Reuters.

В консультационном документе по SPAC говорится, что биржа не хочет копировать американские правила SPAC, а планирует создать режим, «учитывающий конкретные риски и требования рынка Гонконга», добавляя, что некоторые предложения «призваны обеспечить высокую точку входа для кандидатов на листинг SPAC и целей De-SPAC».

Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга сообщила агентству Рейтер в своем заявлении, что будет тесно сотрудничать с биржей, чтобы учесть отзывы рынка при окончательной доработке новых правил.

По данным Refinitiv, в 2021 году в мире было выпущено SPACs на сумму около 137 млрд долларов США. Однако темпы сделок резко снизились https://www.reuters.com/business/finance/how-wall-streets-hottest-dealmaking-trend-fizzled-2021-09-16 с первого квартала, поскольку американские инвесторы были напуганы низкими финансовыми показателями этих компаний и регулятивными мерами.

В то время как Гонконг все еще обсуждает свои правила, Сингапур в прошлом месяце стал первым азиатским рынком, разрешившим листинг SPAC, пойдя на уступки после того, как первоначальные предложения были сочтены слишком строгими.

Европейский управляющий активами Tikehau Capital является одним из первых https://www.reuters.com/article/tikehau-capital-listing/asset-manager-tikehau-capital-applies-to-list-spac-on-sgx-sources-idUSKBN2HH05F, планирующих листинг SPAC в Сингапуре, сообщили источники Reuters.

«Я думаю, есть опасения, что предлагаемый режим SPAC для Гонконга менее конкурентоспособен, чем в других юрисдикциях», — говорит Вивиан Иу, партнер по рынкам капитала в Гонконге юридической фирмы Morrison & Foerster.

«Хотя Фондовая биржа по понятным причинам вводит эти меры предосторожности для предотвращения злоупотреблений и манипулирования рынком, возможно, в некоторых областях есть возможность для послаблений, поскольку розничные инвесторы лишены возможности инвестировать до завершения процедуры de-SPAC», — сказала она.

Власти Гонконга на протяжении многих лет пытаются бороться с незаконной практикой, связанной с созданием и спекулятивной торговлей подставными компаниями, которые, по их мнению, предоставляют возможности для манипулирования рынком и инсайдерских сделок. В результате этих усилий в 2019 году были приняты строгие правила, ограничивающие листинги через «черный ход».

(Репортаж Скотта Мердока и Алуна Джона в Гонконге; редактирование Эдвины Гиббс)