Исход GBTC в сером цвете влияет на динамику рынка биткоина

Акции GBTC со скидкой и высокий объем продаж акций

Недавний отчет свидетельствует о том, что отток средств из биржевого фонда Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) оказал значительное влияние на динамику рынка биткоина. Распродажа акций GBTC, частично вызванная обанкротившейся биржей FTX, сыграла свою роль в падении цены биткойна, которое произошло в январе 2024 года.
Согласно обновлению рынка Bitfinex Alpha, преобразование траста GBTC компании Grayscale в ETF и последующая реализация прибыли стали факторами, повлиявшими на общерыночную коррекцию, в результате которой цена биткойна снизилась с 48 700 до 38 600 долларов всего за несколько дней.
Глава отдела деривативов Bitfinex Джаг Кунер объяснил, что значительная скидка, предложенная инвесторам GBTC, стала основной причиной большого объема продаж акций в последние недели. Во время минимумов медвежьего рынка в конце 2022 года скидка превышала 50 %, но теперь она исчезла благодаря арбитражным трейдерам. Такой исход был ожидаем с появлением спотовых ETF, и инвесторы ждали возможности реализовать эту прибыль.
В отчете подчеркивается, что после преобразования GBTC в спотовый биткоин-ETF 16 января отток средств составил 4,3 млрд долларов. Напротив, iShares Bitcoin Trust (IBIT) компании BlackRock привлек наибольший чистый приток для отдельного спотового Bitcoin ETF, составивший 1,82 млрд долларов.

Влияние комиссий ETF и ликвидация акций FTX

Отчет Bitfinex также обращает внимание на влияние сборов ETF на цену BTC. Комиссия Grayscale составляет 1,5 %, в то время как у его конкурентов она варьируется от 0,2 до 0,9 %. Такая разница в комиссиях побудила инвесторов перевести свои средства из GBTC в более дешевые варианты Bitcoin ETF. Кроме того, другие ETF, подавшие заявки на регистрацию, отказались от комиссий на первый год, что еще больше стимулирует переход от GBTC к другим продуктам.
Еще один примечательный фактор, упомянутый в отчете, — продажа значительного количества акций GBTC обанкротившейся криптовалютной биржей FTX. FTX ликвидировала 22 миллиона акций GBTC на сумму почти 1 миллиард долларов в результате преобразования в спотовый биткоин ETF.

Движение капитала и перспективы на будущее

Аналитики Bitfinex отмечают, что объем торгов между фондами Bitcoin ETF охладился к концу января 2024 года. Инвесторы все чаще ищут более экономичные способы получить доступ к биткоину, что повлияло на перераспределение капитала в рамках зарождающегося пространства Bitcoin ETF. Однако ежедневный отток средств все еще остается значительным и составляет в среднем около 450 миллионов долларов в день.
Если не произойдет изменений в структуре комиссионных, отток капитала, как ожидается, продолжится. Крупные инвесторы GBTC, купившие акции с 50-процентной скидкой в течение последних двух лет, смогли получить прибыль раньше других инвесторов, что отражает их торговое поведение в январе.
GBTC компании Grayscale остается крупнейшим биткоин-фондом с общим объемом активов под управлением около 24 миллиардов долларов, несмотря на снижение с 28,6 миллиарда долларов до конвертации.
В заключение следует отметить, что исход GBTC из Grayscale и преобразование в спотовый Bitcoin ETF оказали значительное влияние на динамику рынка биткоина. Уцененные акции GBTC, большой объем продаж акций и перемещение капитала между различными фондами Bitcoin ETF — все это факторы, способствующие изменению ландшафта. Поскольку инвесторы ищут более экономичные варианты и пользуются преимуществами более низких комиссий, рынок, вероятно, продолжит развиваться в ближайшие месяцы.