ITraxx

Что такое iTraxx?

iTraxx — это группа международных индексов кредитных деривативов, которые инвесторы могут использовать для получения или хеджирования рисков на кредитных рынках, лежащих в основе кредитных деривативов. Рынок кредитных деривативов, который предоставляет iTraxx, позволяет сторонам передавать риск и доход от базовых активов от одной стороны к другой без фактической передачи активов. Индексы iTraxx охватывают рынки кредитных деривативов в Европе, Японии, Азии за пределами Японии и Австралии. Индексы iTraxx также обычно называют индексами Markit iTraxx.

Ключевые выводы

  • iTraxx — это набор индексов для рынка свопов кредитного дефолта в Европе, Австралии и Азии.
  • Эти индексы позволяют маркет-мейкерам и активным участникам рынка свопов перейти на другую сторону сделок на короткий период и обеспечить ликвидность на этих рынках.
  • Индекс основан на данных о ликвидности от маркет-мейкеров.

Понимание iTraxx

Индексы iTraxx были разработаны для обеспечения большей ликвидности, прозрачности и принятия на рынок свопов кредитного дефолта. Эти индексы используются различными лицензированными маркет-мейкерами, в том числе крупными инвестиционными банками, управляющими активами, хедж-фондами и поставщиками ETF. Торговля на основе этих индексов позволяет им хеджировать риск, когда они берут на себя роль контрагента в сделке, что позволяет им быстрее и чаще совершать сделки с участниками рынка для свопов.

История iTraxx

Рынок свопов на кредитный дефолт со временем значительно вырос. В 2000-х годах участники рынка искали стандартизированные инструменты для хеджирования и использования заемных средств для общей подверженности кредитному рынку на глобальных рынках. JP Morgan и Morgan Stanley были среди тех, кто создал индексы растущего рынка кредитных деривативов. Эти индексы со временем слились, и в конечном итоге была создана Международная индексная компания (IIC), которая управляла индексами iTraxx. IIC разработала подход, основанный на правилах, при котором он рассчитывает рейтинг ликвидности с использованием данных, представленных маркет-мейкерами. Этот список наиболее ликвидных компаний обновлялся каждые шесть месяцев, создавая новую серию индексов кредитных деривативов на скользящей основе.

Markit iTraxx и CDX

В ноябре 2007 года Markit Group, финансовая и информационная компания, приобрела IIC и CDS IndexCo, которые играли ту же функцию, что и iTraxx, для североамериканских и развивающихся рынков. Markit продолжил шестимесячную динамику индексации всех приобретенных кредитных производных индексов.

Теперь он действует как агент расчета для индексов, принимает решение об исключении и включении, назначает ссылочные объекты и работает с Международной ассоциацией свопов и деривативов над стандартизацией юридической документации для деривативов, которые часто охватывают глобальные юрисдикции. Вместе Markit iTraxx и Markit CDX составляют почти половину рынка индексов кредитных деривативов. Markit также публично публикует свои правила, составляющие, купоны и ежедневные цены в рамках своей приверженности прозрачности рынка.

Роль iTraxx на рынке

iTraxx и другие индексы кредитных деривативов в конечном итоге помогают повысить торгуемость свопов на дефолт по кредиту. Они делают это за счет повышения прозрачности рынка и стандартизации транзакций — двух факторов, которые увеличили ликвидность и операционную эффективность рынка в целом. Индексы iTraxx не только помогают основным игрокам рынка распределять риск в соответствии с их аппетитом, но и стали сигналом рынка, за которым внимательно следят. Трейдеры сравнивают показатели iTraxx с другими индексами того же рынка, такими как фондовый индекс Nikkei, чтобы определить или подтвердить тенденции в общих экономических показателях.