Подразумеваемая волатильность — IV

Что такое Подразумеваемая волатильность — IV?

Подразумеваемая волатильность — это показатель, который отражает точку зрения рынка на вероятность изменения цены данной ценной бумаги. Инвесторы могут использовать его для прогнозирования будущих движений, спроса и предложения и часто используют его для определения цены опционных контрактов .

Подразумеваемая волатильность — это историческая волатильность , также известная как реализованная волатильность или статистическая волатильность. Показатель исторической волатильности позволит измерить прошлые рыночные изменения и их фактические результаты.

Понимание подразумеваемой волатильности

Подразумеваемая волатильность — это прогноз рынка относительно вероятного движения цены ценной бумаги. Это показатель, используемый инвесторами для оценки будущих колебаний (волатильности) цены ценной бумаги на основе определенных прогнозных факторов. Подразумеваемая волатильность, обозначаемая символом  σ  (сигма), часто может рассматриваться как показатель рыночного риска. Обычно это выражается в процентах и стандартных отклонениях за определенный период времени.

Применительно к фондовому рынку подразумеваемая волатильность обычно увеличивается на медвежьих рынках, когда инвесторы полагают, что цены на акции со временем будут снижаться. IV снижается, когда рынок является бычьим , и инвесторы считают, что со временем цены будут расти. Медвежьи рынки считаются нежелательными и, следовательно, более рискованными для большинства инвесторов в акции.

Подразумеваемая волатильность не предсказывает направление, в котором будет происходить изменение цены. Например, высокая волатильность означает большое колебание цены, но цена может колебаться вверх — очень высоко — вниз — очень низко — или колебаться между двумя направлениями. Низкая волатильность означает, что цена, скорее всего, не изменится непредсказуемо.

Подразумеваемая волатильность и опционы

опционов . Контракты на покупку опционов позволяют держателю покупать или продавать актив по определенной цене в течение заранее определенного периода. Подразумеваемая волатильность приблизительно соответствует будущей стоимости опциона, и текущая стоимость опциона также принимается во внимание. Опционы с высокой подразумеваемой волатильностью будут иметь более высокие премии, и наоборот.

Важно помнить, что подразумеваемая волатильность основана на вероятности. Это всего лишь оценка будущих цен, а не их указание. Несмотря на то, что инвесторы принимают во внимание подразумеваемую волатильность при принятии инвестиционных решений, эта зависимость неизбежно оказывает некоторое влияние на сами цены.

Нет никакой гарантии, что цена опциона будет следовать прогнозируемой модели. Однако при рассмотрении вопроса об инвестициях полезно учитывать действия, предпринимаемые другими инвесторами в отношении опциона, а подразумеваемая волатильность напрямую коррелирует с мнением рынка, которое, в свою очередь, влияет на ценообразование опциона.

Подразумеваемая волатильность также влияет на ценообразование на неопционные финансовые инструменты, такие как потолок процентной ставки , который ограничивает сумму, на которую может быть повышена процентная ставка по продукту.

Модели ценообразования опционов и IV

Подразумеваемая волатильность может быть определена с помощью модели ценообразования опционов . Это единственный фактор в модели, который непосредственно не наблюдается на рынке. Вместо этого математическая модель ценообразования опционов использует другие факторы для определения подразумеваемой волатильности и премии за  опцион .

Модель Блэка-Шоулза , широко используемая и хорошо известная модель ценообразования опционов, учитывает текущую цену акций, страйковую цену опциона, время до истечения срока (обозначается в процентах от года) и безрисковые процентные ставки. Модель Блэка-Шоулза быстро вычисляет любое количество цен опционов. Однако он не может точно рассчитать американские опционы , поскольку учитывает только цену на дату истечения срока опциона. Американские опционы — это опционы, которые владелец может исполнить в любое время вплоть до дня истечения срока.

Биномиальной модели , с другой стороны, использует древовидную диаграмму с волатильностью учтенных в на каждом уровне , чтобы показать все возможные пути цена опциона может взять, а затем работает в обратном направлении , чтобы определить одну цену. Преимущество этой модели состоит в том, что вы можете вернуться к ней в любой момент, чтобы начать тренировку раньше . Досрочное исполнение — это исполнение контракта по его цене исполнения до истечения срока действия контракта. Раннее упражнение происходит только в вариантах американского стиля. Однако вычисления, включенные в эту модель, требуют много времени для определения, поэтому эта модель не лучшая в спешных ситуациях.

Факторы, влияющие на предполагаемую волатильность

Как и рынок в целом, подразумеваемая волатильность подвержена непредсказуемым изменениям. Спрос и предложение являются основными определяющими факторами подразумеваемой волатильности. Когда актив пользуется большим спросом, цена имеет тенденцию к росту. То же самое и с подразумеваемой волатильностью, которая приводит к более высокой опционной премии из-за рискованного характера опциона.

Обратное тоже верно. Когда есть много предложения, но недостаточно рыночного спроса, подразумеваемая волатильность падает, и цена опциона становится дешевле.

Еще один фактор, влияющий на премию, — это временная стоимость опциона или время до истечения срока действия опциона. Краткосрочный опцион часто приводит к низкой подразумеваемой волатильности, тогда как долгосрочный опцион имеет тенденцию к высокой подразумеваемой волатильности. Разница заключается в количестве времени, оставшемся до истечения срока действия контракта. Поскольку существует более длительный период времени, у цены есть более длительный период, чтобы перейти на более благоприятный ценовой уровень по сравнению со страйк-ценой.

Плюсы и минусы использования подразумеваемой волатильности

Подразумеваемая волатильность помогает количественно оценить настроения рынка. Он оценивает размер движения актива. Однако, как упоминалось ранее, он не указывает направление движения. Составители опционов будут использовать расчеты, включая предполагаемую волатильность контрактов на опционы. Кроме того, многие инвесторы будут смотреть на IV при выборе инвестиций. В периоды высокой волатильности они могут предпочесть инвестировать в более безопасные отрасли или продукты.

Подразумеваемая волатильность не основывается на фундаментальных принципах, лежащих в основе рыночных активов, а основана исключительно на цене. Кроме того, неблагоприятные новости или события, такие как войны или стихийные бедствия, могут повлиять на подразумеваемую волатильность.

Плюсы

• Количественная оценка настроений и неопределенности рынка
• Помогает установить цены на опционы
• Определяет торговую стратегию

Минусы

• Основываясь исключительно на ценах, а не на фундаментальных показателях
• Чувствительность к неожиданным факторам, новостным событиям
• Прогнозирует движение, но не направление

Пример из реального мира

Трейдеры и инвесторы используют графики для анализа подразумеваемой волатильности.Одним из особенно популярных инструментов является индексволатильности Чикагской биржи опционов (CBOE) (VIX ).Созданный Чикагской биржей опционов (CBOE), VIX представляет собой рыночный индекс в реальном времени.В индексе используются данные о ценах на опционы на индекс S&P 500, близкие к срокам и близкие к деньгам, для прогнозирования ожиданий волатильности в течение следующих 30 дней.1

Инвесторы могут использовать VIX для сравнения различных ценных бумаг или для измерения волатильности фондового рынка в целом и соответственно формировать торговые стратегии.