ETF против паевого инвестиционного фонда: в чем разница?
ETF против паевого инвестиционного фонда: обзор
Инвесторы сталкиваются с удивительным множеством вариантов выбора: акции или облигации, внутренние или международные, различные секторы и отрасли, стоимость или рост и т. Д. Решение о покупке паевого инвестиционного фонда или биржевого фонда (ETF) может показаться тривиальным соображением рядом с все остальные, но есть ключевые различия между двумя типами фондов, которые могут повлиять на то, сколько денег вы зарабатываете и как вы их зарабатываете.
И паевые инвестиционные фонды, и ETF держат портфели акций и / или облигаций, а иногда и что-то более экзотическое, например драгоценные металлы или товары. Они должны придерживаться тех же правил относительно того, чем они могут владеть, сколько денег может быть сконцентрировано в одном или нескольких холдингах, сколько денег они могут занять в зависимости от размера портфеля и т. Д.
За пределами этих элементов пути расходятся. Некоторые различия могут показаться неясными, но они могут сделать тот или иной тип фонда более подходящим для ваших нужд.
Ключевые выводы
- И паевые инвестиционные фонды, и ETF держат портфели акций и / или облигаций, а иногда и что-то более экзотическое, например драгоценные металлы или товары.
- Оба могут отслеживать индексы, однако ETF, как правило, более рентабельны и более ликвидны, поскольку они торгуются на биржах, как акции.
- Паевые инвестиционные фонды могут обеспечить некоторые преимущества, такие как активное управление и усиленный надзор со стороны регулирующих органов, но разрешают транзакции только один раз в день и, как правило, требуют более высоких затрат.
Биржевые фонды (ETF)
Как следует из названия, биржевые фонды торгуются на биржах, как и обыкновенные акции; по другую сторону сделки — другой инвестор, такой как вы, а не управляющий фондом. Вы можете покупать и продавать в любой момент во время торговой сессии — по любой цене в данный момент, основанной на рыночных условиях, а не только в конце дня. И минимального срока владения нет. Это особенно актуально в случае, когда ETF отслеживают международные активы, когда цена актива еще не обновилась, чтобы отразить новую информацию, но ее оценка рынком США изменилась. В результате ETF могут отражать новую рыночную реальность быстрее, чем паевые инвестиционные фонды.
Еще одно ключевое отличие состоит в том, что большинство ETF отслеживают индексы, что означает, что они пытаются сопоставить доходность и движение цен индекса, такого как S&P 500, путем составления портфеля, который максимально соответствует составляющим индекса. Пассивное управление — не единственная причина того, что ETF обычно дешевле. ETF с отслеживанием индексов имеют более низкие расходы, чем паевые инвестиционные фонды с отслеживанием индексов, а несколько активно управляемых ETF дешевле, чем паевые инвестиционные фонды с активным управлением. Ясно, что происходит что-то еще. Он касается механизмов управления двумя видами фондов и взаимоотношений между фондами и их акционерами.
В случае с ETF, поскольку покупатели и продавцы ведут дела друг с другом, у менеджеров гораздо меньше дел. Однако провайдеры ETF хотят, чтобы цена ETF (устанавливаемая сделками в течение дня) как можно ближе соответствовала стоимости чистых активов индекса. Для этого они регулируют предложение акций, создавая новые акции или выкупая старые акции. Цена слишком высока? Поставщики ETF создадут больше предложения, чтобы снизить его. Все это можно выполнить с помощью компьютерной программы, не тронутой человеческими руками.
Структура ETF также приводит к большей налоговой эффективности. Инвесторы в ETF и паевые инвестиционные фонды ежегодно облагаются налогом в зависимости от прибылей и убытков, понесенных в рамках портфелей. Но ETF участвуют в меньшей внутренней торговле, и меньшая торговля создает меньше налогооблагаемых событий (механизм создания и погашения ETF снижает потребность в продаже). Поэтому, если вы не инвестируете через 401 (k) или другие льготные по налогам инструменты, ваши паевые инвестиционные фонды будут распределять налогооблагаемую прибыль между вами, даже если вы просто держали акции. Между тем, с портфелем, полностью состоящим из ETF, налог, как правило, будет проблемой только в том случае, если и когда вы продадите акции.
ETF все еще относительно новы, в то время как паевые инвестиционные фонды существуют уже давно, поэтому инвесторы, которые не только начинают свою деятельность, скорее всего, будут держать паевые инвестиционные фонды со встроенной налогооблагаемой прибылью. Продажа этих средств может привести к появлению налогов на прирост капитала, поэтому важно учитывать эти налоговые расходы при принятии решения о переходе на ETF. Решение сводится к сравнению долгосрочной выгоды от перехода на более выгодные инвестиции и уплаты большего авансового налога по сравнению с тем, чтобы оставаться в портфеле менее оптимальных инвестиций с более высокими расходами (что также может отнимать у вас время, которое того стоит. что-нибудь).
Краткий обзор
Имейте в виду, что, если вы не дарите или не завещаете свой портфель ETF, вы однажды заплатите налог с этой встроенной прибыли. Таким образом, вы часто просто откладываете налоги, а не избегаете их.
Паевые инвестиционные фонды
Когда вы вкладываете деньги в паевой инвестиционный фонд, сделка совершается с компанией, которая им управляет, — всемирными Vanguards, T. Rowe прайсами и BlackRocks — либо напрямую, либо через брокерскую фирму. Покупка паевого инвестиционного фонда осуществляется по стоимости чистых активов фонда на основе его цены на момент закрытия рынка в этот день или на следующий день, если вы разместите свой заказ после закрытия рынков.
Когда вы продаете свои акции, происходит тот же процесс, но в обратном порядке. Однако не стоит слишком торопиться. Некоторые паевые инвестиционные фонды назначают штраф, иногда в размере 1% от стоимости акций, за досрочную продажу (обычно раньше, чем через 90 дней после покупки).
Паевые инвестиционные фонды могут отслеживать индексы, но большинство из них активно управляются. В этом случае люди, которые ими управляют, выбирают различные холдинги, чтобы попытаться превзойти индекс, по которому они оценивают свою эффективность. Это может обойтись дорого: активно управляемые фонды должны тратить деньги на аналитиков, экономические и отраслевые исследования, посещения компаний и т. Д. Как правило, это делает паевые инвестиционные фонды более дорогими в управлении и владении инвесторами, чем ETF.
И паевые инвестиционные фонды, и ETF являются бессрочными. Это означает, что количество акций в обращении может быть увеличено или уменьшено в зависимости от спроса и предложения. Когда больше денег поступает и затем выходит из паевого инвестиционного фонда в определенный день, менеджеры должны смягчать дисбаланс, вкладывая дополнительные деньги в работу на рынках. Если есть чистый отток, они должны продать некоторые активы, если в портфеле недостаточно свободных денежных средств.
Суть
Учитывая различия между двумя видами средств, какой из них лучше для вас? По-разному. Каждый может удовлетворить определенные потребности. Паевые инвестиционные фонды часто имеют смысл инвестировать в малоизвестные ниши, включая акции небольших иностранных компаний и сложные, но потенциально прибыльные области, такие как рыночно-нейтральные или длинные / короткие фонды акций с эзотерическими профилями риска / вознаграждения.
Но в большинстве ситуаций и для большинства инвесторов, которые хотят все упростить, ETF, с их сочетанием низких затрат, легкости доступа и упора на отслеживание индексов, могут иметь преимущество. Их способность напрямую обеспечивать доступ к различным сегментам рынка делает их полезными инструментами, если вашим приоритетом является накопление долгосрочного богатства с помощью сбалансированного, широко диверсифицированного портфеля.