Китайский кризис недвижимости и энергетический кризис наносят удар по росту ВВП

(Блумберг) — Спад жилищного строительства в Китае и нехватка электроэнергии привели к снижению темпов экономического роста в прошлом квартале, при этом есть признаки того, что в ближайшее время будет еще больше проблем, поскольку в стране начинается зима и сохраняются ограничения на продажу недвижимости.

Самое читаемое от Bloomberg

Крупнейший проект Google — поиск безуглеродного будущего

Самое большое общественное кладбище в США превращается в парк

Генеральный директор Google: «Мы теряем время» в борьбе за климат

Почему покупка второго или даже третьего дома становится популярнее, чем когда-либо

Пилоты авиакомпаний, не прошедшие практику, снова совершают ошибки в воздухе

Валовой внутренний продукт вырос на 4,9% по сравнению с годом ранее, сообщило Национальное бюро статистики в понедельник, что ниже 7,9% в предыдущем квартале и в основном соответствует прогнозам экономистов.

Пекин дал понять, что не спешит стимулировать экономику, предполагая, что в ближайшие месяцы рост может замедлиться. Это означает, что обычный прожорливый спрос страны на товары, связанные со строительством, может еще больше ослабнуть.

Замедление темпов роста в основном стало результатом попытки Пекина снизить финансовые риски путем замедления темпов кредитования сектора недвижимости, на который приходится до 25% ВВП, если добавить смежные отрасли. Усугубляющийся долговой кризис в China Evergrande Group усугубил проблемы отрасли: продажи земли упали, а риск распространения инфекции возрос.

В то же время власти сокращают долги местных органов власти, что способствует инвестициям в инфраструктуру, а энергетический кризис, поразивший экономику в прошлом месяце, заставил заводы сократить или остановить производство.

«Перспективы остаются уязвимыми из-за нехватки электроэнергии, ограничений на продажу недвижимости», — сказал Раймонд Юнг, главный экономист по Большому Китаю в Australia & New Zealand Banking Group Ltd., который снизил свой прогноз роста на весь год до 8% с 8,3%. Президент Си Цзиньпин «очень серьезно относится к реформам даже в ущерб показателям ВВП».

Ожидалось, что в третьем квартале темпы роста замедлятся, учитывая более высокую базу сравнения с показателями годичной давности. Однако серьезность энергетического кризиса и замедление роста цен на недвижимость удивили экономистов, заставив многих понизить прогнозы ВВП на весь год. Глава Народного банка Китая И Ган заявил в воскресенье, что восстановление экономики сохраняется, хотя темпы роста «несколько замедлились». По его прогнозам, рост экономики в этом году составит около 8%, что превышает официальный целевой показатель Пекина, составляющий более 6%.

Данные понедельника показали, что производство товаров, связанных со строительством, таких как сталь и цемент, упало в сентябре по сравнению с предыдущим месяцем. Согласно анализу JPMorgan Chase & Co, широкий показатель инвестиций в основные фонды, такие как недвижимость и инфраструктура, в сентябре упал на 2,5% по сравнению с предыдущим годом, причем наибольшее снижение произошло в секторе недвижимости.

Читать далее: Продажи жилья в Китае упали на 17%, так как кризис Evergrande отпугивает покупателей

В дополнение к замедлению роста цен на недвижимость, общенациональный дефицит угля привел к снижению производства электроэнергии в Китае в сентябре по сравнению с предыдущим месяцем, что вынудило заводы в более чем 20 провинциях сократить производство или полностью закрыться.

«Инвестиционная сторона спроса довольно слаба, а влияние кризиса электроснабжения на предложение также довольно сильно», — сказала Хелен Цяо, главный экономист по Большому Китаю в Bank of America Corp, в интервью Bloomberg TV. По ее словам, рост в четвертом квартале, скорее всего, замедлится до 3-4%.

Китай стремится увеличить добычу угля на своих угольных шахтах, но ограничения на поставку электроэнергии в промышленность могут продлиться в течение зимних месяцев, особенно если уголь будет перенаправлен на отопление домов. Фьючерсы на энергетический уголь продолжили ралли на торгах в понедельник, так как некоторые провинции заявили, что перенесут начало отопительного сезона из-за холодной погоды.

Читать далее: Ранние заморозки по всему Китаю усугубляют энергетический кризис в стране

Положительным моментом стал рост экспорта в сентябре, а рост розничных продаж улучшился по сравнению с предыдущим месяцем, поскольку чиновники ослабили ограничения, введенные в августе для сдерживания спорадических вспышек коронавируса. Уровень безработицы немного снизился.

В результате «правительство может не почувствовать острой необходимости в стимулировании и ускорении роста», — сказал Чжан Чживэй, главный экономист Pinpoint Asset Management Ltd.

Рост потребительских расходов еще не восстановился до допандемических темпов, что делает Китай более зависимым от внешнего спроса. Согласно расчетам Natixis SA, в третьем квартале профицит торгового баланса вырос до 4% ВВП, по сравнению с примерно 1% до пандемии.

Показатель ВВП в целом совпал с ожиданиями рынка, и китайский базовый индекс CSI 300 сократил потери до 1,6% по состоянию на 13:30 в Шанхае с 1,8% ранее. Фьючерсы на облигации стерли потери, а 10-летние контракты упали на 0,42%.

Что говорит Bloomberg Economics…

В данных по ВВП за третий квартал и сентябрьской активности давление на экономику Китая в сторону понижения было очень сильным, и, скорее всего, оно сохранится и в четвертом квартале. Самые медленные темпы роста ВВП за год отражают не только сложную базу. Совокупность потрясений — от вспышек дельтавируса до нехватки электроэнергии и ужесточения регулирования — ударила по экономике.

Чанг Шу, главный экономист по Азии

Полный текст отчета можно найти здесь.

В заявлении NBS говорится, что восстановление экономики «все еще не является прочным» и остается несбалансированным, хотя Китай будет обеспечивать достижение своих годовых целей.

Скромная цель Пекина по росту экономики на этот год предполагает, что власти, возможно, не спешат вводить значительные стимулы, чтобы остановить замедление. Премьер-министр Ли Кэцян в своей речи на прошлой неделе выразил уверенность в экономике, сказав, что «рост Китая немного выровнялся, но на весь год у нас есть уверенность и способность достичь наших общих целей развития».

Экономисты ожидают целенаправленной фискальной поддержки путем увеличения продаж облигаций местных органов власти, а также небольшого смягчения денежно-кредитной политики с вероятностью очередного снижения нормы резервных требований для банков. PBOC воздержался от вливания ликвидности в финансовую систему в пятницу, в то же время попросив кредиторов сохранять кредитование сектора недвижимости «стабильным и упорядоченным».

Бо Жуанг, экономист по Китаю в Loomis Sayles Investments Asia, сказал, что предстоящее заседание Политбюро Коммунистической партии будет внимательно изучаться на предмет политических действий.

«Поддержка роста ВВП становится главным направлением политики», — сказал он. Рост ВВП на 4,9% «изменил бы дебаты в Политбюро».

(Обновления с дополнительными подробностями и комментариями.)

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

Как Дональд Трамп, Элон Маск и Гвинет Пэлтроу отключают способность мыслить рационально

Эти неработающие американцы говорят нам, что потрясения на рынке труда не преходящи

Что показало сканирование моего мозга о науке убеждения

Джейн Фрейзер планирует переделать Citigroup, издеваясь над конкурентами

MLB тестирует способы решения проблемы скуки в бейсболе