Криптовалютные рынки» низкая волатильность: Проклятие или возможность?

Криптовалютные рынки хорошо известны своей волатильностью, когда большие колебания цен помогают инвесторам создавать или терять состояния. Однако часто бывают периоды относительной стабильности, когда жесткая динамика цен надоедает одним и становится возможностью для других.

С начала года цена биткоина (BTC) выросла более чем на 60%, поднявшись с 18 000 долларов до 27 000 долларов на момент публикации. Однако последние два месяца криптовалюта застряла в узком диапазоне, колеблясь между $26 000 и $29 000. Время от времени она пыталась прорваться выше $30 000, но также несколько раз опускалась до $25 500.

По данным CCData, волатильность биткоина в этом году снизилась до 48,2% с 62,8% в прошлом году и с 79% в 2021 году. Среднедневное изменение курса криптовалюты в этом году было стабильным: прирост составил 1,68%, а потери — 1,93%.

/1 Последние данные CCData показывают, что волатильность $BTC снизилась до 48,2% в 2023 году с 62,8% в 2022 году и 79,0% в 2021 году.

Торговый диапазон 2023 года также демонстрирует большую стабильность: в среднем 1,68% роста и 1,93% снижения. pic.twitter.com/y0zBMA3kpU

— CCData (@CCData_io) 23 мая 2023 г.

В распоряжении инвесторов есть несколько вариантов получения прибыли в периоды низкой волатильности, включая простой заем своих токенов через протоколы децентрализованного финансирования (DeFi) или через централизованные биржи. К другим альтернативам относятся ставки и продвинутые стратегии с использованием производных инструментов, таких как опционы и фьючерсы.

Учитывая крайне волатильный характер криптовалютного сектора, такая жесткая тенденция интересна. Подобные стабильные периоды в прошлом сопровождались значительными колебаниями цен, как в сторону повышения, так и в сторону понижения, но стабильность не означает, что не существует стратегий, которые могут помочь повысить доходность инвесторов.

Криптотрейдеры ожидают низкой волатильности

Хотя наиболее часто используемая стратегия в такие периоды — это просто торговать токенами в ожидании зеленых свечей, существует множество стратегий, которые можно использовать во время боковых рынков, включая некоторые рыночно-нейтральные подходы, которые позволяют инвесторам воспользоваться преимуществами этих периодов, особенно если они подозревают, когда они могут закончиться.

В беседе с Cointelegraph Дэвид Дуонг, глава отдела институциональных исследований Coinbase, отметил, что жесткая ценовая динамика в криптовалютном пространстве была частично обусловлена резким откатом доллара США, при этом многие трейдеры сидели в стороне, «ожидая появления четкого тренда».

Дуонг добавил, что «многие цифровые активы по-прежнему торгуются в четко определенных диапазонах», заявив:

«Если мы посмотрим на опционное пространство, то увидим, что подразумеваемая волатильность снизилась до одних из самых слабых уровней за последнее время. Например, подразумеваемая волатильность 1M ATM 30D [одномесячная 30-дневная волатильность по деньгам] для биткоина и эфира по состоянию на 30 мая составляет около 41%, что почти на 10 объемных пунктов ниже, чем месяц назад».

Заявление руководителя Coinbase указывает на низкие рыночные ожидания значительных колебаний цен как для биткоина, так и для эфира (ETH). Дуонг подтвердил позицию Coinbase о том, что она «конструктивно настроена в отношении биткоина и более широкого криптовалютного рынка в течение следующих шести — 12 месяцев, основываясь на наших взглядах на ФРС и макроэкономику».

Ахмед Исмаил, генеральный директор и основатель агрегатора криптовалютной ликвидности Fluid, сказал Cointelegraph, что в эти периоды торговля в диапазоне является «особенно привлекательной стратегией», цель которой — «воспользоваться ценовыми колебаниями, а жесткое ценовое действие может обеспечить более точные точки входа и выхода для трейдеров в диапазоне».

Недавнее: Правые политические группы Европы находят причины в криптовалютах

Исмаил добавил, что плоское ценовое действие имеет тенденцию «отступать от периодов экстремальных ценовых движений, вызванных большими событиями», и отметил, что трейдеры следят за несколькими потенциальными катализаторами, которые включают потенциальный крах региональных банков США и предстоящее решение Федеральной резервной системы по краткосрочным процентным ставкам.

Бекки Сарвате, руководитель отдела коммуникаций и бренда криптовалютной биржи CEX.io, отметила, что периоды «активности, подобной стабильному биткоину, могут послужить для трейдеров поводом для размышлений, чтобы переоценить свой подход или рассмотреть альтернативные пути в экосистеме».

Сарвате добавила, что биткоин аналогичным образом консолидировался и увидел снижение волатильности в январе 2023 года, прежде чем вырваться вперед, хотя она предупредила, что трейдерам «всегда следует с осторожностью гнаться за памятью исторических событий»:

Цитирую.

«Хотя может быть заманчиво искать знакомые закономерности, важно помнить, что рыночные условия всегда изменчивы и нельзя полагаться на их повторение».

Константин Хорейси, директор по продуктам криптовалютной биржи Blocktrade, отметил, что такое жесткое ценовое движение влияет на краткосрочную торговую активность, но сказал Cointelegraph, что те, кто «верит в долгосрочное предложение ценности цифровых активов», по-прежнему держат их или добавляют с помощью стратегий усреднения стоимости в долларах.

Хотя трейдеры, ожидающие снижения волатильности, могут повлиять на объемы торгов, это не обязательно означает, что ничего не происходит, поскольку существует множество стратегий, которые можно использовать в такие периоды.

Управление рисками во время боковых рынков

На вопрос о том, какие стратегии можно использовать для управления рисками в периоды, когда рынок продолжает двигаться вбок, Сарвате из CEX.io ответил, что ценовые консолидации и медвежьи рынки «могут стать своевременными моментами для пересмотра и потенциальной ребалансировки криптовалютного портфеля».

По мнению Сарвате, эти периоды относительной стабильности могут «дать передышку, необходимую для принятия тактических решений». По ее словам, традиционные и ликвидные возможности ставок, которые отслеживает команда исследователей рынка CEX.io, привели к росту участия в сети, который «можно измерить по широкому спектру номиналов кошельков», поскольку услуги по ставкам могут «предложить интуитивно понятный путь для участников, желающих изучить цифровую экономику».

По словам Сарвате, в эти периоды такие инструменты, как стоп-ордера, могут потерять свою эффективность, а нехватка ликвидности «может привести к тому, что некоторые действия останутся невыполненными». Поэтому важно четко знать уровни сопротивления и поддержки, заявила она.

Исмаил сказал, что важно калибровать риск, «определив, какую часть своего портфеля вы хотите выделить на криптовалюты в долгосрочной перспективе», и предложил лучшую стратегию — просто продолжать накапливать:

«Лучшая стратегия для среднего криптоинвестора — это усреднение долларовых затрат, или DCA, с течением времени. Вместо того, чтобы пытаться угадать время рынка, предсказывая движение цен, создайте прочную позицию в предпочитаемой криптовалюте, регулярно инвестируя фиксированную сумму независимо от текущих рыночных условий.»

По его словам, увеличение объема денежных средств также может быть целесообразным. Исмаил добавил, что более искушенные трейдеры могут найти возможности в опционах даже при застое цен, отметив, что «лишь небольшой процент опционных трейдеров зарабатывает деньги».

Управление рисками — это «непрерывный процесс», поэтому инвесторы должны «регулярно оценивать и корректировать» свои стратегии управления рисками, пересматривая свои портфели по мере изменения рыночных условий.

В беседе с Cointelegraph представитель ведущего эмитента стейблкоинов Tether заявил, что в периоды жесткой динамики цен управление рисками может «включать диверсификацию различных активов, использование стоп-лосс ордеров и мониторинг рыночных индикаторов на предмет потенциальных изменений».

Управление рисками явно является приоритетом, когда рынки дают инвесторам время передохнуть, но пока пыль оседает, может быть трудно сказать, станет ли ситуация более волатильной и когда это произойдет снова.

Потенциальные индикаторы прорыва

Представитель Tether сказал, что инвесторам следует искать такие индикаторы, как «увеличение объема торгов, рост волатильности или значимые новости или события, которые могут предшествовать прорыву от жесткого ценового действия не только на криптовалютном рынке, но и на традиционных финансовых рынках».

Исмаил подтвердил, что объем — это то, за чем нужно следить, поскольку «увеличение объема торгов говорит о том, что участники рынка становятся более активными, что, как правило, сопровождает движение цен». Технический анализ, такой как графические модели, добавил он, также может дать подсказки о потенциальном прорыве.

Рассматривая потенциальные признаки прорыва, Сарвате копнул глубже, отметив, что в такие периоды внимание часто привлекают аномалии на цепочке. Чрезмерные скачки ключевых переменных или повышенная активность могут «читаться как жестикуляция».

Цитирую.

«У трейдеров часто есть уникальная комбинация метрик или конкретная тенденция, которую они отслеживают, и которая сигнализирует им, когда что-то движется в воде. Однако любые подобные догадки должны быть тщательно изучены и, в идеале, максимально перекрестно сопоставлены, чтобы убедиться в их достоверности, прежде чем приступать к действиям.»

В то время как трейдеры полагаются на эти метрики, чтобы помочь им попытаться определить время рынка — от чего многие предостерегают — они также могут использовать время ожидания для извлечения прибыли из своих активов.

Использование рыночно-нейтральных стратегий

По мнению Tether, в такие периоды можно использовать стратегии, нейтральные по отношению к рынку, или те, которые направлены на получение прибыли при минимизации влияния общих движений рынка в попытке снизить воздействие волатильности.

Эти стратегии могут быть как простыми — оставаться в стороне, держа стабильные монеты и получая доход за счет их кредитования, так и довольно сложными. Более сложные стратегии включают, например, продажу покрытых коллов, что, по словам Исмаила из Fluid, может быть «действительно полезно в периоды жесткого ценового движения».

Алексия Теодору, ведущий менеджер по продуктам Kraken Futures, рассказала Cointelegraph, что криптовалютные деривативы можно использовать для «навигации как на медвежьих, так и на боковых рынках», при этом короткие продажи позволяют инвесторам использовать падение цен в своих интересах, потенциально также создавая стратегии хеджирования своих позиций.

Теодору сказал, что если трейдер, например, владеет BTC, он может использовать его в качестве залога по короткой фьючерсной позиции. Эта короткая позиция выиграет, если цена базового BTC упадет, эффективно защищая трейдера от падения цены. Теодору добавил:

Цитирую.

«Аналогичным образом, трейдеры могут разрабатывать позиции, состоящие из комбинации длинных и коротких контрактов в активах с аналогичными показателями доходности — коэффициент корреляции — для смягчения воздействия рыночных колебаний и периодов высокой волатильности. Эта стратегия называется рыночно-нейтральной, ее цель — получение прибыли независимо от общего направления движения рынка».

По ее словам, криптодеривативы в конечном итоге являются инструментом, способствующим лучшему обнаружению цен и помогающим «привести к более эффективным и ликвидным рынкам».

Опционные стратегии могут предложить инвесторам аналогичные рыночно-нейтральные стратегии. Например, в покрытых опционах колл владелец базового актива продает опционы колл, чтобы получить премию и при этом ограничить свои убытки. Опцион «колл» дает покупателю право купить актив в течение определенного периода. Поскольку продавец колла владеет базовым активом, в случае исполнения опциона он продает свои активы по заранее установленной цене.

По словам Исмаила, эти стратегии покрытых коллов «фактически используются как часть подхода к управлению рисками в такое время, но они могут быть не идеальны, если есть ожидания прорыва».

Однако он добавил, что существуют и другие предложения:

Цитирую.

«Другие стратегии, которые могут использовать инвесторы, включают Bull Call Spreads, Short Iron Condors и Short Iron Butterflies. Но чтобы эти стратегии работали, трейдер должен иметь твердое понимание торговли опционами и связанных с ней рисков.»

Твердое понимание — это преуменьшение, поскольку часто даже опытные участники рынка не видят всех возможностей. Тем не менее, рыночно-нейтральные стратегии привлекательны, и их возможности в пространстве растут.

Так, например, в июле 2022 года Coinbase опубликовала сообщение в блоге, в котором показала, как можно использовать бессрочные фьючерсные контракты для «достижения высокой доходности инвестиций», используя преимущества «положительно перекошенных ставок финансирования» на рынке.

Хотя такие стратегии могут быть привлекательными в периоды низкой волатильности, им присущи определенные риски. В сообщении в блоге Coinbase упоминается использование бессрочных контрактов на FTX — платформе, которая с тех пор потерпела крах. Другие риски включают потенциальный всплеск волатильности, риски, связанные со взломом платформы, и регуляторные риски.

Инвесторам, желающим получить дополнительный доход, рекомендуется провести как можно больше исследований при изучении своих возможностей. Еще один вариант, который стоит рассмотреть, — это дополнительная доходность за счет повышения уровня безопасности, которая помогает уберечь токены от хакеров.

Что произойдет после того, как биткойн будет торговаться как стейблкоин?

Отвечая на вопрос о своих потенциальных перспективах для биткоина и криптовалютного рынка в целом на ближайшие шесть месяцев, Исмаил отметил, что рынок находится «в поиске следующего ценового катализатора», поскольку рыночные условия показывают, что «инвесторы накапливают BTC на более низких уровнях».

Он предположил, что по мере изменения настроений на рынке возрастает вероятность значительного движения цен, особенно с учетом события, связанного с сокращением вдвое курса в первой половине следующего года. Исмаил добавил:

Цитирую.

«Поскольку биткоин остается главной движущей силой индустрии, движение крупнейшей криптовалюты определит судьбу альткоинов и широкого рынка».

Сарвате сказал, что в криптовалютном пространстве царит «ощутимый оптимизм», несмотря на усиление контроля со стороны регулирующих органов. По ее словам, в этом году был «постоянный поток вдохновляющих технологических прорывов и открытий, которые оживляют пространство цифровых активов».

Она отметила, что если говорить об Ethereum, то процветающие экосистемы второго уровня улучшают его функциональность, а недавнее обновление Shapella позволило выводить средства со ставок, что является «одним из целой серии успешных улучшений, которые вызывают волны позитива в сообществе».

Что касается Биткойна, Сарвате отметил, что ординарные надписи «поднимают много пыли, поскольку отдельные сатоши заняли центральное место в дебатах о НФТ». Кроме того, по ее словам, в следующем году произойдет следующее событие, связанное с уменьшением биткоина в два раза, что способствует возникновению и реструктуризации дебатов о его будущем.

Итак, что все это означает для долгосрочных инвесторов? По словам Исмаила, многие из тех, у кого есть твердая уверенность, могут «в конечном итоге вырвать свои позиции после того, как продержатся в условиях просадки от 70% до 80%». Хотя, по его словам, важно фиксировать прибыль, инвесторы должны избегать панических продаж и всегда иметь стратегию выхода.

Необходимо помнить о рыночных циклах, сказал он, добавив:

«В то время как на бычьих рынках может казаться, что рынок будет идти только вверх и что этот раз будет другим, но как только наступают медвежьи рынки, цены могут упасть на 90%. Оба состояния рынка не являются постоянными».

Некоторые долгосрочные инвесторы понимают это и рассматривают периоды торговли в узких диапазонах как «возможность пополнить свои позиции по сниженным ценам». По мнению Исмаила, главное — не использовать кредитное плечо и пережить эти «скучные времена».

Последние новости: Все большее число бракоразводных процессов связано с криптовалютами

Хорейси, похоже, согласен с этим, утверждая, что те, кто пережил один или два медвежьих рынка, уже знают, «где установить пределы и, вероятно, давно их установили».

Цитирую.

«Кроме того, большинство долгосрочников не стали использовать кредитное плечо, у них есть и более консервативные инвестиции, поэтому немедленная необходимость в ликвидации не так сильна».

По его словам, по мере улучшения нормативной базы и роста популярности криптовалют, он может с уверенностью сказать, что криптовалюты «останутся здесь». Для тех, кто верит, что криптовалюта останется, выжидание менее волатильных периодов может быть выходом, независимо от того, решат ли они накапливать больше или нет.

Если они предпочтут кредитовать, воспользоваться преимуществами рыночно-нейтральных стратегий или просто хранить в холодном хранилище, их выбор должен быть основан на индивидуальной склонности к риску. В конце концов, выживание на медвежьих рынках — это то, что помогает инвесторам извлекать выгоду из бычьих рынков, поэтому все, что помогает пройти через красные свечи и избежать потерь, представляется приемлемым.