Крупнейшие в мире сырьевые трейдеры погорели на огромных ошибочных ставках на природный газ
Всего неделю назад мы рассказали о первой жертве последней «волны изгоев» на мировых рынках природного газа.
Когда фонд Statar Capital, расположенный в Майами, отказался от своих «значительных достижений», полученных в начале года, и ушел в минус на фоне турбулентности рынка NatGas, мы предупредили, что это не последний фонд, который понесет крупные потери в этот период хаоса.
Похоже, мы были правы, и через три года после того, как Джеймс Кордье — главный трейдер OptionsSellers.com — стал печально известен после «катастрофического случая убытков» благодаря «волне мошенничества» на рынках опционов NatGas, агентство Reuters сообщает о том, что может стать следующей эскалацией на энергетических рынках,
Семь источников, непосредственно знакомых с ситуацией, сообщили агентству Reuters, что брокеры и биржи говорят ведущим мировым торговым домам о необходимости внести сотни миллионов долларов в дополнительные фонды, чтобы покрыть риск роста цен на газ.
Glencore, Gunvor, Trafigura и Vitol — одни из тех торговцев сырьевыми товарами, которые столкнулись с масштабными маржинальными требованиями по своим позициям на рынках природного газа в Европе и США.
Согласно сообщениям, похоже, что все торговые магазины пострадали от неудачной спрэдовой (или арбитражной) сделки.
В течение многих лет цены на европейский (красный цвет) и американский природный газ (зеленый цвет) торговались в четко определенном диапазоне. Когда разница между ними достигает одного или другого предела, вы покупаете один и продаете другой — просто, верно?
Источник: Bloomberg
Поэтому, когда во втором квартале цены на европейский природный газ резко выросли, они достигли заметного экстремума относительно американского природного газа, что побудило трейдеров приступить к стратегии продажи европейского газа и покупки американского газа в надежде, что спред сократится.
Эта стратегия дала обратный эффект в прошлом месяце, когда цены на газ в Европе резко выросли из-за целого ряда факторов, включая низкие запасы, высокий спрос на газ в Азии, низкие поставки российского и СПГ в Европу, а также перебои в работе.
Источник: Bloomberg
Как видно из приведенного выше графика, это не просто скромный провал стратегии, это крах в несколько сигм того, что было — в течение 12 лет — относительно низкорискованной, медленно возвращающейся стратегией.
Официальные лица, конечно, преуменьшают значение этого сообщения:
«Хотя в связи с ростом цен на природный газ в Европе возникли маржинальные требования, Gunvor сохраняет здоровые позиции ликвидности и инструменты для управления любой дальнейшей волатильностью», — заявил представитель компании.
Glencore, Trafigura и Vitol отказались от комментариев.
Ситуация особенно сложна для малых и средних торговых фирм, сказали источники, которые охарактеризовали маржинальные требования как невиданные ранее.
Интересно, покупали ли эти магазины опционную защиту, чтобы попытаться управлять массивной ставкой на неправильное направление этой позиции? Подразумеваемые объемы NatGas никогда не были такими высокими…
Источник: Bloomberg
«Здесь не на что смотреть, двигайтесь дальше» — таково сообщение, но мы задаемся вопросом, насколько все может быть плохо, поскольку агентство Reuters сообщает, что два источника заявили, что торговые дома и другие игроки вместе накопили короткие позиции на рынке TTF на сумму 30 миллиардов долларов, а европейские коммунальные предприятия заняли противоположную длинную сторону игры.
Zerohedge.com