Ценные бумаги с прогнозированием долгосрочного капитала — LEAPS
Что такое Ценные бумаги с прогнозированием долгосрочного капитала — LEAPS?
Долгосрочные ценные бумаги с прогнозированием стоимости капитала (LEAPS) — это публично торгуемые опционные контракты со сроком истечения более одного года. Как и все опционные контракты, LEAPS предоставляет покупателю преимущество, но не необходимость, покупать или продавать — в зависимости от того, является ли опцион колл или пут — базовый актив по заранее определенной цене на дату истечения срока его действия или до нее .
Понимание LEAPS
Долгосрочные ценные бумаги с прогнозированием стоимости капитала ничем не отличаются от краткосрочных опционов, за исключением более поздних сроков погашения. Более длительные сроки до погашения позволяют долгосрочным инвесторам получить доступ к длительным колебаниям цен.
Как и в случае со многими краткосрочными опционными контрактами, инвесторы платят премию — авансовый сбор — за возможность покупать или продавать выше или ниже цены исполнения опциона . Страйк — это цена, выбранная для базового актива, по которой он конвертируется по истечении срока действия. Например, страйк-цена опциона GE в размере 25 долларов означает, что инвестор может купить 100 акций GE по цене 25 долларов США по истечении срока. Инвестор воспользуется опционом на 25 долларов, если рыночная цена выше страйк-цены. Если она будет меньше, инвестор допустит истечение срока действия опциона и потеряет цену, уплаченную за премию. Также помните, что каждый опционный контракт — пут или колл — соответствует 100 акциям базового актива.
Инвестор должен понимать, что он будет связывать средства в этих долгосрочных контрактах. Изменения рыночной процентной ставки и волатильности рынка или активов могут сделать эти опционы более или менее ценными в зависимости от владения и направления движения.
Ключевые моменты
- Ценные бумаги с прогнозированием долгосрочного капитала идеальны для трейдеров опционов, желающих торговать в условиях длительного тренда.
- LEAPS можно применить к отдельной акции или к индексу в целом.
- LEAPS часто используются в стратегиях хеджирования и могут быть особенно эффективными для защиты пенсионных портфелей.
Прыжковые премии
Премии — это невозмещаемые расходы при торговле на рынке опционов. Надбавки за LEAPS выше, чем за стандартные опционы на том же складе. Дальнейшая дата истечения срока дает базовому активу больше времени, чтобы сделать существенный шаг, а инвестору — получить хорошую прибыль. Торговые площадки, известные как опционы с временной стоимостью, используют этот длительный период времени и внутреннюю стоимость контракта для определения стоимости опциона.
Внутренняя стоимость — это рассчитанная или оценочная стоимость того, насколько вероятно получение прибыли опционом на основе разницы между рыночной ценой актива и ценой исполнения. Это значение может включать прибыль, которая уже существует в контракте до покупки. Автор контракта будет использовать фундаментальный анализ базового актива или бизнеса, чтобы помочь определить внутреннюю стоимость.
Как упоминалось ранее, опционный контракт состоит из 100 акций актива. Итак, если премия для Facebook (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации) ( FB ) составляет 6,25 доллара, покупатель опциона заплатит общую премию в размере 625 долларов (6,25 доллара х 100 = 625 долларов).
Другие факторы, которые могут повлиять на цену надбавки, включают волатильность акций, рыночную процентную ставку и возврат дивидендов по активу. Наконец, в течение всего срока действия контракта опцион будет иметь теоретическую ценность, полученную в результате использования различных моделей ценообразования. Эта колеблющаяся цена указывает на то, что держатель может получить, если продаст свой контракт другому инвестору до истечения срока его действия.
LEAPS против краткосрочных контрактов
LEAPS также позволяют инвесторам получить доступ к рынку долгосрочных опционов без необходимости использовать комбинацию более краткосрочных опционных контрактов. Краткосрочные опционы имеют максимальный срок действия один год. Без LEAPS инвесторы, которые хотели двухлетний опцион, должны были бы купить однолетний опцион, дать ему истечь и одновременно купить новый однолетний опционный контракт.
Этот процесс, называемый пролонгированием контрактов, подвергнет инвестора риску рыночных изменений цен на базовый актив, а также дополнительных опционных премий. LEAPS предоставляет долгосрочному трейдеру возможность столкнуться с длительным трендом, в частности, по ценной бумаге с одной сделкой.
LEAPS Звонки
Акции — другое название акций — опционы колл LEAPS позволяют инвесторам извлекать выгоду из потенциального роста стоимости конкретной акции, используя меньше капитала, чем покупка акций с предоплатой наличными. Другими словами, стоимость премии за опцион ниже, чем сумма денежных средств, необходимых для прямой покупки 100 акций. Подобно краткосрочным опционам колл, колл-опционы LEAPS позволяют инвесторам реализовывать свои опционы, покупая акции базовых акций по цене исполнения.
Еще одно преимущество коллов LEAPS заключается в том, что они позволяют держателю продать контракт в любое время до истечения срока его действия. Разница в надбавках между ценой покупки и продажи может привести к прибыли или убытку. Кроме того, инвесторы должны включать любые сборы или комиссии, взимаемые их брокером при покупке или продаже контракта.
LEAPS Puts
Путы LEAPS предоставляют инвесторам долгосрочное хеджирование, если они владеют базовыми акциями. Стоимость опционов на продажу увеличивается по мере снижения цены базовой акции, что потенциально компенсирует убытки, понесенные в результате владения акциями. По сути, пут может помочь смягчить удар падения цен на активы.
Например, инвестор, владеющий акциями XYZ Inc. и желающий удерживать их в течение длительного времени, может опасаться падения цены акций. Инвестор может приобрести путы LEAPS на XYZ, чтобы застраховаться от неблагоприятных изменений длинной позиции по акциям. LEAPS помогает инвесторам извлекать выгоду из снижения цен без необходимости короткой продажи акций базовых акций.
Короткие продажи включают в себя заимствование акций у брокера и их продажу с ожиданием того, что акции продолжат обесцениваться к истечению срока. По истечении срока акции покупаются — надеюсь, по более низкой цене — и позиция вычитается с получением прибыли или убытка. Однако короткие продажи могут быть чрезвычайно рискованными, если цена акций растет, а не падает, что приводит к значительным убыткам.
Индекс LEAPS
В качестве обзора рыночный индекс — это теоретический портфель, состоящий из нескольких базовых активов, которые представляют сегмент рынка, отрасль или другие группы ценных бумаг. Для фондовых индексов доступны LEAPS. Подобно LEAPS с одной акцией, индекс LEAPS позволяет инвесторам хеджировать и инвестировать в такие индексы, как Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500).
Индекс LEAPS дает держателю возможность отслеживать весь фондовый рынок или отдельные отрасли промышленности. Индекс LEAPS позволяет инвесторам занять бычью позицию, используя опционы колл, или медвежью позицию, используя опционы пут. Инвесторы также могут застраховать свои портфели от неблагоприятных движений рынка с помощью индекса LEAPS.
Плюсы
- Длинный таймфрейм позволяет продать опцион
- Используется для хеджирования долгосрочного владения или портфеля
- Доступно для фондовых индексов
Минусы
- Более дорогие премии
- Долгие сроки связывают инвестиционные доллары
- Движение рынков или компаний может быть неблагоприятным
Пример LEAPS из реального мира
Предположим, у инвестора есть портфель ценных бумаг, который в основном включает участников S&P 500. По мнению инвестора, в ближайшие два года на рынке может произойти коррекция. В результате они покупают индекс LEAPS, который входит в индекс S&P 500, чтобы застраховаться от неблагоприятных движений.
Инвестор покупает опцион пут LEAPS в декабре 2021 года с ценой исполнения 3000 для S&P 500 и платит 300 долларов вперед за право продать индексные акции по цене 3000 в дату истечения срока действия опциона.
Если к истечению срока индекс упадет ниже 3000, запасы акций в портфеле, вероятно, упадут, но стоимость пут LEAPS вырастет, что поможет компенсировать убытки в портфеле. Однако, если S&P вырастет, опцион пут LEAPS истечет бесполезно, и инвестор не получит премию в 300 долларов.