Индекс заемного капитала (LLI): Что это значит, как это работает

Индекс левериджированных кредитов (LLI) — это взвешенный по рынку индекс, который отслеживает показатели институциональных левериджированных кредитов. Он служит эталоном для оценки деятельности управляющих фондами, занимающихся инвестиционными стратегиями в кредиты с заемным капиталом, а также основой для пассивных инвестиционных инструментов, таких как биржевые фонды (ETF). Понимание концепции индекса заемных средств с плечом имеет решающее значение для инвесторов, желающих получить доступ к рынку заемных средств с плечом и оценить эффективность своих инвестиций.

Что такое леверидж-кредит?

Кредит с использованием заемных средств — это тип кредитной линии, которая предоставляется компаниям или частным лицам, уже имеющим значительные суммы долга или плохую кредитную историю. Такие кредиты часто имеют рейтинг ниже инвестиционного и обычно называются «мусорными». Кредиты с использованием заемных средств обычно используются для финансирования сделок по выкупу компаний с использованием заемных средств (LBO) и других корпоративных приобретений. Они обеспечены активами заемщика и имеют более высокую процентную ставку по сравнению с кредитами инвестиционного класса.

Как работает индекс леверидж-кредитования

Индекс кредитов с заемным капиталом состоит из совокупности кредитов с заемным капиталом, взвешенных на основе их рыночной стоимости. Наиболее распространенным индексом кредитов с заемным капиталом является индекс S&P/LSTA U.S. Leveraged Loan 100, разработанный Standard & Poor’s (S&P) и Ассоциацией синдицирования и торговли кредитами (LSTA). Данный индекс представляет собой 100 крупнейших и наиболее ликвидных выпусков институциональных кредитов с заемным капиталом.
Компоненты индекса левериджированных кредитов периодически ребалансируются, как правило, дважды в год. Другие финансовые институты, такие как IHS Markit Ltd. и Credit Suisse, также поддерживают собственные индексы по кредитам с заемным капиталом. Эти индексы дают инвесторам полное представление о рынке кредитов с заемным капиталом и служат ориентиром для оценки эффективности инвестиций.

Индексы кредитов с заемным капиталом на практике

Индексы заемного капитала играют важнейшую роль в инвестиционной индустрии. Они служат ориентирами для управляющих фондами, специализирующимися на инвестиционных стратегиях с использованием заемных средств. Инвесторы могут оценить эффективность этих фондов, сравнивая их доходность с соответствующим индексом заемных средств.
Кроме того, индексы заемных средств служат основой для пассивных инвестиционных инструментов, таких как биржевые фонды (ETF). Эти ETF направлены на воспроизведение показателей индекса заемного капитала путем инвестирования в портфель заемного капитала, состав и вес которого полностью совпадают с индексом. Инвесторы могут получить доступ к рынку кредитов с заемным капиталом через эти ETF и воспользоваться преимуществами диверсификации и ликвидности, которые они предлагают.
Например, в США Invesco Senior Loan Portfolio (тикер: BKLN) — это ETF, основанный на индексе S&P/LSTA U.S. Leveraged Loan 100 Index. Фонд инвестирует не менее 80 % своих общих активов в ценные бумаги, входящие в состав индекса заемных средств. Инвестируя в BKLN, инвесторы могут получить доступ к диверсифицированному портфелю кредитов с заемным капиталом и участвовать в динамике рынка.

LLIs и кредитные дефолтные свопы (CDS)

Некоторые индексы левериджированных кредитов разработаны специально для производных продуктов, использующих левериджированные кредиты. Одним из примеров является iTraxx LevX, который состоит из торгуемых индексов, содержащих кредитные дефолтные свопы (CDS), представляющие диверсифицированную корзину европейских компаний с торгуемыми долговыми предложениями на вторичном рынке.
Индексы iTraxx LevX отслеживают кредитные дефолтные свопы (LCDS) по кредитам с заемным капиталом. Индекс iTraxx LevX Senior представляет старшие кредиты, а индекс iTraxx LevX Subordinated — субординированный долг, включая кредиты второй и третьей очереди. Эти индексы дают инвесторам возможность хеджировать кредитный риск, связанный с кредитами с заемным капиталом, и спекулировать на показателях рынка кредитов с заемным капиталом.

Заключение

Понимание индексов левериджированных кредитов необходимо инвесторам, заинтересованным в рынке левериджированных кредитов. Эти индексы служат ориентирами для оценки эффективности работы управляющих фондами и служат основой для пассивных инвестиционных инструментов, таких как ETF. Отслеживая цены и результаты институциональных кредитов с заемным капиталом, индексы заемного капитала дают инвесторам представление о рынке и помогают им принимать обоснованные инвестиционные решения.
В России индексы заемного капитала, возможно, не так распространены, как на других рынках, однако концепция заемного капитала и связанные с ним риски и выгоды остаются актуальными. Инвесторы в России могут извлечь пользу из понимания индексов заемных средств, получив представление о более широком рынке заемных средств и оценив эффективность инвестиционных стратегий заемных средств.

Вопросы и ответы

Что такое индекс заемных средств?

Индекс левериджированных кредитов — это взвешенный по рынку индекс, отслеживающий показатели институциональных левериджированных кредитов. Он служит эталоном для оценки эффективности стратегий инвестирования в кредиты с заемным капиталом и основой для пассивных инвестиционных инструментов, таких как ETF.

Как работает индекс левериджированных кредитов?

Индекс заемного капитала состоит из совокупности заемных средств, взвешенных на основе их рыночной стоимости. Как правило, индекс периодически ребалансируется, и его компоненты представляют собой моментальный снимок рынка кредитов с заемным капиталом. Инвесторы могут использовать индекс для оценки эффективности своих инвестиций в кредиты с использованием заемных средств в сравнении с более широким рынком.

Почему важны индексы кредитного плеча?

Индексы заемного капитала важны, поскольку они предоставляют инвесторам эталон для оценки эффективности их инвестиций в заемный капитал с использованием заемного капитала. Они также служат основой для пассивных инвестиционных инструментов, таких как ETF, позволяя инвесторам получить доступ к рынку кредитов с заемным капиталом в диверсифицированном и ликвидном виде.

Могу ли я напрямую инвестировать в индекс левериджированных кредитов?

Хотя вы не можете напрямую инвестировать в индекс заемного капитала, вы можете инвестировать в пассивные инвестиционные инструменты, такие как ETF, которые отслеживают этот индекс. Эти ETF направлены на воспроизведение показателей индекса заемного капитала путем инвестирования в портфель заемного капитала, состав и вес которого полностью совпадают с составом и весом индекса.

Какие риски связаны с индексами заемного капитала?

Инвестирование в индексы заемного капитала сопряжено с определенными рисками. Кредиты с заемным капиталом, как правило, имеют рейтинг ниже инвестиционного и считаются более рискованными по сравнению с кредитами инвестиционного класса. На показатели индексов кредитов с заемным капиталом могут влиять такие факторы, как изменение процентных ставок, качество кредитов и общие рыночные условия. Инвесторы должны тщательно учитывать эти риски, прежде чем вкладывать средства в индексы заемных средств с плечом или связанные с ними продукты.

Как можно использовать индексы заемных средств для управления рисками?

Индексы заемного капитала могут использоваться для управления рисками с помощью производных продуктов, таких как кредитные дефолтные свопы (CDS). Некоторые индексы по кредитам с заемным капиталом соответствуют производным продуктам, которые позволяют инвесторам хеджировать кредитный риск, связанный с кредитами с заемным капиталом. Используя эти индексы, инвесторы могут управлять потенциальными рисками снижения стоимости своих инвестиций в кредиты с заемным капиталом и смягчать их.

Применимы ли индексы кредитного плеча на российском рынке?

Несмотря на то что индексы заемного капитала, возможно, не так широко распространены на российском рынке, как в других регионах, концепция заемного капитала и связанных с ним рисков и выгод остается актуальной. Инвесторы в России могут извлечь пользу из понимания индексов заемного капитала, получив представление о более широком рынке заемного капитала и оценив эффективность инвестиционных стратегий заемного капитала.