Леверированный свободный денежный поток (LFCF): Определение и расчет

Levered Free Cash Flow (LFCF) — это важный финансовый показатель, который дает представление о способности компании генерировать денежный поток после выполнения своих финансовых обязательств. Он представляет собой сумму денежных средств, доступных для выплаты дивидендов и инвестиций в бизнес после того, как компания произвела выплаты по долгам. В отличие от этого, нелеверизированный свободный денежный поток (UFCF) — это денежный поток до учета долговых выплат.

Формула и расчет леверизированного свободного денежного потока

Формула для расчета левериджного свободного денежного потока выглядит следующим образом:
Леверированный свободный денежный поток (LFCF) = EBITDA — ΔNWC — CapEx — D
Где:

• EBITDA — это прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, которая представляет собой операционный доход компании до вычета внереализационных расходов.
• ΔNWC — это изменение чистого оборотного капитала, представляющее собой разницу между текущими активами и текущими обязательствами.
• CapEx означает капитальные затраты, которые представляют собой средства, используемые для приобретения, улучшения или поддержания долгосрочных активов.
• D — обязательные платежи по долгу, которые включают в себя выплаты основной суммы долга и процентов.

Понимание левериджа свободного денежного потока (LFCF)

Леверидж свободного денежного потока — важнейший показатель для оценки финансового состояния компании и ее способности расширять деятельность и обеспечивать доходность для акционеров. Он также служит индикатором способности компании привлечь дополнительный капитал за счет финансирования.
Даже если у компании отрицательный леверидж свободного денежного потока, это не обязательно говорит о том, что компания терпит крах. Это может быть связано со значительными капиталовложениями, которые еще не принесли прибыли. Если компания может получить необходимые денежные средства для поддержания своей деятельности до тех пор, пока ее денежный поток не улучшится, временный период отрицательного LFCF может быть управляемым и приемлемым.
Использование левериджа свободного денежного потока также важно для инвесторов. Компания может решить направить значительную часть своего LFCF на выплату дивидендов или реинвестирование в бизнес. В противном случае, если руководство компании выявит возможности для роста и расширения рынка, оно может решить направить большую часть LFCF на финансирование потенциального роста.

Леверированный свободный денежный поток (LFCF) против нелеверированного свободного денежного потока (UFCF)

Очень важно различать левериджный свободный денежный поток (LFCF) и нелевериджный свободный денежный поток (UFCF).
Левередж свободного денежного потока представляет собой денежные средства, которыми располагает компания после выполнения своих долговых и других финансовых обязательств. Он указывает на денежный поток, который может быть использован для выплаты дивидендов акционерам. С другой стороны, нелевитированный свободный денежный поток — это денежные средства, которыми располагает компания до осуществления долговых выплат. UFCF рассчитывается как EBITDA минус капитальные затраты минус оборотный капитал минус налоги.
Для инвесторов показатель леверизированного свободного денежного потока считается более важным, так как он дает более точное представление о прибыльности компании и ее способности генерировать прибыль для акционеров. Он также отражает финансовую стабильность компании и ее привлекательность в качестве заемщика для получения дополнительного финансирования.

Применимость к России

Концепция левериджного свободного денежного потока (LFCF) и его расчет применимы к компаниям в России. Российские компании могут использовать LFCF в качестве ценного финансового показателя для оценки своих возможностей по генерированию денежных потоков и принятия обоснованных решений о выплате дивидендов, обратном выкупе акций и инвестициях в расширение бизнеса.
Анализируя LFCF, российские компании могут оценить свое финансовое состояние, выявить области, требующие улучшения в управлении денежными потоками, и определить свою способность привлекать финансирование для реализации возможностей роста. Кроме того, инвесторы в российские компании могут использовать LFCF в качестве ключевого показателя для оценки рентабельности и потенциальной доходности своих инвестиций.
Российским компаниям и инвесторам важно учитывать уникальные экономические, нормативные и рыночные факторы, характерные для России, при интерпретации и применении LFCF в своем финансовом анализе. Для обеспечения точности расчетов и принятия правильных решений на основе левериджа свободного денежного потока рекомендуется консультироваться с финансовыми специалистами и проводить тщательную юридическую экспертизу.

Вопросы и ответы

Что такое леверидж свободного денежного потока (LFCF)?

Леверированный свободный денежный поток (LFCF) — это сумма денежных средств, которая остается после выполнения компанией своих финансовых обязательств, таких как выплаты по долгам. Он представляет собой денежные средства, которые можно использовать для выплаты дивидендов и инвестиций в бизнес.

Как рассчитывается леверидж свободного денежного потока (LFCF)?

Формула для расчета левериджного свободного денежного потока выглядит следующим образом: LFCF = EBITDA — ΔNWC — CapEx — D. EBITDA означает «Прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации», ΔNWC — изменение чистого оборотного капитала, CapEx — капитальные затраты, а D — обязательные платежи по долгу.

В чем разница между леверированным свободным денежным потоком (LFCF) и нелеверированным свободным денежным потоком (UFCF)?

Леверированный свободный денежный поток (LFCF) — это денежные средства, доступные компании после выполнения долговых и финансовых обязательств, а нелеверированный свободный денежный поток (UFCF) — это денежные средства, доступные до выплат по долгам. LFCF отражает способность компании генерировать прибыль для акционеров, в то время как UFCF представляет собой показатель денежного потока до учета влияния долга.

Почему важен леверидж свободного денежного потока (LFCF)?

Леверидж свободного денежного потока важен, поскольку он помогает оценить финансовое состояние компании, ее способность расширять деятельность и привлекательность в качестве заемщика для получения дополнительного финансирования. Он дает представление о прибыльности компании и ее способности выплачивать дивиденды, выкупать акции или реинвестировать в бизнес.

Может ли компания иметь отрицательный леверидж свободного денежного потока (LFCF)?

Да, компания может иметь отрицательный леверидж свободного денежного потока. Это не обязательно указывает на то, что компания терпит крах. Это может быть связано со значительными капиталовложениями, которые еще не принесли прибыли. Временный период отрицательного LFCF может быть преодолим, если компания сможет обеспечить себя необходимыми денежными средствами до тех пор, пока ее денежный поток не улучшится.

Как инвесторы могут использовать леверидж свободного денежного потока (LFCF)?

Инвесторы могут использовать показатель Levered Free Cash Flow в качестве важнейшей метрики для оценки прибыльности компании, ее финансовой стабильности и потенциальной доходности инвестиций. Он помогает инвесторам оценить способность компании генерировать денежный поток, выплачивать дивиденды и финансировать возможности роста. LFCF может помочь в принятии обоснованных инвестиционных решений и оценке привлекательности компании как объекта для инвестиций.