Льюис Раньери
Кто такой Льюис Раньери?
Льюис Раньери (род. 1947) — бывший трейдер облигаций и бывший вице-председатель Salomon Brothers, которому приписывают популяризацию концепции секьюритизации в финансовом мире. Революция секьюритизации Раньери позволила объединить все виды денежных потоков от долгов (таких как кредитные карты, ипотека и т. Д.) И превратить их в облигации.
Ключевые выводы
- Льюис Раньери был успешным трейдером облигаций, а затем руководителем глобального инвестиционного банка Salomon Brothers в 1970-х и 1980-х годах.
- За время своего пребывания в должности Раньери популяризировал и разработал различные финансовые продукты, основанные на секьюритизации денежных потоков и долговых обязательств.
- Секьюритизация включает объединение денежных потоков от аналогичных инструментов и их объединение в ценные бумаги, похожие на отдельные облигации, которые могут быть проданы инвесторам, например ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS).
- Поскольку денежные потоки поступают от различных кредитов или заемщиков, любой отдельный дефолт не должен иметь значения для общего объединенного портфеля, что снижает риск. Однако финансовый кризис 2008 года показал, что это заблуждение.
Какую роль сыграл Льюис Раньери в секьюритизации
В 1977 году сберегательные и ссудные банки испытывали финансовые трудности, связанные с финансированием краткосрочных вкладов до востребования с более высокими процентными ставками с помощью долгосрочных ипотечных кредитов с низким процентом. В результате банки не хотели держать слишком много ипотечных кредитов. Это ограничило выдачу ипотечных кредитов и подавило рынок жилья. Льюис Раньери придумал новое решение, в котором он создавал пяти- и 10-летние облигации из 30-летних ипотечных кредитов. Эти новые ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS), помогли Раньери привлечь больше инвесторов, сняв ипотечные кредиты с бухгалтерских книг банков и позволив им выпустить новые ипотечные кредиты, поскольку существующие были разрезаны и распроданы.
Льюис Раньери не был единственным человеком, стоящим за созданием ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, но он был самым большим борцом за то, чтобы новые инвестиции были успешными. Помимо MBS, Раньери сыграл роль в создании обеспеченного ипотечного обязательства (CMO), еще одного сложного переупаковки долга.
Однако практика секьюритизации, однажды сформулированная, распространилась по финансовому миру со скоростью лесного пожара. По сей день секьюритизация играет решающую роль во всем, от задолженности по кредитным картам до государственных долгов развивающихся стран. Раньери покинул Salomon Brothers, чтобы основать Hyperion Partners, прежде чем основать свое нынешнее предприятие, Ranieri Partners, советника и менеджера по частным инвестициям.
Первоначально MBS были признаны законными инвестициями лишь в нескольких штатах, но действия Раньери в конечном итоге привели к мерам федерального правительства, которые поддержали эти ценные бумаги в качестве действительного класса инвестиционных активов, что привело к развитию рынка облигаций. По этой причине Раньери считается отцом секьюритизации.
Роль Льюиса Раньери в«The Big Short»
Льюис Раньери был хорошо известен в финансовых кругах благодаря своей основной инновации в области секьюритизации и своим лоббистским усилиям, благодаря которым MBS стал критически важным финансовым инструментом для рынка недвижимости, но он не был широко известен до фильма The Big Short (на основе Книга Микаэля Льюиса с тем же названием; никакого отношения) подчеркивает его финансовые инновации и их роль в крахе ипотечного кредитования. Раньери отразил вину за свою роль в кризисе, возложенную на Уолл-стрит и кредиторов за злоупотребление системой секьюритизации для создания субстандартных кредитов и ставок-тизеров, которые почти гарантировали домовладельцу долгосрочное невыполнение обязательств.