Понимание ЛИБОРа

Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR) — это базовая процентная ставка, которая широко использовалась на международном межбанковском рынке краткосрочных кредитов. Она служила ключевым индикатором стоимости заимствований между крупнейшими мировыми банками. LIBOR рассчитывалась и публиковалась каждый день Межконтинентальной биржей (ICE). Однако из-за скандалов и опасений по поводу обоснованности ставки как эталона она была постепенно отменена.

Расчет

LIBOR рассчитывалась по методологии Waterfall, которая представляет собой стандартизированный, основанный на транзакциях подход, основанный на данных. Каждый день Интерконтинентальная биржа запрашивала у крупнейших мировых банков, сколько они готовы взять с других банков за краткосрочные кредиты. Самые высокие и самые низкие показатели удалялись, и рассчитывалось среднее значение оставшихся цифр. Это обрезанное среднее значение затем публикуется в качестве ежедневной ставки LIBOR. Ставки LIBOR рассчитывались для разных валют и сроков погашения, в результате чего каждый рабочий день публиковалось несколько ставок.

Используется

LIBOR широко использовался в различных финансовых продуктах по всему миру. Он использовался в стандартных межбанковских продуктах, таких как соглашения о форвардных ставках, процентные свопы, фьючерсы, опционы и свопционы. Коммерческие продукты, такие как депозитные сертификаты с плавающей ставкой, ипотечные кредиты с переменной ставкой и синдицированные кредиты, также ссылались на LIBOR. Кроме того, к LIBOR были привязаны такие гибридные продукты, как обеспеченные долговые обязательства и различные виды облигаций. Даже продукты, связанные с потребительскими кредитами, такие как индивидуальные ипотечные кредиты и студенческие займы, находились под влиянием LIBOR.

История

LIBOR возникла в 1960-х годах как способ определения банками стандартной процентной ставки для межбанковского кредитования. Со временем она получила широкое распространение и стала играть важнейшую роль в мировой финансовой системе. Однако финансовый кризис 2008 года выявил слабые места в процессе установления ставок, что вызвало опасения по поводу их точности и уязвимости к манипуляциям.

Скандал с манипулированием ставками

В 2012 году разразился скандал с подтасовкой ставок, в котором оказались замешаны несколько крупных банков. Выяснилось, что некоторые банки манипулировали ставками LIBOR в своих финансовых интересах. Этот скандал подорвал доверие к LIBOR как к надежной базовой ставке и поставил под сомнение честность процесса установления ставок. Последующие расследования и судебные иски привели к значительным штрафам и реформам в финансовой отрасли.

Поэтапный отказ от LIBOR

В ответ на скандал со сглаживанием ставок и опасения по поводу надежности LIBOR мировые регуляторы приняли решение о постепенном отказе от этой базовой ставки. По данным Федеральной резервной системы и регулирующих органов Великобритании, LIBOR была официально отменена 30 июня 2024 года. На смену ей пришли альтернативные базовые ставки, такие как Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Переход от LIBOR направлен на создание более надежной и прозрачной базовой ставки, которая в меньшей степени подвержена манипуляциям.

Альтернативы

В разных странах и регионах были введены альтернативные учетные ставки для замены LIBOR. В США в качестве предпочтительной альтернативы была выбрана обеспеченная ставка овернайт-финансирования (SOFR). Другие страны, такие как еврозона с краткосрочной ставкой евро (€STR) и Япония с токийской средней ставкой овернайт (TONA), также разработали свои собственные альтернативные ставки. Эти альтернативные ставки основаны на более прозрачных и основанных на сделках методологиях, что повышает их надежность и достоверность.

Преимущества

Поэтапный отказ от LIBOR и переход к альтернативным учетным ставкам дает несколько преимуществ. Во-первых, это поможет восстановить доверие к финансовой системе, устранив опасения, связанные с манипулированием LIBOR. Во-вторых, новые учетные ставки должны быть более надежными, прозрачными и отражать реальные рыночные операции. Это повышает точность и надежность базовых ставок по различным финансовым продуктам. Наконец, переход на новые ставки дает возможность повысить общую эффективность и стабильность финансовых рынков.

Примеры

Влияние постепенного отказа от LIBOR на различные финансовые продукты и рынки неодинаково. Например, ипотечные кредиты с регулируемой ставкой, привязанные к LIBOR, должны будут перейти на альтернативные базовые ставки. Аналогичным образом, инвестиционные инструменты, такие как облигации с плавающей ставкой и некоторые деривативы, потребуют корректировки с учетом новых базовых ставок. Участники рынка, включая банки, финансовые учреждения и заемщиков, должны будут адаптировать свою практику и контракты, чтобы привести их в соответствие с новыми базовыми ставками.

Часто задаваемые вопросы

1. Каково назначение LIBOR?
   LIBOR служила эталонной процентной ставкой, которая отражала стоимость заимствований между крупнейшими мировыми банками на международном межбанковском рынке краткосрочных кредитов.
2. Почему LIBOR была постепенно отменена?
   LIBOR была отменена из-за опасений по поводу ее точности и уязвимости к манипуляциям, о чем свидетельствует скандал с подтасовкой ставок.
3. Каковы альтернативные ставки LIBOR?
   К альтернативным учетным ставкам относятся обеспеченная ставка однодневного финансирования (SOFR) в США, краткосрочная ставка евро (€STR) в еврозоне и средняя ставка овернайт в Токио (TONA) в Японии.
4. Как постепенный отказ от LIBOR повлияет на финансовые продукты?
   Поэтапный отказ от LIBOR потребует внесения изменений в различные финансовые продукты, которые в настоящее время опираются на эту базовую ставку. Ипотечные кредиты с регулируемой ставкой, деривативы, облигации с плавающей ставкой и другие инструменты должны будут перейти на альтернативные базовые ставки.
5. Каковы преимущества перехода на альтернативные базовые ставки?
   Переход на альтернативные базовые ставки повышает доверие к базовым ставкам и их надежность, улучшает прозрачность и снижает риск манипуляций. Это также способствует укреплению доверия и уверенности в финансовой системе.
6. Как участники рынка могут подготовиться к переходу от LIBOR?
   Участники рынка должны быть в курсе сроков перехода и рекомендаций регулирующих органов. Они должны оценить влияние на свои существующие контракты и операции, обновить документацию и внести необходимые изменения, чтобы приспособиться к новым учетным ставкам.
7. Каковы последствия постепенного отказа от LIBOR для заемщиков и кредиторов?
   Заемщикам и кредиторам необходимо будет пересмотреть существующие кредитные соглашения и учесть последствия перехода на альтернативные учетные ставки. Возможно, им придется пересмотреть условия, обновить документацию и обеспечить плавный переход на новые базовые ставки.

Итоги

Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR) была широко используемым эталоном процентной ставки, который отражал стоимость заимствований между крупнейшими мировыми банками. Однако из-за опасений по поводу ее целостности и скандала с подтасовкой ставок LIBOR была постепенно отменена и заменена альтернативными эталонными ставками. Переход направлен на повышение надежности и прозрачности базовых ставок и укрепление общей стабильности финансовых рынков. Участникам рынка следует подготовиться к этому переходу и адаптировать свою практику к новым базовым ставкам, чтобы обеспечить плавный и эффективный переход.

Вопросы и ответы

LIBOR служила эталонной процентной ставкой, отражающей стоимость заимствований между крупнейшими мировыми банками на международном межбанковском рынке краткосрочных кредитов.

Почему LIBOR была отменена?

LIBOR была отменена из-за опасений по поводу ее точности и уязвимости к манипуляциям, о чем свидетельствует скандал с подтасовкой ставок.

Какие существуют альтернативные референтные ставки LIBOR?

К альтернативным учетным ставкам относятся обеспеченная ставка однодневного финансирования (SOFR) в США, краткосрочная ставка евро (€STR) в еврозоне и средняя ставка овернайт в Токио (TONA) в Японии.

Как постепенный отказ от LIBOR повлияет на финансовые продукты?

Поэтапный отказ от LIBOR потребует внесения изменений в различные финансовые продукты, которые в настоящее время опираются на эту базовую ставку. Ипотечные кредиты с регулируемой ставкой, деривативы, облигации с плавающей ставкой и другие инструменты должны будут перейти на альтернативные базовые ставки.

Каковы преимущества перехода на альтернативные базовые ставки?

Переход на альтернативные базовые ставки повышает доверие к базовым ставкам и их надежность, улучшает прозрачность и снижает риск манипуляций. Это также способствует укреплению доверия и уверенности в финансовой системе.

Как участники рынка могут подготовиться к переходу от LIBOR?

Участники рынка должны быть в курсе сроков перехода и рекомендаций регулирующих органов. Им необходимо оценить влияние на существующие контракты и операции, обновить документацию и внести необходимые коррективы, чтобы приспособиться к новым учетным ставкам.

Каковы последствия постепенного отказа от LIBOR для заемщиков и кредиторов?

Заемщикам и кредиторам необходимо будет пересмотреть существующие кредитные соглашения и учесть последствия перехода на альтернативные учетные ставки. Возможно, им придется пересмотреть условия, обновить документацию и обеспечить плавный переход на новые базовые ставки.