Кризис ликвидности

Что такое Кризис ликвидности?

Кризис ликвидности — это финансовая ситуация, характеризующаяся отсутствием наличных денег или активов, легко конвертируемых в наличные, одновременно во многих компаниях или финансовых учреждениях.

В условиях кризиса ликвидности проблемы с ликвидностью в отдельных учреждениях приводят к резкому увеличению спроса и сокращению предложения ликвидности, и, как следствие, отсутствие доступной ликвидности может привести к широко распространенным дефолтам и даже банкротствам.

Ключевые моменты

  • Кризис ликвидности — это одновременное увеличение спроса и уменьшение предложения ликвидности во многих финансовых учреждениях или других предприятиях.
  • В основе кризиса ликвидности лежит широко распространенное несоответствие сроков погашения между банками и другими предприятиями и, как следствие, нехватка денежных средств и других ликвидных активов, когда они необходимы.
  • Кризисы ликвидности могут быть вызваны крупными негативными экономическими потрясениями или обычными циклическими изменениями в экономике.

Понимание кризиса ликвидности

Несоответствие сроков погашения между активами и обязательствами, а также связанное с этим отсутствие своевременного движения денежных средств , как правило, являются корнем кризиса ликвидности. Проблемы с ликвидностью могут возникнуть в одном учреждении, но настоящий кризис ликвидности обычно относится к одновременной нехватке ликвидности во многих учреждениях или во всей финансовой системе.

Проблема ликвидности единого бизнеса

Когда в остальном платежеспособный бизнес не имеет ликвидных активов — в денежной форме или других высоко рыночных активов — необходимых для выполнения своих краткосрочных обязательств, он сталкивается с проблемой ликвидности. Обязательства могут включать погашение ссуд, оплату текущих операционных счетов и оплату труда своих сотрудников.

Этот бизнес может иметь достаточную стоимость в совокупных активах для удовлетворения всех этих требований в долгосрочной перспективе, но если у него не будет достаточно денежных средств для их выплаты в установленный срок, он объявит дефолт и может в конечном итоге обанкротиться, поскольку кредиторы потребуют выплаты. Корень проблемы обычно заключается в несоответствии между сроками погашения инвестиций, сделанных бизнесом, и обязательствами, которые предприятие несет для финансирования своих инвестиций.

Это создает проблему с денежным потоком, когда ожидаемый доход от различных проектов бизнеса не поступает достаточно быстро или в достаточном объеме для осуществления платежей в счет соответствующего финансирования.

Для предприятий проблемы с денежными потоками этого типа можно полностью избежать, если они выберут инвестиционные проекты, ожидаемый доход которых соответствует планам погашения для любого связанного финансирования, чтобы избежать любых пропущенных платежей.

В качестве альтернативы бизнес может пытаться согласовывать сроки погашения на постоянной основе, беря дополнительную краткосрочную задолженность от кредиторов или поддерживая достаточный самофинансируемый резерв ликвидных активов в наличии (фактически полагаясь на акционеров) для осуществления платежей по мере их поступления. в связи. Многие предприятия делают это, полагаясь на краткосрочные ссуды для удовлетворения своих потребностей. Часто это финансирование структурировано на срок менее года и может помочь компании удовлетворить потребности в заработной плате и другие требования.

Если бизнес-инвестиции и долг не соответствуют срокам погашения, дополнительное краткосрочное финансирование недоступно, а самофинансируемых резервов недостаточно, бизнесу необходимо будет либо продать другие активы, чтобы получить денежные средства, известные как ликвидационные активы, либо лицо по умолчанию. Когда компания сталкивается с нехваткой ликвидности, и если проблема с ликвидностью не может быть решена путем ликвидации активов, достаточных для выполнения своих обязательств, компания должна объявить о банкротстве.

Банки и финансовые учреждения особенно уязвимы для такого рода проблем с ликвидностью, потому что большая часть их доходов генерируется за счет долгосрочного кредитования под жилищную ипотеку или капитальные вложения и краткосрочных займов со счетов вкладчиков. Несовпадение сроков погашения является нормальной и неотъемлемой частью бизнес-модели большинства финансовых учреждений, и поэтому они обычно постоянно нуждаются в обеспечении средств для выполнения немедленных обязательств либо за счет дополнительного краткосрочного долга, самофинансируемых резервов или ликвидация долгосрочных активов.

Кризис ликвидности

Отдельные финансовые учреждения — не единственные, у кого могут возникнуть проблемы с ликвидностью. Когда многие финансовые учреждения испытывают одновременную нехватку ликвидности и исчерпывают свои самофинансируемые резервы, ищут дополнительную краткосрочную задолженность на кредитных рынках или пытаются продать активы для получения денежных средств, может возникнуть кризис ликвидности. Повышаются процентные ставки, минимальные требуемые пределы резервов становятся обязательным ограничением, а активы падают в цене или становятся непригодными для продажи, поскольку все пытаются продать сразу.

Острая потребность в ликвидности между учреждениями становится взаимоусиливающейся петлей положительной обратной связи, которая может распространяться на учреждения и предприятия, которые изначально сами по себе не сталкивались с какой-либо проблемой ликвидности.

Целые страны — и их экономики — могут оказаться втянутыми в эту ситуацию. Для экономики в целом кризис ликвидности означает, что два основных источника ликвидности в экономике — банковские ссуды и рынок коммерческих ценных бумаг — внезапно становятся дефицитными. Банки сокращают количество выдаваемых кредитов или вообще прекращают выдачу кредитов.

Поскольку так много нефинансовых компаний полагаются на эти ссуды для выполнения своих краткосрочных обязательств, этот недостаток ссуд оказывает волновое влияние на всю экономику. В результате нехватки средств нехватка средств влияет на множество компаний, что, в свою очередь, сказывается на лицах, работающих в этих фирмах.

Кризис ликвидности может разворачиваться в ответ на конкретный экономический шок или как особенность нормального делового цикла . Например, во время финансового кризиса Великой рецессии многие банки и небанковские учреждения получали значительную часть своих денежных средств за счет краткосрочных средств, которые были направлены на финансирование долгосрочной ипотеки. Когда краткосрочные процентные ставки выросли, а цены на недвижимость рухнули, такие договоренности вызвали кризис ликвидности.

Негативный шок для экономических ожиданий может побудить держателей вкладов в банке или банках совершить внезапное снятие крупных сумм со счетов, если не полностью. Это может быть связано с опасениями по поводу стабильности конкретного учреждения или более широким экономическим влиянием. Владелец счета может сразу увидеть необходимость иметь наличные деньги, возможно, если опасаются широкомасштабного экономического спада. Такая деятельность может привести к тому, что у банков будет дефицит наличности, и они не смогут покрыть все зарегистрированные счета.