Премия за ликвидность
Что такое Премия за ликвидность?
Премия за ликвидность — это дополнительная стоимость, которую требуют инвесторы, когда любую данную ценную бумагу нельзя легко и эффективно продать или иным образом конвертировать в денежные средства по ее справедливой рыночной стоимости. Когда премия за ликвидность высока, актив считается неликвидным.Инвесторы неликвидных активов требуют компенсации за дополнительный риск инвестирования своих средств в активы, которые не могут быть проданы в течение длительного периода, тем более что оценки могут колебаться в зависимости от рыночные эффекты в промежуточный период.
Ключевые моменты
- Премия за ликвидность — это увеличение цены неликвидного актива, требуемого инвесторами в обмен на удержание инвестиций, которые нелегко продать.
- Неликвидность может возникать по нескольким причинам, включая отсутствие интереса к торгам, нормативные ограничения или обязательства инвесторов на длительные периоды владения.
- Чем неликвиднее вложение, тем большую премию за ликвидность потребуется для компенсации.
Понимание премии за ликвидность
Ликвидные инвестиции — это активы, которые можно легко и быстро конвертировать в денежные средства по справедливой рыночной стоимости . Условия инвестирования могут обеспечивать легкую конвертируемость, или часто может существовать активный вторичный рынок, на котором можно торговать инвестициями. Напротив, неликвидные инвестиции обладают противоположными характеристиками, поскольку их нелегко конвертировать в наличные по справедливой рыночной стоимости.
Неликвидные инвестиции могут принимать разные формы. Эти инвестиции включают депозитные сертификаты ( CD ), определенные ссуды, аннуитеты и другие инвестиционные активы, в которые инвестор должен оставаться инвестированным в течение определенного периода времени. Эти инвестиции не могут быть ликвидированы, отозваны или погашены без штрафных санкций, если они сделаны слишком рано. Премия за ликвидность добавляется за риск блокировки их средств в течение определенного периода времени. Другие неликвидные активы просто не торгуются на вторичном рынке для реализации их справедливой рыночной стоимости. Эти активы также требуют надбавки, поскольку их нелегко продать.
Как правило, инвесторы, решившие вкладывать средства в такие неликвидные инвестиции, должны быть вознаграждены за дополнительные риски, связанные с отсутствием ликвидности. Инвесторы, у которых есть капитал для инвестирования в долгосрочные инвестиции, могут извлечь выгоду из премии за ликвидность, полученной от этих инвестиций.
Краткая справка
Термины « премия за неликвидность» и « премия за ликвидность» могут использоваться как синонимы для обозначения одного и того же. Оба термина означают, что инвестор должен получать премию за более длительные инвестиции.
Примеры премий за ликвидность
Форма кривой доходности может дополнительно проиллюстрировать премию за ликвидность, требуемую от инвесторов для долгосрочных инвестиций. В сбалансированной экономической среде для долгосрочных инвестиций требуется более высокая норма прибыли, чем для краткосрочных вложений, отсюда и восходящий наклон кривой доходности.
В качестве дополнительного примера предположим, что инвестор хочет приобрести одну из двух корпоративных облигаций с одинаковыми купонными выплатами и сроком до погашения. Учитывая, что одна из этих облигаций торгуется на публичной бирже, а другая — нет, инвестор не желает платить столько за негосударственную облигацию, таким образом, получая более высокую премию при погашении. Разница в цене и доходности — это премия за ликвидность.