Коэффициент ликвидности
Что такое Коэффициент ликвидности?
Коэффициенты ликвидности — важный класс финансовых показателей, используемых для определения способности должника погасить текущие долговые обязательства без привлечения внешнего капитала. Коэффициенты ликвидности измеряют способность компании выплачивать долговые обязательства и ее запас прочности путем расчета показателей, включая коэффициент текущей ликвидности , коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент операционного денежного потока .
Краткосрочные обязательства анализируются по отношению к ликвидным активам для оценки покрытия краткосрочной задолженности в чрезвычайной ситуации.
Ключевые моменты
- Коэффициенты ликвидности — важный класс финансовых показателей, используемых для определения способности должника погасить текущие долговые обязательства без привлечения внешнего капитала.
- Общие коэффициенты ликвидности включают коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент текущей ликвидности и количество дней невыполненных продаж.
- Коэффициенты ликвидности определяют способность компании покрывать краткосрочные обязательства и денежные потоки, в то время как коэффициенты платежеспособности связаны с долгосрочной способностью погашать текущие долги.
Понимание коэффициентов ликвидности
Ликвидность — это возможность быстро и дешево конвертировать активы в наличные. Коэффициенты ликвидности наиболее полезны, когда они используются в сравнительной форме. Этот анализ может быть внутренним или внешним.
Например, внутренний анализ коэффициентов ликвидности предполагает использование нескольких отчетных периодов, в которых используются одни и те же методы учета. Сравнение предыдущих периодов времени с текущими операциями позволяет аналитикам отслеживать изменения в бизнесе. В целом, более высокий коэффициент ликвидности показывает, что компания более ликвидна и имеет лучшее покрытие непогашенной задолженности.
В качестве альтернативы внешний анализ включает сравнение коэффициентов ликвидности одной компании с другой или со всей отраслью. Эта информация полезна для сравнения стратегического позиционирования компании по отношению к ее конкурентам при установлении контрольных целей. Анализ коэффициента ликвидности может оказаться не таким эффективным при рассмотрении различных отраслей, поскольку разные предприятия требуют разных структур финансирования. Анализ коэффициента ликвидности менее эффективен для сравнения предприятий разного размера в разных географических регионах.
Общие коэффициенты ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности измеряет способность компании погасить свои текущие обязательства (подлежащие выплате в течение одного года) за счет текущих активов, таких как денежные средства, дебиторская задолженность и запасы. Чем выше коэффициент, тем лучше позиция ликвидности компании:
Сутгент Ртяознак равноСутрент АыыетыСутгент лябялятяеы
Коэффициент быстрой ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности измеряет способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства с использованием наиболее ликвидных активов и, следовательно, исключает запасы из ее оборотных активов. Он также известен как « коэффициент кислотного теста »:
Quick ratioзнак равноC+MS+АрCLжчере:Cзнак равносычи вгAсекчедуяVвленты MSзнак равномткетвблесесутятяеы Арзнак равноссоUнТсек тесеяобблеCLзнак равносутгент лябялятяеы
Другой способ выразить это:
Quick ratioзнак равно(Сутгентыыеты-япvентогу-ргерядехреныес )Сутгент лябялятяеы
Количество дней невыполненных продаж (DSO)
DSO — это среднее количество дней, которое требуется компании для сбора оплаты после совершения продажи. Более высокий DSO означает, что компания слишком долго собирает платежи и связывает капитал с дебиторской задолженностью. DSO обычно рассчитываются ежеквартально или ежегодно:
DSOзнак равноАVегагессо¯uпТсектесеяоббле Ревенуе пер дай
Кризис ликвидности
Кризис ликвидности может возникнуть даже в здоровых компаниях, если возникнут обстоятельства, затрудняющие выполнение ими краткосрочных обязательств, таких как погашение кредитов и выплаты своим сотрудникам. Лучшим примером такой далеко идущей катастрофы ликвидности в недавней памяти является глобальный кредитный кризис 2007-09 гг. Коммерческие векселя — краткосрочные займы, которые выпускаются крупными компаниями для финансирования оборотных активов и погашения текущих обязательств — сыграли центральную роль в этом финансовом кризисе.
Практически полное замораживание рынка коммерческих бумаг США с оборотом 2 триллиона долларов чрезвычайно затруднило привлечение краткосрочных средств даже для самых платежеспособных компаний в то время и ускорило упадок таких гигантских корпораций, как Lehman Brothers и General Motors Company (GM ). .1
Но если финансовая система не находится в состоянии кредитного кризиса, кризис ликвидности, характерный для конкретной компании, можно относительно легко разрешить с помощью вливания ликвидности, если компания является платежеспособной. Это связано с тем, что компания может заложить некоторые активы, если потребуется, чтобы собрать денежные средства для преодоления нехватки ликвидности. Этот путь может быть недоступен для компании, которая технически неплатежеспособна, так как кризис ликвидности усугубит ее финансовое положение и приведет к банкротству.
Разница между коэффициентами платежеспособности и ликвидности
В отличие от коэффициентов ликвидности, коэффициенты платежеспособности измеряют способность компании выполнять свои общие финансовые обязательства. Платежеспособность связана с общей способностью компании выплачивать долговые обязательства и продолжать бизнес-операции, в то время как ликвидность больше ориентирована на текущие финансовые счета. Компания должна иметь больше общих активов, чем общих обязательств, чтобы быть платежеспособной, и иметь больше оборотных активов, чем текущих обязательств, чтобы быть ликвидной. Хотя платежеспособность не имеет прямого отношения к ликвидности, коэффициенты ликвидности представляют собой предварительные ожидания относительно платежеспособности компании.
Коэффициент платежеспособности рассчитывается путем деления чистой прибыли и амортизации компании на ее краткосрочные и долгосрочные обязательства. Это показывает, может ли чистая прибыль компании покрыть все ее обязательства . Как правило, более выгодным вложением считается компания с более высоким коэффициентом платежеспособности.
Примеры коэффициентов ликвидности
Давайте воспользуемся парой этих коэффициентов ликвидности, чтобы продемонстрировать их эффективность при оценке финансового состояния компании.
Рассмотрим две гипотетические компании — Liquids Inc. и Solvents Co. — со следующими активами и обязательствами на своих балансах (цифры в миллионах долларов). Мы предполагаем, что обе компании работают в одном секторе производства (например, промышленные клеи и растворители).
* В нашем примере мы предположим, что краткосрочные обязательства состоят только из кредиторской и прочих обязательств, без краткосрочной задолженности.
Liquids Inc.
- Коэффициент текущей ликвидности = 30 долларов США / 10 долларов США = 3,0
- Коэффициент быстрой ликвидности = (30–10 долларов) / 10 долларов = 2,0
- Отношение долга к собственному капиталу = 50 долларов / 15 долларов = 3,33
- Долг перед активами = 50 $ / 75 $ = 0,67
Сольвентс Ко.
- Коэффициент текущей ликвидности = 10 долларов США / 25 долларов США = 0,40
- Коэффициент быстрой ликвидности = (10–5 долларов) / 25 долларов = 0,20
- Отношение долга к собственному капиталу = 10 долларов / 40 долларов = 0,25
- Долг перед активами = 10 $ / 75 $ = 0,13
На основании этих коэффициентов можно сделать ряд выводов о финансовом состоянии этих двух компаний.
Liquids Inc. обладает высокой степенью ликвидности. Исходя из коэффициента текущей ликвидности, у него есть 3 доллара текущих активов на каждый доллар текущих обязательств. Его коэффициент быстрой ликвидности указывает на адекватную ликвидность даже после исключения запасов, с активами в размере 2 долларов, которые можно быстро конвертировать в наличные на каждый доллар текущих обязательств.
Тем не менее, финансовый леверидж, основанный на коэффициентах платежеспособности, оказывается довольно высоким. Долг превышает капитал более чем в три раза, а две трети активов финансируются за счет долга. Также обратите внимание, что почти половина внеоборотных активов состоит из нематериальных активов (таких как гудвил и патенты). В результате отношение долга к материальным активам, рассчитанное как (50 долларов / 55 долларов), составляет 0,91, что означает, что более 90% материальных активов (машины, оборудование, запасы и т. Д.) Были профинансированы за счет займов. Подводя итог, можно сказать, что Liquids Inc. имеет удобную позицию ликвидности, но у нее опасно высокий уровень кредитного плеча.
Сольвентс Ко. Находится в ином положении. Коэффициент текущей ликвидности компании, равный 0,4, указывает на неадекватную степень ликвидности, при которой только 40 центов текущих активов доступны для покрытия каждого доллара текущих обязательств. Коэффициент быстрой ликвидности предполагает еще более тяжелую позицию по ликвидности: всего 20 центов ликвидных активов на каждый доллар текущих обязательств.
Однако финансовый рычаг, по-видимому, находится на комфортном уровне, при этом заемный капитал составляет только 25% капитала и только 13% активов финансируется за счет долга. Более того, база активов компании полностью состоит из материальных активов, а это означает, что отношение долга Solvents Co. к материальным активам составляет примерно одну седьмую, чем у Liquids Inc. (примерно 13% против 91%). В целом Solvents Co. находится в опасной ситуации с ликвидностью, но у нее удобная долговая позиция.