Длинная позиция
Что такое Длинная позиция?
Термин « оптимистичный взгляд . Длинная позиция противоположна короткой позиции (также известной как «короткая»).
Термин «длинная позиция» часто используется в контексте покупки опционного контракта . Трейдер может держать либо длинный колл, либо длинный опцион пут, в зависимости от перспектив базового актива опционного контракта.
Ключевые моменты
- Длинная или длинная позиция относится к покупке актива с ожиданием увеличения его стоимости — бычий настрой.
- Длинная позиция по опционным контрактам означает, что держатель владеет базовым активом.
- Длинная позиция противоположна короткой позиции.
- В опционах длинная позиция может означать либо полное владение активом, либо владение опционом на актив.
- Длинная позиция по инвестициям в акции или облигации — это мерило времени.
Например, инвестор, который надеется получить выгоду от восходящего движения цены актива, откроет длинную позицию по опциону колл . Колл дает держателю право купить базовый актив по определенной цене. И наоборот, инвестор, который ожидает, что цена актива упадет, будет иметь длинную позицию по опциону пут — и сохранит за собой право продать актив по определенной цене.
Типы длинных позиций
На самом деле, термин «лонг» может иметь несколько значений в зависимости от того, в каком контексте он используется. Наиболее распространенное значение слова «долго» относится к продолжительности времени, в течение которого удерживаются инвестиции. Однако термин «длинный» имеет другое значение при использовании в опционах и фьючерсных контрактах.
Долгосрочные инвестиции
Длинная позиция по акциям или облигациям является более традиционной практикой инвестирования на рынках капитала. При инвестировании в длинную позицию инвестор покупает актив и владеет им, ожидая, что цена будет расти. Этот инвестор обычно не планирует продавать ценную бумагу в ближайшем будущем. В отношении владения акциями, которым присуща тенденция к росту, длинные позиции могут относиться к измерению времени, а также к бычьим намерениям.
Длинная позиция по акциям или облигациям является более традиционной практикой инвестирования на рынках капитала, особенно для розничных инвесторов. Ожидание того, что активы будут расти в цене в долгосрочной перспективе — стратегия «покупай и держи» — избавляет инвестора от необходимости постоянного наблюдения за рынком или определения его времени и дает время пережить неизбежные взлеты и падения. Кроме того, история на вашей стороне, поскольку фондовый рынок со временем неизбежно дорожает.
Конечно, это не означает, что на этом пути не может быть резких, разрушающих портфель спадов (яркий пример — спад на мировых фондовых рынках, вызванный COVID-19, который начался в феврале 2020 года), которое может иметь катастрофические последствия, если один происходит прямо перед тем, как инвестор планировал выйти на пенсию или по какой-то причине ему было необходимо ликвидировать свои активы.1 Затяжной медвежий рынок также может быть проблематичным, поскольку он часто благоприятствует продавцам в короткие позиции и тем, кто делает ставку на снижение.
Наконец, длинная позиция в смысле прямого владения означает, что в нее вложен большой капитал, что может привести к упущению других возможностей.
Контракты опционов на длинную позицию
В мире опционных контрактов термин «длинный» не имеет ничего общего с измерением времени. Вместо этого он говорит о владении базовым активом. Держатель длинной позиции — это тот, кто в настоящее время держит базовый актив в своем портфеле.
Когда трейдер покупает или держит контракт колл-опционов у продавца опционов , он имеет длинную позицию из-за того, что у него есть возможность купить актив. Инвестор, имеющий длинную позицию по опциону колл, — это тот, кто покупает колл, ожидая, что базовая ценная бумага вырастет в цене. Держатель длинной позиции колл полагает, что стоимость актива растет, и может решить исполнить свой опцион на его покупку до даты истечения срока.
Но не каждый трейдер, который держит длинную позицию, считает, что стоимость актива увеличится. Трейдер, владеющий базовым активом в своем портфеле и полагающий, что его стоимость упадет, может купить контракт на продажу. У них по-прежнему длинная позиция, потому что у них есть возможность продать базовый актив, который находится в их портфеле. Держатель длинного опциона пут полагает, что цена актива упадет. Они держат опцион в надежде, что к истечению срока смогут продать базовый актив по выгодной цене.
Итак, как вы можете видеть, длинная позиция по опционному контракту может выражать либо бычье, либо медвежье настроение в зависимости от того, является ли длинный контракт пут или колл.
В отличие от этого, короткая позиция по опционному контракту не владеет акциями или другим базовым активом, а берет их в долг с расчетом на их продажу и последующую обратную покупку по более низкой цене.
Длинные фьючерсные контракты
Инвесторы и компании также могут заключать длинные форвардные или фьючерсные контракты, чтобы застраховаться от неблагоприятных колебаний цен. Компания может использовать длинное хеджирование, чтобы зафиксировать закупочную цену на товар, который понадобится в будущем. Фьючерсы отличаются от опционов тем, что их держатель обязан купить или продать базовый актив. Они не могут выбирать, но должны выполнить эти действия.
Предположим, производитель ювелирных изделий считает, что в краткосрочной перспективе цена на золото может вырасти. Фирма может заключить длинный фьючерсный контракт со своим поставщиком золота на покупку золота в течение трех месяцев у поставщика по цене 1300 долларов. Через три месяца, вне зависимости от того, будет ли цена выше или ниже 1300 долларов, бизнес, имеющий длинную позицию по фьючерсам на золото, обязан купить золото у поставщика по согласованной контрактной цене в 1300 долларов. Поставщик, в свою очередь, обязан доставить физический товар по истечении срока действия контракта.
Спекулянты также открывают длинные позиции по фьючерсам, когда считают, что цены вырастут. Им не обязательно нужен физический товар, поскольку они заинтересованы только в том, чтобы извлечь выгоду из движения цен. Перед истечением срока спекулянт, имеющий длинный фьючерсный контракт, может продать контракт на рынке.
Плюсы и минусы длинной позиции
Плюсы
- Блокирует цену
- Ограничивает убытки
- Соответствует историческим показателям рынка
Минусы
- Страдает от резких изменений цен / краткосрочных движений
- Может истечь до того, как будет реализовано преимущество
Пример длинной позиции
Например, предположим, что Джим ожидает роста стоимости корпорации Microsoft ( MSFT ) и покупает 100 ее акций для своего портфеля. Поэтому говорят, что у Джима «длинная» 100 акций MSFT.
Теперь давайте рассмотрим опцион колл на Microsoft (MSFT) от 17 ноября с ценой исполнения 75 долларов и премией 1,30 доллара. Если Джим по-прежнему оптимистично настроен по отношению к акциям, он может решить купить или открыть длинную позицию по одному опциону колл MSFT — один опцион равен 100 акциям — вместо того, чтобы покупать акции сразу, как он это делал в предыдущем примере.
По истечении срока, если MSFT торгуется выше страйк-цены плюс уплаченная премия (75 долларов + 1,30 доллара), Джим воспользуется своим правом на покупку своего длинного опциона на покупку 100 акций MSFT по 75 долларов. Автор опционного контракта — короткой позиции — которую купил Джим, должен продать ему 100 акций по цене 75 долларов.
Открытие длинной позиции не всегда означает, что инвестор ожидает получить прибыль от восходящего движения цены актива или ценной бумаги. В случае пут-опциона нисходящая траектория цены ценной бумаги выгодна для инвестора.
Допустим, у другого инвестора, Джейн, в настоящее время есть длинная позиция в MSFT на 100 акций в ее портфеле, но сейчас она настроена по-медвежьи. Она занимает длинную позицию по одной оферте. Опцион пут торгуется по цене 2,15 доллара, его страйк-цена составляет 75 долларов до 17 ноября.
В момент истечения срока, если MSFT упадет ниже страйк-цены за вычетом уплаченной премии (75–2,15 долларов), Джейн исполнит длинный опцион пут, чтобы продать свои 100 акций MSFT по страйковой цене 75 долларов. В этом случае продавец опциона должен купить акции Джейн по согласованной цене в 75 долларов, даже если акции торгуются на открытом рынке по более низкой цене.