Длинный пут

Что такое Длинный пут?

Длинный пут означает покупку опциона пут , как правило, в ожидании снижения стоимости базового актива . Трейдер может купить пут по спекулятивным причинам, сделав ставку на то, что базовый актив упадет, что увеличивает стоимость длинного опциона пут. Длинный пут также можно использовать для хеджирования  длинной позиции по базовому активу. Если базовый актив падает, стоимость пут-опциона увеличивается, помогая компенсировать убытки по базовому активу.

Основы длинного пути

Длинный пут имеет цену исполнения , которая представляет собой цену, по которой покупатель пут имеет право продать базовый актив. Предположим, что базовым активом является акция, а цена исполнения опциона составляет 50 долларов. Это означает, что пут-опцион дает этому трейдеру право продать акцию по 50 долларов, даже если, например, цена упадет до 20 долларов. С другой стороны, если акция растет и остается выше 50 долларов, опцион бесполезен, потому что бесполезно продавать по 50 долларов, когда акция торгуется по 60 долларов и может быть продана там (без использования опциона).

Если трейдер желает использовать свое право на продажу базового актива по цене исполнения, он реализует  опцион. Физических нагрузок не требуется. Вместо этого трейдер может просто выйти из опциона в любое время до истечения срока  его действия , продав его.

Длинный опцион пут может быть исполнен до истечения срока, если это американский опцион, тогда как европейские опционы могут быть исполнены только в дату истечения срока. Если опцион исполнен досрочно или истекает при деньгах , у держателя опциона будет короткая  позиция по базовому активу. 

Стратегия длинного пут против продажи акций

Длинный пут может быть более выгодной стратегией для медвежьих инвесторов, чем короткая продажа акций. Короткая позиция по акциям теоретически имеет неограниченный риск, так как цена акции не ограничена потенциалом роста. Короткая позиция по акциям также имеет ограниченный потенциал прибыли, поскольку акция не может упасть ниже 0 долларов за акцию. Длинный опцион пут похож на короткую позицию по акциям, потому что потенциал прибыли ограничен. Стоимость пут-опциона будет увеличиваться только до тех пор, пока базовая акция не достигнет нуля. Преимущество пут-опциона заключается в том, что риск ограничен премией,  уплаченной за опцион.

Недостатком опциона пут является то, что цена базового актива должна упасть до истечения срока действия опциона, в противном случае уплаченная за опцион сумма теряется.

Чтобы получить прибыль от короткой сделки, трейдер продает акции по определенной цене, надеясь выкупить их обратно по более низкой цене. Опционы пут аналогичны тем, что, если базовая акция упадет, стоимость опциона на продажу возрастет, и его можно будет продать с прибылью. Если опцион исполнен, трейдер откроет короткую позицию по базовой акции, и тогда трейдеру необходимо будет купить базовую акцию, чтобы получить прибыль от сделки. 

Длинные пут-опционы на хеджирование

Длинный опцион пут также может использоваться для защиты от неблагоприятных изменений длинной позиции по акциям. Эта стратегия хеджирования известна как защитный пут или замужний пут.

Например, предположим, что у инвестора длинная позиция на 100 акций Bank of America Corporation ( настроен  на повышение акций, но опасается, что они могут упасть в следующем месяце. Таким образом, инвестор покупает один опцион пут со страйк-ценой 20 долларов за 0,10 доллара (умноженный на 100 акций, поскольку каждый опцион на продажу представляет 100 акций), срок действия которого истекает через один месяц.

Хеджирование инвестора ограничивает убыток до 500 долларов или 100 акций x (25–20 долларов) за вычетом премии (всего 10 долларов), уплаченной за опцион пут. Другими словами, даже если Bank of America упадет до 0 долларов в течение следующего месяца, максимум этот трейдер может потерять 510 долларов, потому что все убытки по акциям ниже 20 долларов покрываются длинным опционом пут.

Пример использования длинной позиции в реальном мире

Предположим, Apple Inc. ( комиссии (1000 акций x 0,45 доллара = 450 долларов). 

Если цена акций Apple упадет до 154 долларов до истечения срока, ваши опционы на продажу теперь стоят 1 доллар, поскольку вы можете использовать их, продать 1000 акций по цене 155 долларов и немедленно выкупить их обратно для покрытия по цене 154 доллара.

Ваша общая длинная позиция по опционам пут теперь составляет 1000 долларов — сборы и комиссии (1000 акций x 1,00 = 1000 долларов). Ваша прибыль по позиции составляет 122% (450 долларов США / 1000 долларов США). Длинные опционы пут позволили вам получить гораздо большую прибыль, чем падение цены базовой акции на 9,4%.

В качестве альтернативы, если акции Apple вырастут до 200 долларов, срок действия 10 опционных контрактов истечет, что приведет к потере ваших первоначальных затрат в размере 450 долларов.