Long Bond
Что такое длинная облигация?
Длинные облигации относятся к облигациям с самым длинным сроком погашения, предлагаемым Казначейством США.Он также может быть перенесен на традиционные рынки облигаций, чтобы включить самую длинную облигацию, доступную от эмитента.Самым длинным сроком погашения, предложенным Казначейством США, является 30-летняя облигация, следующая за 10-летней облигацией. В 2020 году Казначейство США начало выпуск20-летних облигаций.
По 30-летним облигациям Казначейства СШАпроценты выплачиваются раз в полгода. Как и все казначейские облигации США, они полностью обеспечены доверием и кредитоспособностью Казначейства США, что ведет к очень низкому риску дефолта.
Ключевые выводы
- Длинная облигация часто используется для обозначения 30-летней казначейской облигации, предлагаемой Казначейством США с самым длинным сроком погашения.
- Он также может быть перенесен на традиционные рынки облигаций, чтобы включить самую длинную облигацию, доступную от эмитента.
- Инвестирование в длинные облигации Казначейства и других корпоративных длинных облигаций направлено на инвестирование с целью получения долгосрочной доходности, которая имеет как собственные риски, так и более высокую прибыль.
Объяснение длинных облигаций
Длинные облигации предполагают дату погашения, которая находится далеко от инвестиционного горизонта. Для рынка казначейства США это включает 30-летние казначейские обязательства, которые имеют самый длительный срок погашения из всех предложений. Однако корпоративные облигации могут выпускаться с разными сроками погашения. Корпоративные облигации могут иметь срок погашения 15, 20 или 25 лет. Как правило, предложение эмитента с наиболее длительным сроком погашения может называться длинной облигацией.
Длинная облигация Казначейства считается одной из самых безопасных ценных бумаг и среди наиболее активно торгуемых облигаций в мире. Выход на Казначействе США, посуществу,та цена,которую правительство платит занимать деньги у своих инвесторов. Например, казначейская облигация на сумму 30 000 долларов США с доходностью 2,75% обеспечивает годовой доход от инвестиций в размере 825 долларов США. Если они удерживаются до погашения, правительство также вернет все 30 000 долларов держателю облигации.
Историческая доходность 30-летних казначейских облигаций США включает следующее:
Долгосрочная доходность
В здоровой экономике кривые доходности по облигациям, как правило, нормальны, при этом более долгосрочные сроки погашения приносят более высокую доходность, чем более краткосрочные. Длинные облигации предлагают одно преимущество — фиксированную процентную ставку с течением времени. Однако они также сопряжены с риском долголетия. Когда инвестор владеет долгосрочной облигацией, он становится более восприимчивым к процентному риску, поскольку процентные ставки потенциально могут увеличиваться в течение длительного периода.
По сути, когда процентные ставки растут,цены на облигации падают. Это связано с тем, что новые облигации могут предлагать более высокую доходность, чем существующие облигации. Дисконтирование существующих денежных потоков по облигациям при более высокой доходности приводит к более низкой цене.
Если ставки действительно увеличиваются, инвестор получает меньше от принадлежащей ему облигации, и цена этой облигации также падает на вторичном рынке, что снижает ее ценность для торговли. Учитывая время до погашения у длинных облигаций, их цена часто падает более существенно, чем у облигаций с более коротким сроком погашения, потому что в них задействовано больше дисконтированных платежей. Таким образом, инвестор, покупающий долгосрочные облигации, обычно получает более высокую доходность из-за риска долголетия, на который они готовы пойти.
Рынок облигаций можно разделить на пять категорий:
- Казначейские обязательства
- Муниципалитеты
- Облигации инвестиционного уровня
- Облигации промежуточного класса
- Высокодоходная бросовая облигация
Каждая категория облигаций имеет свои особенности и риски. Высокодоходные мусорные облигации являются самыми рискованными из всех облигаций и, следовательно, предлагают самую высокую доходность. Более того, длинные облигации этой категории предлагают инвесторам более высокую доходность в долгосрочной перспективе из-за дополнительной компенсации за удержание их до более длительного срока погашения.
В целом трудно предсказать, как финансовые рынки и экономика будут работать в течение 30-летнего периода. Например, процентные ставки могут значительно измениться всего за несколько лет, поэтому то, что выглядит хорошей доходностью для любого типа облигаций на момент покупки, может показаться не столь выгодным через 10-15 лет. Инфляция также может снизить покупательную способность долларов, вложенных в 30-летнюю облигацию. Чтобы компенсировать эти риски, все инвесторы обычно требуют более высокой доходности при более длительных сроках погашения, то есть 30-летние облигации обычно приносят более высокую доходность, чем более краткосрочные облигации от эмитента или в любой категории.
Плюсы и минусы казначейских облигаций
Поддержка со стороны Казначейства США делает казначейские облигации наиболее надежным вложением облигаций на рынке облигаций. Еще одно главное преимущество казначейских облигаций и, в частности, длинных казначейских облигаций — это ликвидность. Вторичный рынок казначейских облигаций большой и чрезвычайно активный, что позволяет легко покупать и продавать их в любой торговый день. Общественность может покупать длинные облигации напрямую у правительства, не обращаясь к брокеру по облигациям.
Длинные облигации также доступны во многих паевых инвестиционных фондах. В целом, инвесторам будет легче покупать и продавать длинные облигации Казначейства США на ежедневной основе по сравнению с другими типами длинных облигаций на рынке.
Однако безопасность и минимальный риск длинных казначейских облигаций могут привести к недостаткам. Доходность, как правило, относительно низкая, в отличие от корпоративных длинных облигаций. Таким образом, инвесторы в корпоративные облигации могут получить больший доход от тех же основных инвестиций. Более высокая доходность компенсирует инвесторам риск того, что корпоративный эмитент, возможно, не выполнит свои долговые обязательства. Это еще больше увеличивает доходность длинных облигаций с учетом рисков долговечности.