Правление владения

Что такое владение менеджментом?

Срок полномочий управляющего – это период времени, в течение которого инвестиционный менеджер руководил инвестиционным фондом. Долгосрочные результаты деятельности фонда, предпочтительно от пяти до десяти лет, считаются ключевым показателем инвестиционных способностей управляющего фондом и будущего успеха фонда.

Ключевые выводы

  • Срок полномочий руководителя – это продолжительность, в течение которой менеджер или команда руководили инвестиционным фондом.
  • Срок пребывания в должности от пяти до 10 лет считается ключевым показателем инвестиционной способности управляющего фондом.
  • Для инвестора важно выбрать фонд, руководство которого, ответственное за его успех, по-прежнему возглавляет фонд.
  • Право владения более важным для активно управляемых фондов, чем для пассивно управляемых фондов.
  • Чем дольше срок полномочий руководства, тем сильнее корреляция с тем, чтобы фонд не отстает.

Понимание управленческого владения

Инвестиционные менеджеры – это люди, которые управляют инвестиционным фондом, будь то паевой инвестиционный фонд или хедж-фонд. Управлять фондом может один человек или группа людей. Они являются наиболее важным аспектом фонда, поскольку они определяют его инвестиционную стратегию и, следовательно, его успех или неудачу.

Считается, что инвесторам инвестиционных фондов лучше всего подходят инвестиционные менеджеры, зарекомендовавшие себя в течение длительного периода времени. Чем точнее срок пребывания менеджера соответствует хорошей репутации фонда, тем лучше.

Например, давайте сравним два разных фонда: XYZ Fund имеет среднегодовую 10-летнюю общую доходность 11% и в течение этого периода управляется одним и тем же менеджером. ABC Fund имеет такую ​​же 10-летнюю среднегодовую общую доходность в 11%, но у него было два разных менеджера.

Краткий обзор

Более длительный срок пребывания в должности также означает, что инвестиционные менеджеры испытали разные бизнес-циклы, что дает им ценный опыт в том, как инвестировать, если рынок или экономика идут вверх или вниз.

Один из них проработал первые девять лет, а второй проработал всего один год. Будет ли второй менеджер так же хорош, как и первый? Это важный аспект, который должен решить инвестор, прежде чем инвестировать свой капитал, ожидая такой же доходности в будущем.

Право управления в первую очередь относится к фондам, которые управляются активно, а не пассивно. В активно управляемых фондах есть инвестиционные менеджеры, которые активно покупают, держат и продают инвестиции, соблюдая определенную стратегию, которая стремится превзойти эталонный показатель.

Фонд, чей послужной список демонстрирует высокие результаты в течение длительного периода времени с одним и тем же менеджером по инвестициям, вероятно, привлечет больше инвесторов и, следовательно, больше капитала, поскольку они видят прибыль фонда в результате таланта руководства. Часто бывает, что инвестиционные фонды, особенно хедж-фонды, имеют известных и всемирно известных инвестиционных менеджеров.

Означает ли владение менеджментом лучшую производительность?

Эксперты разделились во мнениях о том, на что указывает срок пребывания в должности. В исследовании Гэри Портера и Джека Трифтса, опубликованном в выпуске журнала Financial Analysts Journal за 2014 год, под названием «Карьерный путь менеджеров паевых инвестиционных фондов: роль заслуг» было исследовано, обеспечивают ли менеджеры с более длительным сроком работы альфу или превосходящие результаты по сравнению с общими результатами. рынок.

Их исследование охватывало период с 1996 по 2008 год. Набор данных включал 2846 фондов и 1825 менеджеров и включал 195 фондов с менеджерами, имеющими не менее 10 лет опыта (6,9% от общего количества). Их исследование привело к трем ключевым выводам:

  • Оборот частично связан с производительностью. Плохая работа приводит к возгоранию.
  • В любой отдельно взятый год даже самые долгоживущие менеджеры-одиночки вряд ли будут приносить значительно более положительную ежемесячную прибыль с поправкой на стиль, чем отрицательную.
  • В то время как менеджеры с более длительным сроком работы превосходили своих коллег, они не демонстрируют способности обеспечивать альфа-эффективность или превосходство по сравнению с их контрольными показателями с поправкой на риск.

Авторы пришли к выводу: «Ключ к долгой карьере в индустрии паевых инвестиционных фондов, по-видимому, больше связан с предотвращением низкой производительности, чем с достижением превосходной производительности».

При этом менеджмент – важная переменная в успехе фонда. Лучшие инвестиционные менеджеры дольше работают в отрасли, поскольку они стабильно работают хорошо. Карьера неэффективных инвестиционных менеджеров будет сокращена, поскольку инвесторы не захотят вести с ними дела из-за плохой репутации. Чем дольше срок пребывания в должности менеджеров, тем больше вероятность того, что менеджмент был успешным.