MAR Ratio: Что это такое, как работает и альтернативы

Описание терминов

Прежде чем погрузиться в детали коэффициента MAR, важно понять некоторые ключевые термины:

  1. Совокупный годовой темп роста (CAGR): CAGR — это показатель доходности инвестиций за определенный период при условии ежегодного реинвестирования доходов.
  2. Просадка: Просадка — это снижение стоимости инвестиций от пика к корыту за определенный период времени. Она представляет собой максимальный убыток, понесенный инвестицией.
  3. Доходность с поправкой на риск: Доходность с поправкой на риск учитывает уровень риска, связанного с инвестициями, при оценке их эффективности. Она позволяет справедливо сравнивать различные инвестиции, учитывая риск, принятый для достижения доходности.

Что такое коэффициент MAR?

Коэффициент MAR — это показатель доходности с поправкой на риск, который обычно используется для сравнения эффективности советников по торговле товарами, хедж-фондов и торговых стратегий. Он представляет собой стандартизированную метрику для оценки доходности с поправкой на риск.
Коэффициент MAR рассчитывается путем деления совокупного годового темпа роста (CAGR) фонда или стратегии с момента их создания на их наибольшую просадку. Чем выше коэффициент MAR, тем выше доходность с поправкой на риск.
Термин «MAR» в MAR ratio означает Managed Accounts Report — информационный бюллетень, выпущенный Леоном Роузом в 1978 году. Коэффициент MAR был разработан как метрика в этом бюллетене.

Как работает коэффициент MAR?

Чтобы рассчитать коэффициент MAR, необходимо определить CAGR и самую большую просадку фонда или стратегии, о которой идет речь. Затем разделите CAGR на наибольшую просадку.
Например, предположим, что CAGR фонда A составляет 30 % с момента его создания, а максимальная просадка — 15 %. Его коэффициент MAR будет рассчитан следующим образом:
Коэффициент MAR = CAGR / Наибольшая просадка
Коэффициент MAR = 30 % / 15 % = 2
Коэффициент MAR фонда A равен 2. Более высокий коэффициент MAR указывает на более высокую доходность с поправкой на риск.

Ограничения коэффициента MAR

Хотя коэффициент MAR является полезным инструментом для сравнения доходности с поправкой на риск, он имеет некоторые ограничения, которые следует учитывать:

  1. Учет временных рамок: Коэффициент MAR рассматривает показатели с момента создания, а это значит, что он может не учитывать различные временные рамки существования фондов или стратегий. Это может привести к не совсем корректным сравнениям, особенно при сравнении фондов или стратегий с разными периодами работы и рыночными условиями.
  2. Отсутствие краткосрочного анализа: Коэффициент MAR не дает представления о краткосрочных результатах деятельности или последних рыночных условиях. Он может не отражать потенциальные колебания показателей, которые могут происходить на более коротких временных интервалах.
  3. Альтернативные коэффициенты: Хотя коэффициент MAR является популярной метрикой, существуют и другие коэффициенты, измеряющие доходность с поправкой на риск, такие как коэффициент Калмара, коэффициент Шарпа и коэффициент Сортино. Эти коэффициенты могут представлять различные перспективы и могут использоваться в качестве альтернативы или в сочетании с коэффициентом MAR для более полного анализа.

Альтернативы коэффициенту MAR

  1. Коэффициент Калмара: Коэффициент Калмара похож на коэффициент MAR, но в нем основное внимание уделяется результатам деятельности за последние 36 месяцев, а не за весь период создания. Этот коэффициент позволяет получить более свежий и краткосрочный анализ доходности с поправкой на риск.
  2. Коэффициент Шарпа: Коэффициент Шарпа измеряет доходность с поправкой на риск, рассматривая превышение доходности инвестиции над безрисковой ставкой по отношению к ее волатильности. Он помогает инвесторам оценить, насколько доходность инвестиций адекватно компенсирует уровень принятого риска.
  3. Коэффициент Сортино: Коэффициент Сортино похож на коэффициент Шарпа, но фокусируется только на риске падения. Он учитывает стандартное отклонение отрицательной доходности, а не общую волатильность. Коэффициент Сортино особенно полезен для оценки инвестиций, в которых риск снижения стоимости является основной проблемой.

В заключение следует отметить, что коэффициент MAR является ценным инструментом для оценки доходности с поправкой на риск, особенно для советников по торговле товарами, хедж-фондов и торговых стратегий. Однако важно учитывать его ограничения и изучать альтернативные коэффициенты для более полного анализа. Понимая эти концепции, инвесторы смогут принимать более взвешенные решения и оценивать эффективность инвестиций в значительной степени.

Вопросы и ответы

Для чего используется коэффициент MAR?

Коэффициент MAR используется для сравнения доходности с поправкой на риск советников по торговле товарами, хедж-фондов и торговых стратегий. Он помогает инвесторам оценить эффективность этих инвестиций с учетом уровня риска, принятого для достижения доходности.

Как рассчитывается коэффициент MAR?

Коэффициент MAR рассчитывается путем деления совокупного годового темпа роста (CAGR) фонда или стратегии с момента их создания на их наибольшую просадку. Формула выглядит следующим образом: MAR Ratio = CAGR / Самая большая просадка.

На что указывает более высокий коэффициент MAR?

Более высокий коэффициент MAR указывает на более высокую доходность с поправкой на риск. Это означает, что инвестиции принесли более высокую прибыль по сравнению с принятым риском, что делает их более привлекательными для инвесторов, ищущих выгодное соотношение риска и доходности.

Учитывает ли коэффициент MAR краткосрочные показатели?

Нет, коэффициент MAR в первую очередь учитывает результаты деятельности с момента создания фонда или стратегии. Он не дает представления о краткосрочных показателях или последних рыночных условиях. Для более полного анализа наряду с коэффициентом MAR следует учитывать краткосрочные показатели и последние рыночные условия.

Каковы ограничения коэффициента MAR?

Одно из ограничений коэффициента MAR заключается в том, что он не учитывает различные временные периоды существования фондов или стратегий. Это может привести к несправедливым сравнениям, особенно при сравнении инвестиций с разными периодами работы и рыночными условиями. Кроме того, коэффициент MAR не учитывает краткосрочные колебания показателей.

Существуют ли альтернативные коэффициенты коэффициенту MAR?

Да, существуют альтернативные коэффициенты, которые измеряют доходность с поправкой на риск. Среди популярных альтернатив — коэффициент Калмара, коэффициент Шарпа и коэффициент Сортино. Каждый коэффициент дает свой взгляд на доходность с поправкой на риск и может использоваться в сочетании с коэффициентом MAR или как альтернатива ему.

Можно ли использовать коэффициент MAR на российском инвестиционном рынке?

Да, коэффициент MAR может применяться на российском инвестиционном рынке. Это универсальная метрика, которую можно использовать для оценки доходности с поправкой на риск советников по торговле товарами, хедж-фондов и торговых стратегий на любом рынке, включая Россию. Однако важно убедиться, что данные, используемые для расчетов, актуальны и точны для российского инвестиционного контекста.