Масштабное расследование Минюста США касается почти 30 фирм и союзников, занимающихся короткими продажами

1 / 3

Масштабное расследование Минюста США охватывает почти 30 фирм и союзников, занимающихся короткими продажами

(Bloomberg) — По словам людей, осведомленных в этом вопросе, Министерство юстиции собирает массу информации о десятках инвестиционных компаний и исследователей, занимающихся короткими продажами, в рамках широкомасштабной охоты в США за потенциальными злоупотреблениями в торговле.

По словам некоторых из них, Федеральное бюро расследований изъяло компьютеры из дома известного продавца коротких позиций Эндрю Лефта, основателя Citron Research, в начале 2021 года. В последние месяцы Министерство юстиции направило некоторым участникам рынка повестки с просьбой предоставить им информацию о коммуникациях, календарях и других записях, касающихся почти 30 инвестиционных и исследовательских компаний, а также трех десятков связанных с ними лиц, сказали люди, попросив не называть их имен в связи с конфиденциальными запросами.

Многие из этого списка — настоящие «кто есть кто» в сфере активистских коротких продаж — сказали, что правительство не связывалось с ними напрямую, в результате чего некоторые были обеспокоены тем, что их оставили в неведении. Лефт, к которому обратились за комментариями, также сказал, что он расстроен.

«Очень трудно защищаться, когда тебя ни в чем не обвиняют», — сказал Лефт. «Длинный список имен подчеркивает широту расследования Министерства юстиции, впервые описанного Bloomberg в декабре, и показывает, как власти пытаются выявить альянсы и понять, как короткие продавцы проводят исследования и делают ставки на падение акций. Остается неясным, какие имена, если таковые имеются, упомянутые в повестках, могут быть объектами расследования или просто иметь связи с другими людьми или организациями, представляющими интерес.

Комиссия по ценным бумагам и биржам также направила несколько запросов о предоставлении информации, сообщили люди, осведомленные об этих запросах. Представители Министерства юстиции и Комиссии по ценным бумагам и биржам отказались от комментариев. Никто не был обвинен в правонарушениях, и во многих случаях начало расследования не приводит к предъявлению обвинений.

В число известных фирм и их руководителей, упомянутых в запросах Министерства юстиции к некоторым участникам рынка, входят Melvin Capital Management и основатель Гейб Плоткин; Orso Partners и Нейт Коппикар; Sophos Capital Management и Джим Каррутерс; а также Kerrisdale Capital Management. В список также вошли такие известные исследователи, как Нейт Андерсон и его Hindenburg Research, а также Фрейзер Перринг и его Viceroy Research.

Представители большинства этих фирм — Melvin, Orso, Sophos и Hindenburg — отказались от комментариев или не ответили на сообщения с просьбой прокомментировать ситуацию.

Согласитесь, что это не так.

«С нами не связывались Минюст, Комиссия по ценным бумагам и биржам США или какие-либо государственные органы по поводу каких-либо расследований», — написал в электронном письме главный инвестиционный директор Kerrisdale Сахм Адранги. «Мы буквально не разговаривали ни с кем из правительства в течение многих лет».

Перринг из Viceroy сказал, что его компания также не получала запросов о предоставлении информации.

«Мы всегда будем сотрудничать с любыми подобными расследованиями и рады помочь регулирующим органам в выполнении их обязанностей», — сказал он. «Все наши отчеты основаны на общедоступной информации, полученной из документов, которые в любой момент времени может найти любой человек. Наш последний контакт с Минюстом был связан с оказанием помощи в расследовании мошенничества в компании, которую мы исследовали».

Фирмы в темноте

В декабре Bloomberg отметил, что Anson Funds, Marcus Aurelius Value, Muddy Waters Capital и Citron являются частью расследования.

Другие фирмы, упомянутые в запросах, включают Atom Investors, Bonitas Research, Connective Capital Management, Falcon Research, GeoInvesting, Gotham City Research, GrizzlyRock Capital, J Capital Research, Oasis Management, Park West Asset Management, QKM, Sabrepoint Capital Management, Silverado Capital, Spruce Point Capital Management, Valiant Capital Management и White Diamond Research.

Представители многих из этих фирм — среди них Falcon, GrizzlyRock, J Capital, Oasis, Valiant и White Diamond — заявили, что следователи с ними не связывались. «Нам трудно комментировать то, о чем мы ничего не знаем», — сказал Тейлор Холл, представитель Oasis.

Valiant «имеет давнюю политику сотрудничества с любыми запросами, которые она получает от регулирующих и других государственных органов», но не знает о том, что была вовлечена в расследование по поводу коротких продаж, сообщила в электронном письме главный специалист по соблюдению нормативных требований Майкла Бекман. «Соблюдение правил работы с ценными бумагами всегда было предметом особого внимания в компании с момента ее основания, и за всю нашу 13-летнюю историю мы не подвергались никаким регулятивным действиям в отношении инсайдерской торговли или коротких продаж».

«Этика является ключевой частью моей работы, и я не стал бы делать ничего неэтичного или неправдивого», — сказал Адам Гефверт из White Diamond. «Я могу писать негативные вещи о компании, но я не буду ничего приукрашивать. Все подкрепляется доказательствами».

Не все фирмы вступают в публичную борьбу с компаниями. Atom инвестирует в хедж-фонды, занимающиеся короткими продажами. А GrizzlyRock не является активистом коротких продаж, отметил основатель компании Кайл Моури, добавив, что он рад, что Министерство юстиции рассматривает эту сферу.

Представители остальных компаний отказались от комментариев или не ответили на сообщения.

Давление на Минюст

Короткие продажи часто подразумевают заимствование и продажу акций в расчете на то, что позже их можно будет выкупить дешевле, чтобы зафиксировать прибыль. Инвесторы также могут использовать производные инструменты, такие как пут-контракты.

В последние годы Министерство юстиции и финансовые регуляторы сталкиваются с растущим числом призывов заняться расследованием деятельности коротких продавцов и их партнеров по исследованиям. Руководители корпораций, включая самого богатого человека в мире, владельца Tesla Inc. Илона Маска, осуждают коротких продавцов, обвиняя их в том, что они вредят бизнесу ради прибыли.

Расследование Министерства юстиции ведет отдел по борьбе с мошенничеством федеральной прокуратуры в Лос-Анджелесе, и пока нет никаких сигналов о том, что власти сделали какие-либо выводы. Как уже сообщало агентство Bloomberg, они изучают торговлю десятками акций, а также взаимоотношения между фондами и исследователями, ища признаки того, что они манипулировали рынками или нарушали другие законы, чтобы получить прибыль.

Тяжелые времена для шортистов

Американское расследование усугубляет сложный период для коротких продавцов. Некоторые «медвежьи» фонды бросили полотенце, когда государственные стимулы стимулировали рынки акций, и эта ситуация усугубилась во время пандемии. Давление усилилось в 2021 году, когда розничные инвесторы объединились в группы, чтобы купить акции популярных коротких целей, что принесло убытки хедж-фондам и другим трейдерам. В конце января прошлого года Ситрон поклялся отказаться от исследований коротких продаж и сосредоточиться на длинных ставках.

Некоторые из самых громких критиков коротких продаж включают руководителей компаний, которые впоследствии были уличены в злоупотреблениях. Но легионы мелких инвесторов также выражают негодование по поводу падения акций, особенно во время бурных торгов в прошлом году. На фоне этих жалоб члены Конгресса стали требовать более тщательного контроля со стороны правительства.

Исследователи зарабатывают деньги разными способами, не ограничиваясь собственными ставками. Некоторые продают свои идеи подписчикам или договариваются о предоставлении идей клиентам, например, хедж-фондам, в обмен на долю прибыли. Платящие клиенты часто получают возможность ознакомиться с исследованиями, утверждающими о проблемах в публично торгуемых компаниях, до их публикации.

Одна из областей, на которой сосредоточено внимание, — это то, как инвесторы делают ставки на то, что акции будут падать. По словам людей, знакомых с делом, следователи ищут, например, признаки того, что управляющие деньгами могут пытаться спровоцировать резкое падение акций, чтобы вызвать продажи со стороны маркет-мейкеров или других инвесторов, или участвовать в других злоупотреблениях, таких как инсайдерская торговля.