Расчет коротких продаж

Максимальный возврат любых инвестиций в короткую продажу составляет 100%. Хотя это простой и понятный инвестиционный принцип, основная механика коротких продаж, включая заимствование акций, оценку обязательств по продаже и расчет прибыли, может быть тернистой и сложной. Эта статья проясняет эти вопросы.

Чтобы рассчитать доход от любой короткой продажи, просто определите разницу между выручкой от продажи и стоимостью, связанной с продажей этой конкретной позиции. Затем эта стоимость делится на первоначальную выручку от продажи заемных акций.

Рассмотрим следующую гипотетическую сделку. Предположим, что инвестор продает 100 акций по цене 50 долларов за акцию. В этом сценарии общая выручка от продажи составит 5000 долларов (50×100 долларов). Эта сумма будет переведена на соответствующий брокерский счет. Если акция упадет до 30 долларов и инвестор закроет позицию, это будет стоить ему 3000 долларов (30×100 долларов), в результате чего на счете останется 2000 долларов (5000 — 3000 долларов). Следовательно, доходность составит 40%, что рассчитывается путем деления 2 000 долларов США, оставшихся на счете, на первоначальную выручку от продажи заимствованных акций (5 000 долларов США).

Если стоимость заимствованных акций упадет до 0 долларов, инвестору не придется ничего возвращать кредитору по ценной бумаге, и доходность составит 100%. Некоторые находят этот расчет сбивающим с толку из-за того, что наличные деньги не тратятся на акции в начале сделки. Многие инвесторы ошибочно полагают, что если они смогут заработать 5000 долларов, не потратив ни одного доллара своих собственных денег, доход будет намного выше 100%. Это предположение неверно.

В следующей таблице поясняется, как рассчитываются разные доходы на основе изменения цены акций и суммы, причитающейся для покрытия обязательства.

Короткие продажи ограничены 100% возвратом, потому что они создают обязательства в самый первый момент их исполнения. Хотя обязательство не переводится в вложение реальных денег продавцом в короткую позицию, оно эквивалентно вложению денег, поскольку это обязательство, которое должно быть погашено в будущем. Короткий продавец надеется, что это обязательство исчезнет, ​​что может произойти только в том случае, если цена акции упадет до нуля. Вот почему максимальная прибыль при короткой продаже составляет 100%. Максимальная сумма, которую продавец в короткую позицию может когда-либо забрать домой, по сути, является выручкой от короткой продажи. В вышеупомянутом примере эта цифра составила бы 5000 долларов, что соответствует той же сумме, что и первоначальное обязательство.

При расчете прибыли от короткой продажи необходимо сравнить сумму, которую трейдер имеет право оставить, с первоначальной суммой обязательства. Если бы сделка в нашем примере развернулась против короткого продавца, он не только задолжал бы сумму первоначальной выручки, но и оказался бы на крючке из-за избыточной суммы.