Что такое моментум-инвестирование?

Инвестирование в моментум — это торговая стратегия, направленная на извлечение выгоды из продолжения существующих рыночных тенденций. Она основана на убеждении, что акции или другие финансовые инструменты, которые демонстрировали хорошие результаты в недавнем прошлом, скорее всего, продолжат демонстрировать хорошие результаты в будущем, а те, которые демонстрировали низкие результаты, скорее всего, продолжат демонстрировать низкие результаты. Стратегия предполагает покупку ценных бумаг, которые уже растут в цене, и их продажу, когда кажется, что они достигли своего пика.

Понимание моментум-инвестирования

Инвестирование в моментум предполагает длинные позиции по активам, цены на которые имеют восходящий тренд, и короткие позиции по активам, цены на которые имеют нисходящий тренд. Основной принцип заключается в том, что тренды могут сохраняться в течение определенного периода, и инвесторы могут получить прибыль, оставаясь с трендом до его разворота. Например, инвесторы, использовавшие импульсное инвестирование на американском фондовом рынке, начиная с 2009 года, наблюдали восходящий тренд до декабря 2018 года.
Управляющего фондами и бизнесмена Ричарда Дрихауса часто называют отцом импульсного инвестирования, хотя он не был первым, кто использовал эту стратегию.

Методы моментум-инвестирования

Инвестирование в моментум обычно опирается на набор правил, основанных на технических индикаторах, чтобы определить момент входа и выхода из рынка определенных ценных бумаг. Один из распространенных подходов предполагает использование двух скользящих средних (MA), причем одна из них должна быть немного короче другой. Например, пересечение 50-дневной MA выше 200-дневной MA генерирует сигнал на покупку, а пересечение 50-дневной MA ниже 200-дневной MA — сигнал на продажу. Некоторые импульсные инвесторы предпочитают использовать еще более долгосрочные МА для подачи сигналов.
Другая стратегия предполагает следование ценовым сигналам для определения секторных биржевых фондов (ETF) с сильным импульсом для длинных позиций и ETF со слабым импульсом для коротких позиций. Инвесторы чередуют свои позиции между секторами в зависимости от их динамики.
В стратегиях импульса также используется межсекторный анализ активов. Например, трейдеры могут внимательно следить за кривой доходности казначейства как за сигналом импульса для входа и выхода из акций. Превышение доходности 10-летних казначейских облигаций над доходностью двухлетних облигаций обычно считается сигналом к покупке, а превышение доходности двухлетних облигаций над доходностью 10-летних облигаций — сигналом к продаже. Взаимосвязь между двухлетней и 10-летней доходностью казначейства часто является сильным предсказателем рецессий и может иметь последствия для фондовых рынков.
Некоторые стратегии импульса сочетают факторы импульса с фундаментальными факторами. Система CAN SLIM, разработанная Уильямом О’Нилом, основателем Investor’s Business Daily, фокусируется на акциях с динамикой доходов и продаж, а также с динамикой цен.
При импульсном инвестировании важно выбирать ценные бумаги с надлежащей ликвидностью и объемом торгов. Технический анализ играет важную роль в определении точек входа и выхода из акций в соответствии с такими системами импульсного инвестирования, как CAN SLIM.

Споры о моментум-инвестировании

Среди профессиональных инвестиционных менеджеров ведутся споры об эффективности импульсного инвестирования. Многие менеджеры предпочитают фундаментальный анализ и индикаторы стоимости для индивидуального выбора акций, считая, что это лучший подход к достижению предсказуемых результатов и превзойти рынок в долгосрочной перспективе. Моментум-инвестирование ставит под сомнение гипотезу эффективного рынка, которая является центральным постулатом современных финансов.
Однако у импульсного инвестирования есть свои сторонники. Исследование, опубликованное в журнале Journal of Finance в 1993 году, показало, что покупка акций, недавно выигравших и продажа недавно проигравших, принесла более высокую краткосрочную прибыль, чем общий рынок США в период с 1965 по 1989 год.
Недавно Американская ассоциация индивидуальных инвесторов (AAII) обнаружила, что CAN SLIM превзошел S&P 500 за пятилетний и десятилетний периоды, что говорит о его потенциальной эффективности в долгосрочной перспективе.

Заключение

Инвестирование в моментум — это торговая стратегия, направленная на извлечение выгоды из существующих рыночных тенденций. Выявляя ценные бумаги с восходящим или нисходящим импульсом, инвесторы стремятся получить прибыль за счет развития тренда до его разворота. Эта стратегия опирается на технические индикаторы и может использовать различные методы, такие как скользящие средние, ротация секторов и кросс-анализ активов. Несмотря на то, что среди инвестиционных менеджеров ведутся споры относительно ее эффективности, импульсное инвестирование продемонстрировало потенциал получения более высоких доходов в определенные периоды. Как и в любой другой инвестиционной стратегии, при применении методов импульсного инвестирования важно тщательно оценивать ценные бумаги и учитывать такие факторы, как ликвидность и объем торгов.

Вопросы и ответы

Что такое импульсное инвестирование?

Моментум-инвестирование — это торговая стратегия, которая предполагает покупку ценных бумаг, демонстрирующих хорошие результаты, и продажу тех, которые демонстрируют низкие результаты. Она основана на вере в то, что тенденции на рынке могут сохраняться, что позволяет инвесторам получать прибыль, оставаясь с трендом до его разворота.

Как работает импульсное инвестирование?

Моментум-инвестирование работает путем выявления ценных бумаг с восходящим или нисходящим импульсом. Инвесторы открывают длинные позиции по активам, имеющим восходящий тренд, и короткие позиции по активам, имеющим нисходящий тренд. Цель стратегии — извлечь выгоду из продолжения существующих рыночных тенденций.

Какие индикаторы используются в импульсном инвестировании?

Инвестирование в моментум опирается на технические индикаторы для определения точек входа и выхода из ценных бумаг. К числу распространенных индикаторов относятся скользящие средние (MA), пересечение которых между краткосрочными и долгосрочными MA дает сигналы на покупку или продажу. В импульсных стратегиях также используются сигналы, основанные на цене, ротация секторов и кросс-анализ активов.

Каковы потенциальные риски импульсного инвестирования?

Инвестирование в моментум сопряжено с определенными рисками. Один из рисков заключается в том, что тренды могут внезапно развернуться, что приведет к убыткам, если позиции не будут своевременно закрыты. Кроме того, на моментумные стратегии может повлиять волатильность рынка и неожиданные новостные события. Инвесторам важно тщательно следить за своими позициями и иметь стратегии управления рисками.

Всем ли инвесторам подходит импульсное инвестирование?

Моментум-инвестирование может подойти не всем инвесторам. Оно требует активного отслеживания рыночных тенденций и способности быстро принимать торговые решения. Как правило, эта стратегия считается более активной и потенциально более рискованной по сравнению с долгосрочным инвестированием «купи и держи». Инвесторы должны оценить свою устойчивость к риску, инвестиционные цели и временные затраты, прежде чем применять импульсные стратегии.

Можно ли применить импульсное инвестирование на российском рынке?

Да, принципы импульсного инвестирования могут быть применены на российском рынке. Стратегия основана на выявлении ценных бумаг с восходящим или нисходящим импульсом, независимо от конкретного рынка. Инвесторы могут использовать технические индикаторы и анализировать ценовые тенденции для выявления потенциальных возможностей в российских акциях или других финансовых инструментах.

Есть ли успешные примеры импульсного инвестирования?

Моментум-инвестирование продемонстрировало потенциал для получения более высоких доходов в определенные периоды. Например, система CAN SLIM, которая включает в себя факторы импульса наряду с фундаментальными факторами, продемонстрировала превосходство над S&P 500 в течение пяти- и десятилетних периодов. Однако важно отметить, что прошлые результаты не являются показателем будущих результатов, и индивидуальные результаты могут отличаться.