Обзор Совета по разработке правил в области муниципальных ценных бумаг (MSRB)

Совет по разработке правил по муниципальным ценным бумагам (MSRB) — это регулирующая организация, которая играет важнейшую роль в надзоре за рынком муниципальных ценных бумаг в Соединенных Штатах. В этой статье дается подробное представление о MSRB и его значении в сфере муниципальных ценных бумаг.

Что такое MSRB?

MSRB отвечает за создание правил и политики, которые регулируют деятельность инвестиционных компаний и банков, участвующих в выпуске и продаже муниципальных облигаций, векселей и других муниципальных ценных бумаг. Муниципальные ценные бумаги выпускаются штатами, городами и графствами для финансирования различных общественных проектов и инициатив.

Регуляторные функции MSRB

MSRB выполняет несколько важных функций для обеспечения целостности и прозрачности рынка муниципальных ценных бумаг. Эти функции включают в себя:

1. Установление стандартов и лучших практик: MSRB устанавливает стандарты и лучшие практики как для эмитентов, так и для дилеров муниципальных ценных бумаг. Эти стандарты охватывают такие области, как андеррайтинг, торговля и продажа муниципальных ценных бумаг.
2. Раскрытие информации: MSRB требует прозрачности информации и раскрытия информации по каждому выпуску муниципальных ценных бумаг. Это гарантирует, что инвесторы будут иметь доступ к актуальной и точной информации при принятии инвестиционных решений.
3. Саморегулирование: MSRB — это саморегулируемая организация, которая следит за своими членами и их деятельностью. Она следит за соблюдением своих правил и положений для поддержания целостности рынка муниципальных ценных бумаг.
4. Надзор со стороны SEC: Несмотря на то, что MSRB является саморегулируемой организацией, она подлежит надзору со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). SEC рассматривает и утверждает правила и положения, предложенные MSRB.

Структура MSRB

MSRB управляется Советом директоров и работает под надзором четырех комитетов, которые следят за конкретными аспектами его управления и деятельности. К этим комитетам относятся:

1. Комитет по профессиональной квалификации и экзаменам: Этот комитет отвечает за разработку и проведение квалификационных экзаменов для специалистов по муниципальным ценным бумагам.
2. Консультативная группа по прозрачности рынка: Консультативная группа по прозрачности рынка консультирует MSRB по инициативам, связанным с прозрачностью рынка, ценообразованием и торговой отчетностью.
3. Комитет по регуляторным операциям: Комитет по регуляторным операциям осуществляет надзор за регуляторными операциями MSRB, в том числе за соблюдением правил и выполнением требований.
4. Консультативная группа по структуре рынка: Консультативная группа по структуре рынка предоставляет материалы и рекомендации MSRB по вопросам, связанным со структурой и эффективностью рынка муниципальных ценных бумаг.

Надзор за муниципальными ценными бумагами

MSRB осуществляет надзор за различными видами муниципальных ценных бумаг, выпущенных в США. К таким ценным бумагам относятся:

1. Облигации общего характера (ОО): Эти облигации обеспечены кредитоспособностью эмитента, как правило, штата или местного правительства, обладающего налоговыми полномочиями. Для их выпуска требуется одобрение избирателей, и они считаются относительно безопасными инвестициями.
2. Доходные облигации: Доходные облигации обеспечены конкретными потоками доходов, например, сборами за проезд или абонентской платой. Они более рискованны, чем облигации общих обязательств, но предлагают потенциально более высокую доходность.
3. Краткосрочные муниципальные облигации: Эти облигации имеют более короткий срок погашения и используются для удовлетворения срочных потребностей муниципалитетов в финансировании. Примерами могут служить предварительные налоговые облигации (TAN), предварительные доходные облигации (RAN) и предварительные облигации (BAN).
4. Экзотические или уникальные облигации: Эти облигации включают в себя вариации ранее упомянутых типов, а также сертификаты участия и облигации частной деятельности. Как правило, они выпускаются в рамках эмиссии облигаций государственных или местных органов власти.

Роль MSRB в раскрытии информации и регулировании

MSRB играет важнейшую роль в обеспечении раскрытия информации и регулирования на рынке муниципальных ценных бумаг. Он требует от эмитентов муниципальных ценных бумаг регулярно предоставлять определенную информацию, включая ежегодные финансовые отчеты и уведомления о событиях, которые могут повлиять на статус ценных бумаг, освобожденных от налогообложения.
Усилия MSRB по повышению уровня раскрытия информации были вызваны значительными дефолтами по муниципальным облигациям в прошлом, что подчеркивает важность точной и своевременной информации для инвесторов.
Кроме того, MSRB находится в авангарде продвижения электронных записей в индустрии ценных бумаг. Он запустил веб-сайт Electronic Municipal Market Access (EMMA), который обеспечивает бесплатный публичный доступ к информации, связанной с торговлей муниципальными облигациями и документами по раскрытию информации.

Заключение

Совет по разработке правил в области муниципальных ценных бумаг (MSRB) является важнейшей регулирующей организацией в Соединенных Штатах, которая осуществляет надзор за рынком муниципальных ценных бумаг. Его роль в установлении стандартов, обеспечении прозрачности и соблюдении требований гарантирует целостность рынка и защищает интересы инвесторов. Понимание функций MSRB и его надзора за различными видами муниципальных ценных бумаг крайне важно для всех, кто вовлечен в рынок муниципальных ценных бумаг.

Вопросы и ответы

Какова роль MSRB?

MSRB отвечает за создание правил и политики, которые регулируют деятельность инвестиционных компаний и банков, участвующих в выпуске и продаже муниципальных облигаций, векселей и других муниципальных ценных бумаг. Он устанавливает стандарты, способствует прозрачности и следит за соблюдением правил для поддержания целостности рынка муниципальных ценных бумаг.

Почему MSRB важна для инвесторов?

MSRB играет важнейшую роль в защите инвесторов, обеспечивая прозрачность информации и раскрытие информации по каждому выпуску муниципальных ценных бумаг. Он гарантирует, что инвесторы имеют доступ к актуальной и точной информации при принятии инвестиционных решений на рынке муниципальных ценных бумаг.

Как MSRB регулирует рынок муниципальных ценных бумаг?

MSRB — это саморегулируемая организация, которая следит за своими членами и их деятельностью. Она следит за соблюдением своих правил и положений, которые охватывают такие области, как андеррайтинг, торговля и продажа муниципальных ценных бумаг. Кроме того, MSRB подлежит надзору со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

За какими видами муниципальных ценных бумаг следит MSRB?

MSRB осуществляет надзор за различными типами муниципальных ценных бумаг, выпускаемых в США, включая облигации общих обязательств (GO bonds), доходные облигации, краткосрочные муниципальные облигации, а также экзотические или уникальные облигации, такие как сертификаты участия и облигации частной деятельности.

Что представляет собой веб-сайт Electronic Municipal Market Access (EMMA)?

Веб-сайт EMMA, запущенный MSRB, предоставляет бесплатный публичный доступ к информации, связанной с торговлей муниципальными облигациями и документами по раскрытию информации. Это ценный ресурс для инвесторов и других участников рынка, позволяющий получить доступ к важной информации о муниципальных ценных бумагах.

Как MSRB повышает уровень раскрытия информации на рынке муниципальных ценных бумаг?

MSRB требует от эмитентов муниципальных ценных бумаг регулярно предоставлять конкретную информацию, включая ежегодные финансовые отчеты и уведомления о событиях, которые могут повлиять на статус ценных бумаг, освобожденных от налогообложения. Такое внимание к раскрытию информации направлено на предоставление инвесторам точной и своевременной информации об их инвестициях.

Действует ли MSRB только в Соединенных Штатах?

Да, MSRB — это регулирующая организация, которая работает в Соединенных Штатах и следит за рынком муниципальных ценных бумаг в стране. Ее правила и положения распространяются только на американский рынок муниципальных ценных бумаг и не могут быть напрямую применимы к другим странам, включая Россию.