Муниципальная нота: что это такое, как она работает, типы

Муниципальные облигации — это вид долговых инструментов, выпускаемых государственными и местными органами власти для финансирования капитальных затрат, например, строительных проектов. Муниципальные облигации привлекательны для инвесторов, поскольку имеют короткий срок погашения — один год или менее, предлагают фиксированный доход и часто освобождаются от подоходного налога на федеральном уровне и/или на уровне штата.

Понимание муниципальной облигации

Когда местные власти или власти штатов в России решают привлечь средства на проекты, приносящие пользу региону, они часто обращаются к муниципальным облигациям. Муниципальные облигации — это краткосрочные долговые ценные бумаги со сроком погашения, как правило, от трех месяцев до трех лет, хотя распространенным сроком погашения является 12 месяцев.
Например, городские власти в России могут выпустить муниципальный вексель для привлечения капитала на строительство нового парка. Такие облигации обычно выпускаются в ожидании налоговых поступлений, доходов или поступлений от выпуска облигаций.

Виды муниципальных векселей

Облигационные займы (BAN)

Облигационные займы (ОЗО) выпускаются российскими муниципалитетами в ожидании долгосрочного финансирования. Когда организация-заемщик планирует начать работу над новым проектом, она может принять решение о выпуске долгосрочных облигаций для финансирования проекта. Однако в связи с юридическими, нормативными или нормативно-правовыми процедурами, которые могут привести к задержке выпуска новых облигаций, организация может выпустить краткосрочные муниципальные облигации, BAN, в качестве промежуточного источника финансирования. После выпуска долгосрочных облигаций полученные средства используются для выплаты процентов и основной суммы долга по BANs.

Налоговые векселя (Tax Anticipation Notes, TANs)

Налоговые векселя выпускаются российскими штатами или муниципалитетами для финансирования текущих операций до получения налоговых поступлений. Процентные и основные платежи по TAN обеспечены будущими налоговыми поступлениями. Как только эмитент соберет налоги, полученные средства используются для погашения векселей.

Облигации, ожидающие поступления налогов (RAN)

Облигации с ожидаемым доходом (RAN) — это муниципальные облигации, выпущенные в России, в которых процентные и основные платежи обеспечены ожидаемыми неналоговыми доходами от проекта. Когда проект завершается и начинает приносить доход в будущем, этот доход используется для погашения RANs.

Особые соображения

Муниципальные облигации в России, как правило, имеют только один платеж при наступлении срока погашения, который включает в себя обязательства по выплате процентов и основной суммы долга. По таким облигациям обычно выплачиваются более низкие купоны, чем по корпоративным облигациям с аналогичным сроком погашения. Однако из-за безналогового характера их доходности база после уплаты налогов по муниципальным облигациям может быть выше. Муниципальные облигации освобождаются от федеральных налогов на прибыль, а иногда и от налогов штатов и местных налогов.
Инвесторы в России могут оценить риск вложений в конкретную муниципальную облигацию, изучив рейтинги, присвоенные рейтинговыми агентствами, такими как Moody’s и Standard & Poor’s. Эти агентства присваивают рейтинги, которые указывают на качество и кредитоспособность облигаций. Для минимизации риска инвесторам рекомендуется ориентироваться на облигации с наивысшим рейтингом.

Заключение

Муниципальные облигации играют важную роль в финансировании государственных проектов в России. Они предоставляют частным лицам и учреждениям возможности для краткосрочных инвестиций и одновременно обеспечивают государственные и местные органы власти необходимым капиталом для развития инфраструктуры. Понимание различных типов муниципальных облигаций и их характеристик может помочь инвесторам принимать обоснованные решения при рассмотрении этих долговых инструментов. Для инвесторов в России важно оценить кредитоспособность муниципальных облигаций и рассмотреть их налоговые последствия, прежде чем вкладывать средства.

Вопросы и ответы

Что такое муниципальная нота?

Муниципальный вексель — это вид долгового инструмента, выпускаемого государственными и местными органами власти в России для финансирования капитальных затрат, например, строительных проектов. Это краткосрочная долговая ценная бумага со сроком погашения один год или менее.

Почему муниципальные облигации привлекательны для инвесторов?

Муниципальные облигации привлекательны для инвесторов, поскольку они обеспечивают фиксированный доход, имеют короткий срок погашения и часто освобождаются от уплаты подоходного налога на федеральном уровне и/или на уровне штата. Такой статус освобождения от налогов может повысить доходность инвесторов после уплаты налогов.

Как работают муниципальные облигации?

Когда местным властям или властям штата в России необходимо привлечь средства для реализации определенного проекта, они могут выпустить муниципальные облигации. Эти облигации обычно выпускаются в ожидании налоговых поступлений, доходов или поступлений от выпуска облигаций. Инвесторы покупают облигации, обеспечивая правительство необходимым капиталом. После наступления срока погашения правительство выплачивает инвесторам как основную сумму, так и проценты.

Каковы типы муниципальных облигаций?

Три основных типа муниципальных облигаций: облигационные ноты (BAN), налоговые ноты (TAN) и ноты, предвосхищающие доходы (RAN). BAN выпускаются в ожидании долгосрочного финансирования, TAN выпускаются для финансирования текущих операций до получения налоговых поступлений, а RAN выпускаются под ожидаемые неналоговые поступления от проекта.

Считаются ли муниципальные облигации безопасной инвестицией?

Надежность муниципальных облигаций зависит от кредитоспособности государственной организации-эмитента. Инвесторы могут оценить риск, изучив рейтинги, предоставляемые рейтинговыми агентствами, такими как Moody’s и Standard & Poor’s. Для минимизации риска рекомендуется обратить внимание на облигации с наивысшим рейтингом.

Могут ли частные лица инвестировать в муниципальные облигации?

Да, частные лица могут инвестировать в муниципальные облигации. Эти облигации доступны как для индивидуальных, так и для институциональных инвесторов. Инвесторы в России могут участвовать в размещении муниципальных облигаций через брокеров или финансовые институты, предоставляющие доступ к рынку облигаций. Важно учитывать налоговые последствия и проконсультироваться с финансовым консультантом перед инвестированием.