Финансовая энциклопедия

Что такое рыночная добавленная стоимость (MVA)?

Опубликовано · Обновлено

Рыночная добавленная стоимость (MVA) — это финансовый показатель, который измеряет разницу между рыночной стоимостью компании и общим капиталом, вложенным держателями облигаций и акционерами. Она представляет собой чистую стоимость, созданную компанией сверх капитала, вложенного ее инвесторами. MVA рассчитывается путем вычитания общей суммы капитала, инвестированного в компанию (K), из рыночной стоимости компании (V). Формула для расчета MVA выглядит следующим образом:
MVA = V — K
MVA тесно связана с другой финансовой метрикой, называемой экономической добавленной стоимостью (EVA), которая представляет собой чистую приведенную стоимость (NPV) ряда значений EVA. MVA дает представление о способности компании генерировать стоимость для своих акционеров и является мерой эффективности действий и инвестиций руководства.

Преимущества рыночной добавленной стоимости

Понимание и расчет MVA может дать ряд преимуществ инвесторам и финансовым аналитикам. Вот некоторые ключевые преимущества:

  1. Оценка эффективности: MVA помогает оценить эффективность работы руководства компании, сравнивая рыночную стоимость компании с общим объемом инвестированного капитала. Положительный показатель MVA указывает на то, что руководство создало стоимость для акционеров, в то время как отрицательный показатель MVA говорит о том, что действия руководства привели к снижению стоимости для акционеров.
  2. Оценка акционерной стоимости: MVA отражает стремление компании к увеличению акционерной стоимости с течением времени. Более высокая MVA свидетельствует об эффективном управлении и сильном операционном потенциале, что делает компанию более привлекательной для инвесторов.
  3. Инвестиционная привлекательность: Компании с высокой ДСОП с большей вероятностью привлекут инвестиции, поскольку они демонстрируют способность генерировать богатство для инвесторов сверх их первоначальных вложений. Увеличение инвестиций может еще больше повысить ДСО и способствовать росту компании.

Расчет рыночной добавленной стоимости

Чтобы рассчитать MVA, необходимо определить рыночную стоимость фирмы (V) и общий капитал, инвестированный в фирму (K).

  1. Рыночная стоимость (V): Рыночная стоимость фирмы включает в себя совокупную стоимость собственного и заемного капитала фирмы. Ее часто называют стоимостью предприятия, и она может быть рассчитана путем суммирования рыночной стоимости собственного капитала и рыночной стоимости долга.
  2. Общий объем инвестированного капитала (K): Представляет собой общую сумму капитала, инвестированного в компанию как держателями облигаций, так и акционерами. Она включает в себя долгосрочную задолженность, собственный капитал и любые другие формы капитала, вложенные в компанию.

Получив рыночную стоимость (V) и общую сумму инвестированного капитала (K), вы можете рассчитать MVA по формуле MVA = V — K.

Интерпретация добавленной рыночной стоимости

Интерпретация MVA требует учета различных факторов и рыночных условий. Вот несколько важных моментов, которые следует иметь в виду:

  1. Положительный показатель MV Положительный показатель MVA указывает на то, что стоимость, созданная в результате действий руководства и инвестиций, превышает капитал, внесенный акционерами. Это говорит о том, что компания успешно генерирует богатство для своих инвесторов.
  2. Отрицательная MV Отрицательная MVA означает, что действия и инвестиции менеджмента уменьшили стоимость капитала, внесенного акционерами. Это говорит о том, что компания не смогла создать стоимость и, возможно, подорвала богатство акционеров.
  3. Ограничения: MVA следует использовать в сочетании с другими финансовыми метриками и показателями, чтобы получить полное представление о деятельности компании. Его не следует рассматривать как единственный показатель эффективности управления, особенно во время сильных «бычьих» рынков, когда цены на акции в целом имеют тенденцию к росту.

Примеры рыночной добавленной стоимости

Давайте рассмотрим несколько примеров, чтобы лучше понять, что такое MV

  1. Alphabet Inc. (GOOGL): Alphabet, материнская компания Google, демонстрирует значительный потенциал роста и на протяжении многих лет последовательно увеличивает свою ДСО. В 2015 году ее ДСО составляла 354,25 миллиарда долларов, а в 2020 году она вырастет до 1,19 триллиона долларов. Это говорит о том, что руководству Alphabet удалось создать значительную стоимость для своих акционеров.
  2. The Coca-Cola Company (KO): Coca-Cola — это хорошо зарекомендовавшая себя компания, известная своим эффективным управлением и стремлением к увеличению акционерной стоимости. В 2019 году MVA Coca-Cola составила $219,66 млрд, что свидетельствует о ее способности генерировать богатство для инвесторов в течение долгого времени.

Эти примеры подчеркивают, что компании с высокой ДСО могут быть привлекательными для инвесторов благодаря сильному руководству, рациональному управлению и потенциалу положительной доходности.

Заключение

Рыночная добавленная стоимость (MVA) — это ценный финансовый показатель, который измеряет разницу между рыночной стоимостью компании и общим объемом инвестированного капитала. Он дает представление о способности руководства создавать стоимость для акционеров и оценивает стремление компании к увеличению богатства акционеров. Расчет MVA и понимание его интерпретации может помочь инвесторам принимать обоснованные решения и оценивать результаты деятельности компании. Однако важно рассматривать MVA в сочетании с другими финансовыми показателями и рыночными условиями, чтобы получить полное представление об общей эффективности и потенциале компании.

Вопросы и ответы

В чем разница между рыночной добавленной стоимостью (MVA) и экономической добавленной стоимостью (EVA)?

Хотя и MVA, и EVA являются финансовыми показателями, используемыми для оценки создания стоимости компании, они различаются по своей направленности. MVA измеряет разницу между рыночной стоимостью компании и общим объемом инвестированного капитала, что указывает на чистую стоимость, созданную для акционеров. EVA, с другой стороны, представляет собой чистую приведенную стоимость ряда значений EVA и фокусируется на экономической рентабельности деятельности компании.

Как MVA может помочь инвесторам оценить результаты деятельности компании?

MVA — это показатель способности компании генерировать стоимость для своих акционеров. Положительная MVA указывает на то, что менеджмент успешно создал стоимость, превышающую вложенный инвесторами капитал, что делает компанию более привлекательной для потенциальных инвесторов. С другой стороны, отрицательная MVA указывает на то, что действия руководства могли привести к снижению акционерной стоимости.

Является ли MVA единственным показателем эффективности менеджмента?

Нет, MVA следует использовать в сочетании с другими финансовыми метриками и показателями, чтобы получить комплексное представление о деятельности компании. Важно учитывать такие факторы, как динамика развития отрасли, состояние рынка и общее финансовое состояние, чтобы сделать обоснованную оценку эффективности управления.

Можно ли использовать MVA для сравнения компаний из разных отраслей?

Хотя MVA может дать представление о создании стоимости компании, она не может быть напрямую сопоставима между отраслями. Отрасли имеют разную структуру капитала, темпы роста и динамику рынка, что может влиять на ДСОП. Поэтому для получения значимых выводов целесообразнее сравнивать ДСО в рамках одной отрасли.

Как часто следует рассчитывать MVA?

MVA можно рассчитывать периодически, чтобы отслеживать создание стоимости компании с течением времени. Обычно MVA рассчитывается ежегодно или ежеквартально, чтобы оценить эффективность действий и инвестиций руководства. Регулярный расчет и анализ MVA может помочь выявить тенденции и закономерности в работе компании.

Может ли MVA быть отрицательной?

Да, MVA может быть отрицательной. Отрицательная MVA указывает на то, что действия и инвестиции руководства привели к снижению стоимости капитала, внесенного акционерами. Это говорит о том, что компания не преуспела в создании стоимости и может потребовать стратегических изменений для повышения эффективности своей деятельности.

Как MVA влияет на привлекательность компании для инвесторов?

Более высокая MVA указывает на то, что компания успешно генерирует стоимость для своих акционеров. Это может сделать компанию более привлекательной для инвесторов, поскольку демонстрирует эффективное управление, сильные операционные возможности и потенциал для получения положительной прибыли. Повышенный интерес инвесторов может еще больше увеличить ДСО и способствовать росту компании.


Похожие статьи