Рынок капитала Nasdaq (Nasdaq-CM): определение и требования
Рынок Nasdaq Capital Market, ранее известный как Nasdaq SmallCap Market, является одним из трех уровней листинга на бирже Nasdaq. Он специально предназначен для компаний, которым необходимо привлечь капитал, и часто состоит из компаний ранних стадий с относительно низкой рыночной капитализацией. В этой статье представлен обзор рынка капитала Nasdaq и его требований с акцентом на то, как он применим к российскому рынку.
Понимание рынка капитала Nasdaq
На рынке капитала Nasdaq в первую очередь котируются акции с малой капитализацией, рыночная капитализация которых обычно составляет от 300 миллионов до 2 миллиардов долларов. Этот уровень был создан для того, чтобы обеспечить менее обременительный вход для небольших компаний или компаний специального назначения по приобретению (SPAC) для привлечения капитала и роста через листинг на Nasdaq.
Хотя требования к первоначальному листингу Nasdaq Capital Market смягчены по сравнению с другими старшими биржами, корпоративное управление, необходимое для поддержания листинга Nasdaq, остается одинаковым для всех уровней. Это означает, что компании, зарегистрированные на Nasdaq Capital Market, должны придерживаться таких стандартов, как наличие кодекса поведения, аудиторского комитета и независимых директоров.
Требования к листингу на рынке капитала Nasdaq
Рынок капитала Nasdaq предлагает компаниям, находящимся на ранней стадии развития, сравнительно более легкий путь для получения листинга по сравнению с другими биржами с более строгими требованиями. Для первичного листинга на Nasdaq Capital Market компании должны соответствовать критериям хотя бы одного из трех стандартов листинга: стандарт акционерного капитала, стандарт рыночной стоимости котируемых ценных бумаг или стандарт общих активов/общего дохода.
Эти стандарты имеют ряд общих требований, включая наличие одного миллиона акций, находящихся в открытом обращении, не менее 300 акционеров и трех маркет-мейкеров. Однако у них есть и важные различия. Например, стандарт на собственный капитал требует наличия собственного капитала в размере 5 миллионов долларов, в то время как два других стандарта требуют наличия только 4 миллионов долларов. Кроме того, для стандарта по акционерному капиталу требуется двухлетняя история деятельности, что не обязательно для двух других стандартов.
Стандарт рыночной стоимости котируемых ценных бумаг требует, чтобы рыночная стоимость котируемых ценных бумаг составляла 50 миллионов долларов, а рыночная стоимость акций, находящихся в открытом обращении, — 15 миллионов долларов. Стандарт чистого дохода — единственный, который требует минимального чистого дохода в размере 750 000 долларов США за последний финансовый год или за два из трех последних лет. Тем не менее, это самое низкое требование к рыночной стоимости акций, находящихся в публичном владении, — 5 миллионов долларов.
Компании могут выбрать тот стандарт листинга, который лучше всего соответствует их ситуации, но они должны знать, что стандарты листинга и требования к управлению являются более строгими по сравнению с некоторыми рынками капитала, находящимися на ранней стадии развития. Компании, участвующие в листинге на рынке капитала Nasdaq, часто превышают минимальные требования, прежде чем принять решение о листинге, из-за расходов, связанных с соблюдением этих стандартов.
Уровни листинга Nasdaq
На бирже Nasdaq существует три уровня листинга для компаний, к каждому из которых предъявляются различные требования:
- Nasdaq Capital Market: Этот уровень, ранее известный как Nasdaq SmallCap Market, предназначен для компаний с малой капитализацией.
- Nasdaq Global Market: Этот уровень, ранее входивший в состав Национального рынка Nasdaq (Nasdaq-NM), предназначен для акций средней капитализации.
- Nasdaq Global Select Market: Самый новый уровень, ранее входивший в состав Национального рынка Nasdaq, предназначен для компаний с крупной капитализацией.
Со временем компании могут переходить из одного яруса в другой в зависимости от того, насколько они соответствуют предъявляемым требованиям. На Nasdaq Global Select Market обычно зарегистрировано около 1 200 компаний, в то время как на более низких уровнях количество компаний колеблется в пределах 1 000 — 1 500.
Заключение
Рынок капитала Nasdaq предоставляет компаниям ранних стадий и SPAC возможность привлекать капитал и развиваться благодаря листингу на Nasdaq. Хотя требования к первоначальному листингу относительно проще, чем на других биржах, для сохранения листинга на Nasdaq Capital Market компании должны поддерживать высокий уровень корпоративного управления. Понимание требований к листингу и уровней биржи Nasdaq может помочь компаниям сориентироваться в процессе листинга и получить доступ к рынкам капитала для роста.
Вопросы и ответы
Что такое рынок капитала Nasdaq?
Рынок капитала Nasdaq — это один из трех уровней биржи Nasdaq, специально предназначенный для компаний, которым необходимо привлечь капитал. В основном на нем котируются акции малых компаний, и он служит платформой для выхода компаний ранних стадий и SPAC на публичные рынки.
Каковы требования для получения листинга на рынке капитала Nasdaq?
Чтобы получить листинг на Nasdaq Capital Market, компании должны соответствовать определенным критериям в зависимости от выбранного стандарта листинга. Общие требования включают наличие одного миллиона акций, находящихся в публичном обращении, не менее 300 акционеров и трех маркет-мейкеров. Кроме того, компании должны соответствовать определенным финансовым показателям, таким как минимальный чистый доход в размере 750 000 долларов США или определенная рыночная стоимость ценных бумаг, включенных в листинг.
Чем рынок Nasdaq Capital Market отличается от других уровней листинга на бирже Nasdaq?
Рынок Nasdaq Capital Market ориентирован на компании с малой капитализацией, Nasdaq Global Market предназначен для компаний со средней капитализацией, а Nasdaq Global Select Market — для компаний с крупной капитализацией. Для каждого уровня существуют свои требования к листингу, основанные на таких факторах, как рыночная капитализация, чистая прибыль и количество акционеров.
Могут ли российские компании участвовать в листинге на Nasdaq Capital Market?
Да, у российских компаний есть возможность получить листинг на рынке Nasdaq Capital Market. Однако они должны соответствовать тем же требованиям к листингу, что и компании из любой другой страны. Эти требования в основном основаны на финансовых показателях, рыночной стоимости и стандартах корпоративного управления.
Какую пользу приносит рынок капитала Nasdaq компаниям ранних стадий и SPAC?
Nasdaq Capital Market предлагает менее строгий процесс листинга по сравнению с другими старшими биржами, что делает его более доступным для компаний ранних стадий и SPAC. Это дает возможность этим компаниям привлечь капитал, повысить свою узнаваемость и получить доступ к более широкому кругу инвесторов.
Могут ли компании переходить с одного уровня на другой на бирже Nasdaq?
Да, компании, зарегистрированные на бирже Nasdaq, могут со временем переходить с одного уровня на другой. По мере изменения рыночной капитализации компании и других факторов она может получить право на листинг на более высоком уровне. Такое перемещение обычно основано на способности компании соответствовать специфическим требованиям желаемого уровня.
Существуют ли постоянные обязательства для компаний, зарегистрированных на рынке капитала Nasdaq?
Да, компании, зарегистрированные на рынке капитала Nasdaq, как и все компании, зарегистрированные на Nasdaq, имеют постоянные обязательства. Эти обязательства включают в себя поддержание стандартов корпоративного управления, предоставление регулярной финансовой отчетности, а также соблюдение правил и положений Nasdaq. Невыполнение этих обязательств может привести к исключению из списка биржи.