Не верьте шумихе — ралли цены биткоина до $17K отражает улучшение настроений

Цена биткоина (BTC) выросла на 6,1% в период с 28 по 30 ноября после кратковременного тестирования уровня поддержки в $17 000. Благоприятный ветер со стороны регуляторов, возможно, способствовал ралли после того, как 30 ноября биржа Binance объявила о приобретении регулируемой криптобиржи в Японии.

Биткоин 12-часовой индекс цен, доллар США. Источник: TradingView

Binance прекратила свою деятельность в Японии в 2018 году после предупреждения Японского агентства финансовых услуг за работу без лицензии. Приобретение Sakura Exchange BitCoin ознаменует возвращение Binance на японский рынок.

Кроме того, 30 ноября биржа Gemini объявила о получении новых разрешений от регулирующих органов в Италии и Греции. Биржа получила регистрацию в качестве оператора цифровых валют в итальянском регуляторе платежных услуг. В Греции Gemini была утверждена в качестве биржи и поставщика кастодиальных кошельков.

Однако не все было позитивно на регуляторном фронте. В отдельных письмах от 28 ноября Рон Уайден, председатель финансового комитета Сената США, запросил информацию у шести криптовалютных бирж. Законодатель указал на необходимость «защиты потребителей по аналогии с гарантиями, которые уже давно существуют для клиентов банков, кредитных союзов и брокеров ценных бумаг».

Уайден попросил шесть компаний предоставить ответы к 12 декабря о гарантиях защиты потребительских активов и манипулировании рынком. Сенатский комитет по сельскому хозяйству также назначил слушания по краху FTX на 1 декабря.

Во время этих событий биткоин пытался прорваться выше 17 000 долларов в течение последних восемнадцати дней, поэтому некоторое давление со стороны продавцов явно сохраняется выше этого уровня.

Наиболее вероятным виновником является риск капитуляции со стороны майнеров биткоина после того, как они увидели, что их прибыль сократилась из-за падения спотовых цен и роста сложности добычи биткоина. Cointelegraph отметил, что майнеры биткоина столкнулись со значительным сжатием после того, как рассчитывали продать накопленные BTC с прибылью.

Давайте посмотрим на данные по криптовалютным деривативам, чтобы понять, остаются ли инвесторы не склонными к риску в отношении биткоина.

Фьючерсные рынки больше не находятся в состоянии бэквордации

Фьючерсные контракты на фиксированный месяц обычно торгуются с небольшой премией по сравнению с обычными спотовыми рынками, поскольку продавцы требуют больше денег, чтобы дольше удерживать расчеты. На здоровых рынках фьючерсы должны торговаться с годовой премией от 4% до 8%, что достаточно для компенсации рисков и стоимости капитала.

Годовая премия 2-месячных фьючерсов биткоина. Источник: Учитывая приведенные выше данные, трейдеры деривативов улучшили свои ожидания, и премия фьючерсов на биткоин больше не является отрицательной — это означает, что спрос на бычьи и медвежьи рычаги сбалансирован.

Но все же нынешняя премия в 0% далека от 4-процентного порога бычьей активности, что указывает на нежелание профессиональных трейдеров добавлять длинные (бычьи) позиции с рычагами.

Еще одним заметным событием стало улучшение соотношения длинных и коротких позиций за последние два дня. Чтобы исключить внешние факторы, которые могли повлиять исключительно на квартальные контракты, трейдерам следует проанализировать соотношение длинных и коротких позиций ведущих трейдеров.

Метрика также собирает данные о позициях клиентов биржи по спотовым и бессрочным контрактам, что позволяет лучше понять, как позиционируются профессиональные трейдеры.

Коэффициент long-to-short ведущих трейдеров бирж Bitcoin. Источник: Coinglass

Несмотря на то, что 30 ноября биткоин не смог преодолеть отметку в $17 000, профессиональные трейдеры немного увеличили свои длинные позиции с кредитным плечом в соответствии с показателем long-to-short. Например, коэффициент трейдеров Binance вырос с 1,07 28 ноября и в настоящее время составляет 1,10.

Также OKX продемонстрировал скромный рост коэффициента long-to-short: за два дня показатель вырос с 0,98 до текущего значения 1,03. На бирже Huobi этот показатель немного снизился до 1,02, и это говорит о том, что трейдеры не стали проявлять медвежий настрой после последнего отказа от сопротивления.

Отсутствие отрицательных ценовых движений является бычьим индикатором

Трейдерам не следует делать вывод, что отсутствие фьючерсной премии отражает ухудшение рыночных условий, поскольку более широкие данные по соотношению длинных и коротких позиций показывают, что киты и маркет-мейкеры добавляют длинные позиции с кредитным плечом.

Движение цены биткоина было на удивление позитивным, учитывая недавний поток негативных новостей и страх, связанный с потенциальным ограничением регулирования и способностью майнеров выдержать более продолжительную криптозиму.

Вероятно, потребуется больше времени, чтобы инвесторы вновь обрели уверенность и почувствовали, что текущие риски заражения миновали. В результате медведи могут продолжать оказывать давление и поддерживать биткоин ниже $17 000 в краткосрочной перспективе.