Несмотря на 23-процентный рост, трейдеры опционов на биткоин сохраняют осторожность
За последние пять дней биткоин (BTC) значительно вырос на 23%, но, несмотря на эту положительную динамику, опционные трейдеры на рынке биткоина по-прежнему не демонстрируют бычьих настроений. Нежелание занять «бычью» позицию можно объяснить несколькими факторами, включая спрос на защиту от падения, а также опасения по поводу сокращения притока средств в спотовые биткоин-фонды ETF и потенциальной экономической рецессии в США.
Защита от падения и приток средств в ETF
Последний раз биткоин пережил недельные потери в размере 5 % более пяти недель назад, что заставило трейдеров искать защиту от падения. Такой осторожный подход обусловлен страхом перед потенциальной коррекцией цен, вызванной снижением притока средств в биржевые фонды (ETF), торгующие биткоином. Только 28 февраля чистый приток средств в американские биткоин-фонды ETF составил 673 млн долларов, а всего с момента запуска 11 января чистый объем депозитов составил 7,4 млрд долларов. Такой приток средств вызывает опасения относительно его устойчивости в долгосрочной перспективе, поскольку некоторые утверждают, что спрос может замедлиться по мере роста цены биткоина или что существует предел склонности к риску при работе с криптовалютами.
С другой стороны, некоторые трейдеры верят в «эффект снежного кома», когда растущая цена биткоина еще больше стимулирует продажи ETF. Такая точка зрения предполагает, что приток средств в биткойн-фонды ETF может продолжать расти, о чем свидетельствует тот факт, что только 150 ETF когда-либо превышали отметку в 10 миллиардов долларов в активах под управлением. Примечательно, что iShares Bitcoin ETF от BlackRock уже может похвастаться активами более чем на 9 миллиардов долларов.
Опасения по поводу экономической рецессии
Однако все эти «бычьи» гипотезы могут быть сведены на нет, если в экономике начнется серьезная рецессия или если инвесторы будут вынуждены ликвидировать прибыльные позиции, чтобы покрыть возросшие расходы на финансирование в других странах. Экономист Дэвид Розенберг прогнозирует 85-процентную вероятность рецессии в экономике США в 2024 году, подчеркивая потенциальное негативное влияние на фондовый рынок в случае экономического спада.
Анализ рынка опционов на биткоин
Чтобы оценить настроение профессиональных трейдеров по отношению к биткоину, необходимо изучить рынок опционов на BTC. 25-процентный перекос дельты, который указывает на ценообразование защиты от повышения или понижения курса, остается нейтральным с 20 февраля, колеблясь между -7 и +7 %. Это говорит о сбалансированном спросе между опционами колл (покупка) и пут (продажа), что отражает осторожность трейдеров в фазах накопления.
Если посмотреть на позиционирование ведущих трейдеров на таких биржах, как Binance и OKX, то можно заметить схожие осторожные настроения. До 26 февраля ведущие трейдеры на этих биржах оставались относительно нейтральными, постепенно увеличивая чистые длинные позиции только после того, как цена биткоина превысила 53 000 долларов. Это противоречит данным о перекосе курса биткоина, но может быть объяснено принудительной ликвидацией коротких позиций, что свидетельствует о прекращении медвежьих ставок.
Заключение
Несмотря на значительный рост цены биткойна, опционные трейдеры на рынке сохраняют осторожность. Спрос на защиту от падения, опасения по поводу сокращения притока средств в биткоин ETF и возможность экономического спада в США способствуют такому осторожному настроению. В то время как одни трейдеры верят в продолжение притока средств в биткойн-фонды ETF, другие подчеркивают риски, связанные с рыночной ситуацией и потенциальным экономическим спадом. Анализ рынка опционов на биткоин еще раз подтверждает взвешенную позицию трейдеров. Поскольку рынок продолжает развиваться, будет интересно посмотреть, как эти факторы определят настроения и торговые стратегии трейдеров опционов на биткоин в ближайшие недели и месяцы.