Чистая опционная премия: Что это такое, как работает, примеры
Чистая опционная премия — это важнейшая концепция в торговле опционами, которая помогает инвесторам понять общую стоимость или денежный поток, связанный с участием в опционных стратегиях. Она представляет собой общую сумму, которую инвестор или трейдер заплатит за продажу одного или нескольких опционов при одновременной покупке других. В этой статье мы подробно рассмотрим, что такое чистая опционная премия, как она работает, и приведем примеры, иллюстрирующие ее применение.
Понимание чистой опционной премии
Чистая опционная премия может быть как положительной, так и отрицательной. Положительная чистая опционная премия представляет собой чистый отток денежных средств, то есть инвестор заплатит общую премию за опционы. С другой стороны, отрицательная чистая опционная премия указывает на чистый приток денежных средств, когда инвестор получает премию за продажу опционов.
Опционные трейдеры часто используют спреды или комбинированные стратегии, в которых задействовано несколько опционных контрактов. Каждый отдельный опционный контракт имеет свою собственную премию, которая является рыночной ценой опциона. Чистая премия опциона помогает трейдерам понять общий расход или приток денег по сделке, состоящей из нескольких частей.
Кроме того, чистая премия опциона позволяет трейдерам точно настроить свои стратегии для достижения определенного общего размера премии, включая позицию с нулевыми издержками. Расчет чистой премии опциона необходим для определения максимального убытка и цены безубыточности при торговле несколькими опционами.
Опционные спреды и чистая опционная премия
Опционные спрэды подразумевают покупку одного опциона при одновременной продаже другого. Комбинируя эти два действия, общая чистая премия снижается по сравнению с простой покупкой опциона с более низкой ценой. Следовательно, спрэды снижают чистую опционную премию.
Например, в длинном вертикальном колл-спрэде инвестор покупает один опцион колл по более низкой цене исполнения и продает другой опцион колл по более высокой цене исполнения. Такая комбинация снижает общую чистую премию по сравнению с отдельной покупкой опциона «колл» с более низкой ценой исполнения.
Комбинации и чистая премия опциона
В отличие от спредов, комбинации увеличивают чистую опционную премию. Популярным примером комбинированной стратегии является длинный стрэддл. Эта стратегия предполагает покупку опционов колл и пут с одинаковой ценой исполнения и сроком действия на один и тот же базовый актив. Чистая премия опциона в этом случае представляет собой сумму индивидуальных премий опционов колл и пут.
Примеры чистой премии по опционам
Чтобы проиллюстрировать концепцию чистой опционной премии, давайте рассмотрим несколько примеров:
- Покрытый колл: Предположим, инвестор хочет занять синтетическую позицию по покрытому коллу в определенной акции. Он покупает опцион пут с ценой исполнения $55 по цене $2,50 за лот и продает опцион колл с той же ценой исполнения по цене $1 за лот. В этом примере чистая премия по опциону составляет 1,50 доллара (2,50 — 1,00 доллара). В противном случае, если инвестор купит опцион пут по цене $0,50 за лот и продаст опцион колл по цене $1 за лот, то чистый приток денежных средств (отрицательная чистая премия по опциону) составит $0,50 ($0,50 — $1,00).
- Нулевой коллар: Иногда трейдеры стремятся заключать опционные спрэды с нулевыми денежными затратами или вообще без затрат. Например, если опцион пут со страйком $55 торгуется по цене $2,50, а опцион пут со страйком $50 торгуется по цене $1,25, трейдер может купить один пут со страйком $55 и одновременно продать два пута со страйком $50, создав пут-спрэд с соотношением один к двум с нулевой чистой премией. По мере движения базовой акции или с течением времени цены на эти опционы будут меняться, изменяя стоимость спрэда в пользу или против трейдера.
В заключение
Чистая премия опциона играет важную роль в торговле опционами, позволяя инвесторам понять общую стоимость или денежный поток, связанный с использованием различных опционных стратегий. Она помогает трейдерам определить чистый отток или приток денежных средств и помогает рассчитать максимальные убытки и точки безубыточности. Поняв концепцию чистой опционной премии, инвесторы могут принимать более обоснованные решения и эффективно управлять своими опционными позициями.
Вопросы и ответы
Что такое чистая опционная премия?
Чистая премия опциона — это общая сумма, которую инвестор или трейдер заплатит за продажу одного или нескольких опционов при одновременной покупке других. Она представляет собой совокупную премию за все опционы, участвующие в конкретной опционной стратегии.
Всегда ли чистая опционная премия является положительным числом?
Нет, чистая опционная премия может быть как положительной, так и отрицательной. Положительная чистая премия опциона означает чистый отток денежных средств, то есть инвестор заплатит общую премию за опционы. Отрицательная чистая опционная премия означает чистый приток денежных средств, когда инвестор получает премию за продажу опционов.
Как чистая опционная премия помогает опционным трейдерам?
Чистая премия опциона помогает опционным трейдерам понять общую стоимость или денежный поток, связанный с участием в опционных стратегиях, включающих несколько опционных контрактов. Она позволяет трейдерам оценить общие затраты или приток денег и принимать более обоснованные решения относительно своих опционных позиций.
Спреды уменьшают или увеличивают чистую опционную премию?
Спреды, например вертикальные, обычно уменьшают чистую опционную премию. Комбинируя покупку одного опциона с продажей другого, общая премия снижается по сравнению с покупкой только опциона с более низким страйком.
Как комбинации влияют на чистую премию опциона?
Комбинации, такие как стратегия длинного стрэддла, увеличивают чистую опционную премию. В комбинированных стратегиях несколько опционов покупаются или продаются вместе, что приводит к увеличению общей премии по сравнению с отдельными опционами.
Можно ли скорректировать чистую премию опциона для достижения позиции с нулевыми затратами?
Да, трейдеры могут корректировать свои опционные стратегии для достижения позиции с нулевыми затратами, тщательно подбирая комбинации и количество опционов. Это позволяет добиться ситуации, когда чистая уплаченная премия компенсируется полученной премией, что приводит к отсутствию чистого оттока денежных средств.