Ноябрьский индекс потребительских цен: Что нужно знать на этой неделе

На этой неделе инвесторы сосредоточатся на новостях о варианте Omicron и инфляции. Опасения по поводу обоих этих факторов вызвали волатильность на рынках на прошлой неделе.

Эти два понятия переплетаются. Многие опасаются, что дополнительная волна коронавируса может вызвать очередное замедление потребительской мобильности и расходов, что ударит по экономической активности и доходам корпораций. Производители вакцин и другие исследователи еще не определили степень передаваемости Omicron и тяжесть заболеваний, вызванных этим вариантом, а также то, является ли он хотя бы частично устойчивым к существующим вакцинам.

И все же, несмотря на эти опасения, связанные с вирусом, лица, ответственные за денежно-кредитную политику, дали понять, что готовы отказаться от стимулирования денежно-кредитной политики, которая помогала поддерживать экономику в течение более чем полутора лет во время пандемии. Это произошло на фоне того, что инфляционные тенденции оказались более устойчивыми, чем ожидалось ранее, учитывая, что ужесточение денежно-кредитной политики могло бы помочь снизить рост цен.

На этой неделе инвесторы получат обновленную информацию о состоянии инфляции: в пятницу Министерство труда опубликует ноябрьский индекс потребительских цен (ИПЦ). Хотя Федеральная резервная система обычно рассматривает основной индекс расходов на личное потребление (PCE) в качестве предпочтительного индикатора инфляции, индекс потребительских цен служит еще одним важным показателем, подчеркивающим масштабы роста цен, влияющего на потребителей с центральной улицы.

Ожидается, что ноябрьский индекс потребительских цен снова будет высоким. Консенсус-экономисты ожидают, что ИПЦ в ноябре вырастет на 0,7% в месячном исчислении по сравнению с октябрьским ростом на 0,9%. Это ознаменует 18-й месяц роста ИПЦ подряд.

В годовом исчислении ожидается, что ИПЦ ускорится до 6,7% по сравнению с октябрьским ростом на 6,2%. Это будет самый быстрый рост с 1982 года.

Без учета более волатильных цен на продукты питания и энергоносители, ИПЦ, вероятно, вырос на 4,9% за прошлый год, ускорившись по сравнению с октябрьскими 4,6% и представляя собой самый быстрый рост с 1991 года.

Рост ИПЦ в последние месяцы был широкомасштабным, поскольку ограничения в цепочке поставок и нехватка рабочей силы затронули целый ряд отраслей промышленности и заставили многие компании переложить дополнительные расходы на конечных потребителей. Недавние скачки цен на энергоносители и сырьевые товары также внесли значительный вклад в основной ИПЦ: цены на мазут выросли на 12,3% в месячном исчислении в октябрьском ИПЦ, а природный газ подорожал на 6,6%, что стало самым значительным месячным ростом с 2014 года. Цены на подержанные автомобили и грузовики, которые снизились в августе и сентябре после резкого роста в период возобновления торгов на фоне повышения мобильности, также изменили курс и вновь подскочили в октябре.

«Мы находимся в самом разгаре третьей волны боли, и мы не говорим о COVID. Одним из главных сюрпризов в октябрьском отчете по ИПЦ в прошлом месяце стал рост цен на подержанные автомобили на 2,5%, что на 10 б.п. (базисных пунктов) увеличило рост базового ИПЦ на 0,6%», — пишет в своей записке Мишель Мейер, главный экономист Bank of America по США. «К сожалению, это может быть только началом».

«За исключением автомобилей, мы ожидаем роста цен в таких категориях товаров, как предметы домашней обстановки, одежда и товары для отдыха», — добавила она. «Цепочки поставок по-прежнему ограничены узкими местами, что убедило многих розничных торговцев начать праздничные продажи еще раньше в этом году, в октябре. Учитывая сезонность, это означает, что октябрьские цены, скорее всего, были смещены вниз, а ноябрьские цены должны быть смещены вверх. Ритейлеры также могли предложить меньше скидок по сравнению с предыдущими годами, учитывая ограниченные товарные запасы».

Для инвесторов нынешний повышенный уровень инфляции говорит о том, что Федеральной резервной системе, возможно, придется действовать быстрее, чем ожидалось ранее, чтобы повысить процентные ставки и замедлить эти скачки цен. На этой неделе члены Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) будут находиться в режиме «черного дня» в преддверии декабрьского заседания, в ходе которого, как ожидают многие участники рынка, центральный банк примет решение ускорить темпы процесса сокращения выкупа активов.

В ноябре ФРС решила замедлить программу выкупа активов примерно на 15 миллиардов долларов в месяц, после того как с момента разгара пандемии в прошлом году ежемесячно приобретала ипотечные ценные бумаги и казначейские облигации США на сумму 120 миллиардов долларов.

На прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что центральный банк может «свернуть [свои] покупки на несколько месяцев раньше», поскольку он наблюдает «очень сильную экономику и очень высокое инфляционное давление». Он также сказал, что сейчас, вероятно, «самое время отправить в отставку» слово «транзитный» для описания инфляции. Другие чиновники ФРС также высказались за ускорение процесса сворачивания политики на фоне укрепления экономического восстановления и роста цен.

«ФРС объявила о начале сворачивания QE [количественного смягчения] только на заседании FOMC месяц назад, и, хотя она немного подправила формулировки, в ноябрьском заявлении по-прежнему утверждалось, что высокая инфляция ожидается в основном временной. Конечно, после последнего заседания мы узнали, что базовая инфляция в октябре выросла больше, чем ожидалось, а рост занятости был значительным», — написал в пятницу в своей записке Пол Эшворт, главный экономист по Северной Америке. «Не очевидно, что ценовое давление заметно усилилось за последние несколько недель. Это изменение тона скорее говорит о том, что чиновники ФРС наконец-то признали то, что мы считали очевидным еще полгода назад».

Понедельник: Никаких заметных отчетов не запланировано

Вторник: Производительность в несельскохозяйственном секторе, 3 квартал (ожидается -4,9%, -5,0% во 2 квартале); Удельные затраты на рабочую силу, 3 квартал (ожидается 8,3%, 8,3% во 2 квартале); Торговый баланс, октябрь (ожидается -$66,9 млрд, -$80,9 млрд в сентябре); Потребительский кредит, октябрь (ожидается $25,000 млрд, $29,913 млрд в сентябре).

Среда: Заявки на ипотеку MBA, неделя, закончившаяся 3 декабря (-7,2% за предыдущую неделю); вакансии JOLTS, октябрь (ожидается 10,500 млн., 10,438 млн. в сентябре).

Четверг: Первичные заявки на пособие по безработице, неделя, закончившаяся 4 декабря (ожидается 225 000, на предыдущей неделе 222 000); Продолжающиеся заявки, неделя, закончившаяся 27 ноября (ожидается 1,910 млн., на предыдущей неделе 1,956 млн.); Оптовые запасы в месячном исчислении, окончательный октябрь (ожидается 2,2%, в сентябре 2,2%); Изменение чистой стоимости домохозяйств, 3 квартал ($5,849 млрд. во 2 квартале).

Пятница: Индекс потребительских цен, месяц за месяц, ноябрь (ожидалось 0,7%, 0,9% в октябре); ИПЦ без учета продуктов питания и энергии, месяц за месяц, ноябрь (ожидалось 0,5%, 0,6% в октябре); ИПЦ за год, ноябрь (ожидалось 6,7%, 6,2% в октябре); ИПЦ без учета продуктов питания и энергии, год за год, ноябрь (ожидалось 4. 9% ожидается, 4,6% в октябре); реальный средний недельный заработок, год к году, ноябрь (-1,6% в октябре); настроения Мичиганского университета, декабрь предварительный (68,0 ожидается, 67,4 в ноябре); ежемесячный бюджетный отчет, ноябрь (-$195,0 млрд. ожидается, -165,1 млрд. в октябре).

Понедельник: Coupa Software (COUP), MongoDB (MDB), Gitlab (GTLB) после закрытия рынка

Вторник: AutoZone (AZO) до открытия рынка; ChargePoint Holdings (CHPT), StitchFix (SFIX) после закрытия рынка

Среда: GameStop (GME), Rent the Runway (RENT), RH (RH) после закрытия рынка

Четверг: Broadcom (AVGO), Chewy (CHWY), Oracle (ORCL), Costco (COST) после закрытия рынка

Пятница: Заметных отчетов не запланировано

—