Нестандартная денежно-кредитная политика
Что такое нестандартная денежно-кредитная политика?
Нестандартная денежно-кредитная политика или нетрадиционная денежно-кредитная политика — это инструмент, используемый центральным банком или другим денежно-кредитным органом, который не соответствует традиционным мерам. Нестандартная денежно-кредитная политика стала заметной во время финансового кризиса 2008 года, когда основного средства традиционной денежно-кредитной политики, а именно корректировки процентных ставок, было недостаточно. Нестандартная денежно-кредитная политика включает количественное смягчение, прогнозирование и корректировку обеспечения.
Ключевые выводы
- Нестандартная денежно-кредитная политика приобрела известность во время глобального финансового кризиса 2008 года, когда традиционной денежно-кредитной политики было недостаточно, чтобы поднять экономику развитых стран.
- Традиционная денежно-кредитная политика включает корректировку процентных ставок, операции на открытом рынке и установление требований к банковским резервам.
- Нестандартная денежно-кредитная политика включает количественное смягчение, прогнозирование, корректировку обеспечения и отрицательные процентные ставки.
- Благодаря реализации как традиционной, так и нестандартной денежно-кредитной политики правительства смогли вывести свои страны из рецессии.
Понимание нестандартной денежно-кредитной политики
Денежно-кредитная политика используется либо в форме сокращения, либо в форме экспансии. Когда экономика находится в беде, например, во время рецессии, центральный банк страны будет проводить экспансионистскую денежно-кредитную политику. Это включает снижение процентных ставок, чтобы удешевить деньги, чтобы стимулировать расходы в экономике.
Экспансионистская денежно-кредитная политика также снижает резервные требования банков, что увеличивает денежную массу в экономике. Наконец, центральные банки покупают казначейские облигации на открытом рынке, увеличивая денежные резервы банков. Сдерживающая денежно-кредитная политика повлечет за собой те же действия, но в противоположном направлении.
Во время финансового кризиса 2008 года мировые экономики стремились вывести свои страны из рецессии путем проведения экспансионистской денежно-кредитной политики.Однако из-за того, что рецессия была настолько тяжелой, стандартной экспансионистской денежно-кредитной политики было недостаточно.Например, процентные ставки были снижены до нуля или почти до нуля для борьбы с кризисом. Однако этого было недостаточно для улучшения экономики.
В дополнение к традиционной денежно-кредитной политике центральные банки применяли нестандартные меры, чтобы вывести свою экономику из финансового кризиса.
ФРС ввела в действие различные агрессивные меры, чтобы предотвратить еще больший ущерб от экономического кризиса. Точно так же Европейский центральный банк (ЕЦБ) ввел отрицательные процентные ставки и провел крупные покупки активов, чтобы помочь предотвратить последствия глобального экономического спада.
Типы нестандартной денежно-кредитной политики
Количественное смягчение
Во время рецессии центральный банк может покупать другие ценные бумаги на открытом рынке помимо государственных облигаций. Этот процесс известен как количественное смягчение (QE), и он учитывается, когда краткосрочные процентные ставки равны нулю или близки к нему, как это было во время Великой рецессии. QE снижает процентные ставки при увеличении денежной массы. Затем финансовые учреждения наводняются капиталом для содействия кредитованию и ликвидности. В это время новые деньги не печатаются.
Во время рецессии Федеральная резервная система США начала покупать ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS) в рамках своей программы количественного смягчения.Во время первого раунда количественного смягчения центральный банк приобрел MBS на сумму 1,25 триллиона долларов. В результате программы количественного смягчения баланс ФРС увеличился с примерно 885 миллиардов долларов до рецессии до 2,2 триллиона долларов в 2008 году, а в 2015 году выровнялся примерно до 4,5 триллионов долларов3.
Вперед
Перспективное руководство — это процесс, с помощью которого центральный банк сообщает общественности о своих намерениях в отношении будущей денежно-кредитной политики. Это уведомление позволяет как частным лицам, так и компаниям принимать решения о расходах и инвестициях на долгосрочную перспективу, тем самым обеспечивая стабильность и уверенность на рынках. В результате прогноз на будущее влияет на текущие экономические условия.
ФРС сначала использовала прогнозные прогнозы в начале 2000-х, а затем во время Великой рецессии, чтобы указать, что процентные ставки останутся на низком уровне в обозримом будущем.
Отрицательные процентные ставки
Многие страны перешли на отрицательные процентные ставки во время финансового кризиса. В рамках этой политики центральные банки взимают с коммерческих банков процентную ставку по их депозитам. Цель состоит в том, чтобы побудить коммерческие банки тратить и ссужать свои денежные резервы, а не хранить их. Хранение денежных резервов потеряет ценность из-за отрицательной процентной ставки.
Корректировки обеспечения
Во время финансового кризиса центральные банки также расширили объем активов, которые разрешалось хранить в качестве обеспечения по кредитным линиям. Как правило, наиболее ликвидные активы должны храниться в качестве залога, однако в такие трудные времена в качестве залога разрешалось удерживать более неликвидные активы. Затем центральные банки принимают на себя риск ликвидности этих активов.
Критика нестандартной денежно-кредитной политики
Нестандартная денежно-кредитная политика может иметь негативное влияние на экономику. Если центральные банки внедряют количественное смягчение и слишком быстро увеличивают денежную массу, это может привести к инфляции. Это может произойти, если в системе слишком много денег, но доступно только определенное количество товаров.
Отрицательные процентные ставки также могут иметь последствия, побуждая людей не экономить, а тратить свои деньги. Кроме того, количественное смягчение увеличивает баланс центрального банка, что может быть сопряжено с риском для управления, а также непреднамеренно определяет типы активов, доступных частному сектору, что может привести к покупке более рискованных активов, если ФРС скупает огромные суммы. казначейских облигаций и MBS.