Цены на нефть толкают Венесуэлу к экономическому краху?

Глобальное влияние

С июня 2014 года произошло существенное снижение реальный доход и сокращая издержки производства, оно представляет собой серьезную проблему для богатых нефтью стран по всему миру, которые зависят от высоких цен на нефть. (Чтобы узнать больше о причинах падения цен на нефть, см. Статью:  Почему цены на нефть так сильно упали в 2014 году? )

Асимметричные эффекты падения цен на нефть среди импортеров и экспортеров нефти значительно повлияли на прогнозируемые темпы роста мировой экономики на 2015 и 2016 годы, опубликованные Международным валютным фондом (МВФ) в его отчете « Перспективы развития мировой экономики». МВФ снизил прогнозируемый на 2015 и 2016 годы рост мировой экономики до 3,5 и 3,7 процента соответственно — оба показателя снизились на 0,3 процента. Вверх влияние на глобальные перспективы роста из — за более низких цен на нефть наряду с другими факторами, такими как  амортизация по  евро и иене более чем компенсировано неблагоприятных сил, действующих на мировую экономику, в том числе экономические кризисы во многих развитых и развивающихся странах с рыночной экономикой.

Седьмой по величине экспортер нефти…

Венесуэла, занимающая седьмое место по величине нетто-экспортеров нефти в 2013 году, получает около 96 процентов экспортной выручки от связанных с нефтью секторов. По данным Центрального разведывательного управления, эти доходы от нефти составляют 45 процентов бюджетных доходов Венесуэлы и около 12 процентов ее ВВП. Таким образом, очевидно, что Венесуэла очень уязвима к колебаниям цен на нефть и что падение цены на 1 доллар за баррель означает значительную потерю государственных доходов. (См. Статью:  Когда нефть наконец достигнет дна? )

Во время длительного нефтяного процветания неэффективное управление экономикой Венесуэлы было замаскировано ее стремительно растущими доходами от нефти, которые использовались для финансирования популистских социальных программ. Это улучшило социальные показатели страны и привело к макроэкономическому балансу. Однако зависимая от нефти экономика без конкурентоспособного ненефтяного сектора сейчас столкнулась с огромной проблемой, поскольку цены за баррель достигли пятилетнего минимума, и ожидается, что к первой половине 2015 года ситуация ухудшится.

Результаты десятилетий бесхозяйственности и самой высокой в ​​мире инфляции…

Правительство Венесуэлы контролирует производство и сокращает импорт, что привело к нехватке предметов первой необходимости, таких как кофе, молоко, мука, лекарства, мыло и т. Д. Его экспансивная денежно-кредитная политика и дефицитные расходы привели к резкому росту годовой инфляции. достигнув шестилетнего максимума в 63,6 процента к декабрю 2014 года, что является самым высоким показателем в мире за 2014 год (см. видео: Что такое инфляция?)

По мнению некоторых экономистов, уровень инфляции в Венесуэле, как ожидается, достигнет трехзначного числа по мере дальнейшего роста дефицита основных товаров. Правительство Венесуэлы уже начало заниматься раздачей продуктов питания под военной защитой и приказало использовать машины для снятия отпечатков пальцев, чтобы ограничить количество покупок, которые можно купить в определенном магазине.

Медленный коллапс

Венесуэла, Нигерия, Ирак и Эквадор обратились к Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) с просьбой ограничить добычу нефти, чтобы поднять цены на нефть. Однако ОПЕК (а точнее, саудовцы, обладающие превосходными производственными мощностями) заявила, что будет поддерживать добычу на текущем уровне, чтобы Саудовская Аравия и другие страны Персидского залива сохранили свою долю рынка.

По оценкам ОПЕК, мировое предложение нефти превысит спрос более чем на миллион баррелей в день в первой половине 2015 года, при этом спрос немного вырастет менее чем на 1 процент. Это может привести к крайней нехватке нефти в Венесуэле в 2015 году, что приведет к дальнейшим политическим и экономическим волнениям и нестабильности, тем более что решение ОПЕК вряд ли изменится и нет никаких признаков того, что цены на нефть вырастут до уровней июня 2014 года.

В октябре 2014 года МВФ первоначально прогнозировал 3-процентную и 1-процентную рецессию на 2014 и 2015 годы соответственно для Венесуэлы — экономики, в которой темпы роста ВВП в 2012 году составили 5,6 процента. Однако МВФ в своих последних прогнозах от января 2015 года, пересмотрел и дополнительно понизил прогнозируемую рецессию Венесуэлы на 2015 год до 7 процентов. Это делает экономику Венесуэлы одной из самых сильных и наиболее пострадавших от падения цен на нефть, за которой следует экономика России, прогнозы которой были пересмотрены в сторону понижения до спада на 3,5 процента по сравнению с предыдущим прогнозом роста на 0,5 процента. Этим странам стало труднее смягчить экономический шок, который они переживают из-за их крупных повторяющихся расходов, которые нелегко сократить. (Чтобы узнать больше о влиянии падения цен на нефть на экономику России, см. Статью:  Как цена на нефть влияет на экономику России? )

Что касается пересмотра темпов рецессии Венесуэлы, глава Департамента Западного полушария МВФ г-н Алехандро Уорнер сказал: «… Действительно, каждое снижение цен на нефть на 10 долларов ухудшает торговый баланс Венесуэлы на 3½ процента ВВП, что является более значительным. эффект намного больше, чем для любой другой страны в регионе. Потеря экспортной выручки вызывает растущие финансовые проблемы и более резкий экономический спад ».

Идете к дефолту?

После неудачной попытки президента Венесуэлы за границей умолять других дефолта  увеличились.

Венесуэла и ее государственная нефтяная компания имели большие долги в предыдущие годы, и в случае дефолта ее нефтеперерабатывающие заводы и другие активы могли быть арестованы. Венесуэла также имеет некоторые финансовые обязательства, такие как выплаты по долгам иностранным компаниям, многие из которых уже вывели свой бизнес из страны, ожидая оплаты от правительства.

Вероятность дефолта действительно взлетела до новых максимумов. Moody’s понизило кредитный рейтинг Венесуэлы с Caa1 до Caa3, в то время как Fitch понизило его до CCC с B. Кроме того, стоимость дефолтных свопов (CDS) также резко возросла после того, как цены на нефть начали падать. (Чтобы узнать больше о свопах кредитного дефолта, см. Статью:  Свопы кредитного дефолта: Введение )

Побочный эффект

Хотя импортеры нефти, как правило, получают выгоду от более низких цен на нефть, некоторые импортеры в значительной степени полагаются на экономику стран-экспортеров нефти. Например, некоторые страны Латинской Америки и Карибского бассейна получали субсидируемые поставки нефти и льготные условия финансирования посредством различных соглашений о сотрудничестве в области энергетики с Венесуэлой. Однако в результате ухудшения экономической ситуации в Венесуэле получаемая ими поддержка сейчас ослабевает. Как говорится в докладе МВФ «Перспективы развития региональной экономики»,

«Финансирование из Венесуэлы составляло в среднем около 1½ процента ВВП страны-получателя в год, но в некоторых случаях составляло до 6–7 процентов ВВП. Соответственно, объем долга этих стран Венесуэле достигает 15 процентов ВВП (Гаити) или 20 процентов ВВП (Никарагуа) ».

Хотя эти страны могут столкнуться с краткосрочными проблемами с денежными потоками и платежным балансом, выгоды от более низких цен на нефть, как правило, перевешивают вышеупомянутые потери.

Суть

Если Венесуэла объявит дефолт, она отключится от международных кредитных рынков, которые необходимы для финансирования разработки ее сырой нефти и обладает крупнейшими валютными резервами, сильно заинтересован в финансировании экономики Венесуэлы с крупнейшими запасами нефти.