От Bridgewater до Templeton, управляющие деньгами присматриваются к нелюбимым китайским технологическим акциям
От Bridgewater Associates до BlackRock и Franklin Templeton, некоторые из крупнейших фондовых инвесторов мира имеют одну общую черту, когда речь заходит о Китае. Оценки снова стали дешевыми, чтобы вернуться на рынок.
Bridgewater, крупнейший в мире хедж-фонд с активами в 220 млрд. долларов США, в третьем квартале вложил около 400 млн. долларов США в китайские акции, зарегистрированные на биржах США, по оценке Post, основанной на его 13F-отчете. Он занимал позиции в 45 акциях, в основном связанных с технологиями, на сумму 1,7 млрд. долларов США.
BlackRock, активы которого составляют 9 триллионов долларов США, с сентября придерживается тактики «бычьего» рынка, полагая, что для оживления роста необходимо смягчение монетарной, фискальной и регулятивной политики. Templeton, активы которого составляют 1,55 трлн. долларов США, говорит, что цены на акции, связанные с интернетом, отразили влияние обратной реакции регулирующих органов.
У вас есть вопросы о самых важных темах и тенденциях со всего мира? Получите ответы с помощью SCMP Knowledge — нашей новой платформы курируемого контента с разъяснениями, часто задаваемыми вопросами, анализом и инфографикой, подготовленной нашей командой, удостоенной наград.
«Если вы верите в историю Китая в долгосрочной перспективе, то фаза, на которой мы сейчас находимся, является подходящим временем для создания портфеля активов в Китае, который будет выигрышным», — сказал Манрадж Сехон, главный инвестиционный директор Templeton в Сингапуре, курирующий группу акций развивающихся рынков. «Совершенно очевидно, что китайские власти по-прежнему нацелены на рост и не собираются изолировать частный сектор».
Хор становился все громче, даже когда убытки умножались. Индекс MSCI China упал на 30 процентов с пика, достигнутого в середине февраля, уничтожив за это время 14 триллионов долларов США. Слабые доходы взбудоражили инвесторов, что привело к многократному снижению ценовых ориентиров двух крупнейших членов индекса, Alibaba Group Holding и Tencent Holdings.
Согласно данным Bloomberg, индекс, состоящий из 739 членов, торгуется по среднему мультипликатору цена-убыток в 12,85 раза на основе прибыли за 2022 год, что является самым низким показателем с момента последнего крупного обвала рынка в 2015 году. Прогнозируется, что дивиденды будут самыми высокими за последние четыре года.
Пока что бычьи настроения не вполне оправдались: за последние две недели произошел новый виток распродажи. Alibaba, владелец этой газеты, достигла исторического минимума в Гонконге.
«Период высоких темпов роста китайского технологического сектора навсегда остался в прошлом. Так же как и в случае с Alibaba, рост которой подпитывался монополией», — говорит Дай Минг, управляющий фондом Huichen Asset Management в Шанхае. У правительства есть новая цель «всеобщего процветания», на достижение которой могут уйти годы. Нет смысла говорить об окончании регулятивных репрессий».
От BlackRock до JPMorgan, китайские фонды теряют деньги из-за несвоевременного оптимизма по поводу технологического подъема
По мнению Morgan Stanley, 14 ноября преждевременно повышать рейтинг оффшорных китайских акций, которые в этом году превзошли свои аналоги на развивающихся рынках с самым большим отрывом, чем в прошлом году. Сима Цзин, стратег по Китаю из монреальской компании BCA Research, сказал, что поворот в экономике и акциях может произойти позже, чем предполагают инвесторы.
«Большинство инвесторов оптимистично оценивают перспективы на ближайшие шесть-двенадцать месяцев», — заявила она 24 ноября в своем отчете, ссылаясь на клиентов в Северной Америке. Хотя тон политики в последнее время изменился в сторону стимулирования роста, «существующие меры смягчения не смогут компенсировать замедление роста кредитования и внутреннего спроса», — добавила она.