Что такое внебиржевая доска объявлений (OTCBB)?

Внебиржевая доска объявлений (OTCBB) — это электронная служба котировок, предоставляемая Управлением по регулированию финансовой индустрии (FINRA), которая предлагала актуальные котировки, цены последних продаж и информацию об объеме внебиржевых ценных бумаг в США. Несмотря на то, что OTCBB была упразднена, понимание ее назначения и функций по-прежнему может быть полезным для инвесторов в России и других странах.

Понимание OTCBB

OTCBB была создана в 1990 году в результате принятия Закона о реформе пенни-фондов 1990 года, который предписывал создание системы электронных котировок для акций, которые не могли быть зарегистрированы на основных биржах. Эта платформа обеспечивала регулируемый рынок для внебиржевых ценных бумаг, позволяя трейдерам и инвесторам получать доступ к данным о ценах и объемах в режиме реального времени.
Компании, зарегистрированные на OTCBB, были обязаны подавать текущую финансовую отчетность в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) или другой соответствующий федеральный регулирующий орган. Это требование было направлено на повышение прозрачности и предоставление инвесторам информации, необходимой для принятия обоснованных инвестиционных решений.

Особые соображения

Для небольших компаний, которые не могли соответствовать требованиям листинга национальных бирж, OTCBB предлагала альтернативную площадку для торговли их ценными бумагами. Такие компании часто полагались на финансирование со стороны инвесторов, чтобы стимулировать свой рост, и OTCBB предоставляла им возможность привлечь инвестиционный капитал.
Важно отметить, что OTCBB и OTC Markets Group, которая в настоящее время служит основной платформой для внебиржевой торговли, — это не настоящие биржи, а службы котировок. Маркет-мейкеры играют решающую роль в содействии проведению торгов на этих платформах, вводя котировки и заключая сделки через защищенную компьютерную сеть, доступную только подписчикам.
Инвесторы должны знать, что внебиржевые ценные бумаги, в том числе торгуемые на OTCBB, могут быть более волатильными и иметь большие спреды спроса-предложения по сравнению с акциями, котируемыми на крупных биржах. При рассмотрении инвестиций во внебиржевые ценные бумаги необходимо проявлять должную осмотрительность и проводить тщательные исследования.

Постепенный отказ от OTCBB

В 2020 году FINRA решила свернуть услуги OTCBB в связи с доминированием внебиржевой торговли на платформах, предоставляемых OTC Markets Group. OTCBB официально прекратил свою деятельность 8 ноября 2021 года.
Группа внебиржевых рынков, включающая OTCQX, OTCQB и Pink Open Market, стала основной площадкой для внебиржевых ценных бумаг, которые отчитываются перед американскими регуляторами. В частности, OTCQB заменила OTCBB в качестве основного рынка для торговли внебиржевыми ценными бумагами. Однако стоит отметить, что OTCQB может включать в себя подставные компании, копеечные акции и мелких иностранных эмитентов, поскольку не имеет минимальных финансовых стандартов.

OTCBB против Pink Sheets

OTCBB и Pink Sheets — это службы котировок для акций, торгуемых внебиржевым способом. OTCBB управляется FINRA, а «Розовые листы» — частной компанией. Стандарты листинга на «Розовых листах» в целом более мягкие по сравнению с OTCBB.
Компании, зарегистрированные на OTCBB, как правило, были зарегистрированы в SEC и обязаны были регулярно подавать отчеты. В отличие от этого, некоторые акции на «Розовых листах» могут не подавать регулярные отчеты и не регистрироваться в SEC, что делает их более рискованными для инвесторов.
Важно отметить, что помимо OTCBB и Pink Sheets существуют и другие службы котировок. Инвесторы также могут покупать акции, не котирующиеся ни на одной из платформ, непосредственно у брокера.

Заключение

Несмотря на то, что внебиржевая доска объявлений (OTCBB) была упразднена, ее роль в обеспечении регулируемого рынка для внебиржевых ценных бумаг оставила неизгладимый след. Понимание назначения и функций OTCBB может помочь инвесторам в России и за ее пределами сориентироваться в мире внебиржевой торговли. Как и в случае с любыми другими инвестициями, при рассмотрении внебиржевых ценных бумаг крайне важно проводить тщательные исследования и проявлять должную осмотрительность.

Вопросы и ответы

С какой целью была создана организация OTCBB?

Цель OTCBB заключалась в создании регулируемого рынка для внебиржевых ценных бумаг, которые не могли соответствовать требованиям листинга основных бирж. Он предлагал актуальные котировки, цены последних продаж и информацию об объеме этих ценных бумаг, позволяя инвесторам получать доступ к данным о ценах в режиме реального времени.

Почему OTCBB была свернута?

OTCBB была свернута, потому что большая часть внебиржевой торговли акциями переместилась на платформы, предоставляемые OTC Markets Group. Эти платформы, такие как OTCQX и OTCQB, стали основными площадками для внебиржевых ценных бумаг, которые отчитываются перед американскими регуляторами. В результате FINRA решила свернуть услуги OTCBB.

В чем разница между OTCBB и Pink Sheets?

OTCBB и Pink Sheets — это сервисы котировок акций, торгуемых внебиржевым способом. Однако между ними есть несколько ключевых различий. OTCBB управлялась FINRA и имела более строгие стандарты листинга. Компании, зарегистрированные на OTCBB, обычно регистрировались в SEC и должны были регулярно подавать отчеты. В отличие от этого, «Розовые листы» управляются частной компанией и имеют более мягкие стандарты листинга. Некоторые акции на «Розовых листах» могут не подавать регулярные отчеты или не регистрироваться в SEC, что делает их более рискованными для инвесторов.

Все ли внебиржевые ценные бумаги котируются на OTCBB?

Нет, не все внебиржевые ценные бумаги котировались на OTCBB. OTCBB — это сервис только котировок, и компании, зарегистрированные на этой платформе, должны были подавать текущую финансовую отчетность в SEC или другой соответствующий федеральный регулирующий орган. Однако существовали и другие котировальные службы, например Pink Sheets, где можно было торговать внебиржевыми ценными бумагами.

Что следует учитывать инвесторам при торговле внебиржевыми ценными бумагами?

Торгуя внебиржевыми ценными бумагами, инвесторы должны помнить, что эти бумаги могут быть более волатильными и иметь большие спреды спроса и предложения по сравнению с акциями, котирующимися на крупных биржах. При рассмотрении инвестиций во внебиржевые ценные бумаги необходимо проявлять должную осмотрительность и проводить тщательные исследования. Инвесторы должны тщательно оценить финансовую отчетность компании, команду менеджеров, бизнес-модель и все сопутствующие риски, прежде чем принимать инвестиционные решения.

Могут ли инвесторы в России торговать внебиржевыми ценными бумагами?

Да, инвесторы в России могут торговать внебиржевыми ценными бумагами. Несмотря на то, что OTCBB была создана специально для Соединенных Штатов, аналогичные платформы и котировочные сервисы существуют и в других странах. В России инвесторы могут изучить альтернативные платформы или брокерские услуги, которые облегчают торговлю внебиржевыми ценными бумагами. Российским инвесторам важно понимать конкретные правила и требования, регулирующие внебиржевую торговлю в их стране, и проконсультироваться с финансовым специалистом.