Что такое внешний арбитраж?

Внешний арбитраж — это вид арбитражной стратегии, которую используют транснациональные банки, особенно американские, чтобы использовать разницу в процентных ставках между США и другими странами. Эта стратегия предполагает заимствование средств по более низкой процентной ставке в США, а затем предоставление их в кредит за рубежом по более высокой процентной ставке, что позволяет получить прибыль от разницы в процентных ставках.

Как работает внешний арбитраж

Внешний арбитраж — это фундаментальная концепция в современных финансах. Хотя в академической финансовой науке считается, что чистые арбитражные возможности быстро исчезают по мере того, как участники рынка конкурируют между собой, на реальных рынках все же может существовать несовершенная конкуренция, которая позволяет сохранять определенные арбитражные возможности.
В случае с внешним арбитражем транснациональные банки, обладающие значительным капиталом и ресурсами, могут воспользоваться трансграничными различиями в процентных ставках. Когда процентные ставки в США ниже, чем в других странах, эти банки занимают деньги в США по низкой ставке, а затем ссужают их за рубежом по более высокой ставке. Разница между ставками по займам и кредитам становится их прибылью.

Внешний арбитраж и рынок евродолларов

Термин «внешний арбитраж» возник в середине XX века в связи с высоким спросом на сберегательные счета в долларах США, открытые за рубежом, в основном в Европе. В то время эти счета были известны как евродоллары.
Сегодня евродоллары можно получить во многих странах мира, а не только в Европе. Рынок евродолларов приобрел значимость после 1974 года, когда США отменили контроль за движением капитала, который ранее препятствовал трансграничному кредитованию. С тех пор рынок евродолларов стал важнейшим источником финансирования и прибыльности для американских банков.
Наличие значительного предложения евродолларов может быть очень выгодным для внешнего арбитража, особенно когда традиционно заемные активы, такие как депозитные сертификаты (CD), имеют низкую ликвидность. Банки могут использовать рынок евродолларов для заимствования средств для участия в арбитражных операциях на внешнем рынке, если резервные требования или процентные ставки более выгодны по сравнению с внутренними источниками финансирования.

Пример внешнего арбитража

Для иллюстрации внешнего арбитража рассмотрим крупный американский банк, стремящийся получить прибыль с помощью этой стратегии. Предположим, что процентная ставка по однолетним депозитным сертификатам в США составляет 2 %, в то время как депозитные сертификаты, деноминированные в долларах, во Франции предлагают процентную ставку 3 %.
В этом случае банк может принимать депозиты в США, используя эти средства для выдачи кредитов во Франции по более высокой процентной ставке. Используя разницу в процентных ставках, банк получает прибыль за счет внешнего арбитража.

Внешний арбитраж по сравнению с внутренним арбитражем

Внешний арбитраж и внутренний арбитраж — это два разных подхода. Внешний арбитраж возникает, когда транснациональные банки пользуются преимуществами более низких процентных ставок в США по сравнению с другими странами. Внутренний арбитраж, с другой стороны, происходит, когда процентные ставки в стране выше, чем за рубежом.
Банки занимаются как внешним, так и внутренним арбитражем в зависимости от налоговых условий и возможностей получения прибыли с минимальным риском. Внутренний арбитраж предполагает заимствование денег на международных рынках и размещение их внутри страны, чтобы получить выгоду от разницы в процентных ставках.
Из-за низкой толерантности к риску, связанному с внутренним арбитражем, банки часто предпочитают использовать депозитные сертификаты (CD) для перевода средств. Хотя CD предлагают более низкие процентные ставки по сравнению с другими инвестиционными инструментами, они считаются относительно безопасными инвестициями. Учитывая, что в арбитражных операциях участвуют значительные суммы денег, банки не склонны к риску.

Заключение

Внешний арбитраж — это стратегия, используемая транснациональными банками для извлечения выгоды из разницы в процентных ставках между США и другими странами. Занимая по более низким ставкам в США и кредитуя по более высоким ставкам за рубежом, эти банки получают прибыль. Рынок евродолларов играет важную роль в арбитраже на внешнем рынке, являясь ценным источником финансирования для банков, использующих эту стратегию. Несмотря на то что внешний арбитраж открывает возможности для получения прибыли, банкам необходимо тщательно оценивать связанные с ним риски и регуляторные соображения.

Вопросы и ответы

Внешний арбитраж — это стратегия, используемая транснациональными банками для получения выгоды от разницы в процентных ставках между США и другими странами. Она предполагает заимствование средств по более низким процентным ставкам в США и предоставление их за границу по более высоким процентным ставкам с целью получения прибыли за счет разницы в процентных ставках.

Как работает внешний арбитраж?

В рамках внешнего арбитража банки занимают деньги под более низкую процентную ставку в США, а затем предоставляют их за границей под более высокую процентную ставку. Разница между ставками по займам и кредитам позволяет банкам получать прибыль. Эта стратегия опирается на различия в процентных ставках между разными странами.

Что такое рынок евродолларов и какова его роль в арбитраже на внешнем рынке?

Рынок евродолларов — это рынок депозитов, деноминированных в долларах США, хранящихся за пределами Соединенных Штатов. Он приобрел значимость после отмены контроля над движением капитала в США в 1974 году, что позволило осуществлять трансграничное кредитование. Рынок евродолларов является важным источником финансирования для банков, занимающихся внешним арбитражем, особенно когда внутренние источники финансирования менее благоприятны.

Чем отличается внешний арбитраж от внутреннего арбитража?

Внешний арбитраж — это использование преимуществ более низких процентных ставок в США по сравнению с другими странами. Банки берут займы по более низким ставкам в США и предоставляют кредиты за рубежом по более высоким ставкам. Напротив, внутренний арбитраж возникает, когда процентные ставки в стране выше, чем за рубежом. Банки берут займы на международных рынках и размещают средства внутри страны, чтобы получить выгоду от разницы в процентных ставках.

Какие риски связаны с внешним арбитражем?

Несмотря на то, что внешний арбитраж может быть прибыльным, существуют определенные риски. Одним из существенных рисков является изменение валютных курсов, которое может повлиять на прибыльность арбитражной стратегии. Кроме того, необходимо тщательно проанализировать регуляторные соображения и соблюдение международных банковских законов и правил. Рыночные колебания и риски ликвидности также могут повлиять на успех операций внешнего арбитража.

Могут ли небанковские организации участвовать в арбитражных операциях на внешнем рынке?

Несмотря на то, что арбитраж на внешних рынках осуществляется преимущественно транснациональными банками, небанковские вкладчики и заемщики также могут участвовать в этой практике, используя меньшие суммы капитала. Однако участие в аутсорсинге требует глубокого понимания финансовых рынков, разницы в процентных ставках и связанных с этим рисков. Небанковские организации должны тщательно оценить свою устойчивость к рискам и обратиться за профессиональной консультацией, прежде чем приступать к реализации подобных стратегий.