Чрезмерная реакция: Что это такое, как это работает, примеры

Понимание чрезмерных реакций

В мире финансов и инвестиций под чрезмерной реакцией понимается крайняя эмоциональная реакция на новую информацию. Это происходит, когда инвесторы чрезмерно реагируют на новости или события, что приводит к значительному изменению цен на ценные бумаги, такие как акции или другие инвестиции. Такая эмоциональная реакция часто вызвана жадностью или страхом, в результате чего ценные бумаги становятся либо перекупленными (чрезмерно покупаются), либо перепроданными (чрезмерно продаются), пока в конечном итоге не возвращаются к своей внутренней стоимости.

Основные выводы

  • Чрезмерная реакция на финансовых рынках происходит, когда ценные бумаги становятся чрезмерно перекупленными или перепроданными в силу психологических причин, а не фундаментальных факторов.
  • Пузыри и крахи — это примеры чрезмерной реакции на повышение и понижение цен, соответственно.
  • Гипотеза эффективных рынков предполагает, что чрезмерные реакции не должны возникать, но поведенческие финансы признают их существование и утверждают, что умные инвесторы могут ими воспользоваться.

Инвесторы и эмоциональные предубеждения

Инвесторы не всегда рациональны в принятии решений. Вместо того чтобы идеально и мгновенно оценивать всю публично известную информацию, как предполагает гипотеза эффективного рынка, они часто подвержены влиянию когнитивных и эмоциональных предубеждений. Эти предубеждения могут привести к чрезмерной реакции на рынке.
Поведенческие финансы, область, объединяющая психологию и финансы, широко изучила феномен чрезмерной реакции. Одним из наиболее значимых выводов является первоначальная недостаточная реакция и последующая чрезмерная реакция цен на новую информацию. Это означает, что на начальном этапе инвесторы могут не полностью учитывать новую информацию при оценке ценной бумаги, что приводит к заниженной реакции. Однако по мере того, как информация продолжает распространяться, инвесторы могут отреагировать слишком остро, что приведет к значительным колебаниям цен.

Поведенческие финансовые стратегии

Многие инвестиционные фонды сегодня используют стратегии поведенческих финансов, чтобы использовать эти предубеждения в своих портфелях, особенно на менее эффективных рынках, таких как акции компаний с малой капитализацией. Эти фонды активно ищут компании, чьи акции были подавлены негативными новостями о прибыли, но при этом негативное влияние, скорее всего, будет временным. Такие акции, известные как «стоимостные», часто открывают возможности для потенциальной прибыли, когда рынок реагирует на них слишком остро и недооценивает их.
В отличие от чрезмерной реакции, недостаточная реакция на новую информацию, как правило, более устойчива. Недостаточная реакция возникает, когда инвесторы не могут полностью скорректировать свои ожидания на основе новой информации. Это может быть связано с когнитивным предубеждением, известным как якорение, когда инвесторы цепляются за старую информацию, которая поддерживает их существующие убеждения или объяснения мира. В результате недооцененные акции могут быть упущены из виду, что приводит к упущению возможностей для получения прибыли.

Примеры чрезмерных реакций

Чрезмерная реакция может наблюдаться в различных рыночных явлениях, включая пузыри активов и крахи. Пузырь активов возникает, когда цена актива значительно возрастает, привлекая инвесторов, которые ориентируются в первую очередь на рост цены, а не на фундаментальную доходность актива. Это приводит к переоценке актива, подпитываемой верой в то, что его стоимость будет расти бесконечно.
Исторически пузыри активов принимали различные формы, такие как тюльпаномания в Голландии в XVII веке и стремительный взлет криптовалют в 2017 году. В обоих случаях инвесторы слишком остро реагировали на предполагаемую ценность этих активов, что приводило к неустойчивому росту цен.
Чрезмерная реакция на рост в конечном итоге сменяется обратной реакцией, когда умные инвесторы начинают выходить из своих позиций, что приводит к снижению стоимости ценной бумаги. Эта нисходящая реакция может создать возможности для покупки для инвесторов, которые распознают неправильную оценку и верят в базовую стоимость актива.
Например, во время «пузыря доткомов» конца 1990-х — начала 2000-х годов цены на акции многих интернет-компаний значительно выросли благодаря энтузиазму инвесторов и спекуляциям. Однако когда «пузырь» лопнул, коррекция рынка привела к падению убыточных компаний и снижению стоимости хороших акций. Например, в декабре 1999 года стоимость Amazon.com Inc. достигла пика в 106,70 доллара, но в сентябре 2001 года упала до минимума в 5,97 доллара, что означало значительные убытки. В последующие годы цена акций Amazon значительно выросла, продемонстрировав потенциал восстановления после чрезмерной реакции.

Заключение

Чрезмерная реакция — обычное явление на финансовых рынках, вызванное эмоциональными предубеждениями и когнитивными ограничениями инвесторов. В то время как гипотеза эффективных рынков предполагает, что цены должны точно отражать всю доступную информацию, поведенческие финансы признают, что чрезмерные реакции случаются и что умные инвесторы могут использовать их в своих интересах. Понимая концепцию чрезмерных реакций и признавая их возникновение, инвесторы могут принимать более обоснованные решения и потенциально извлекать выгоду из неправильно оцененных ценных бумаг.

Вопросы и ответы

Что такое чрезмерная реакция в финансах и инвестировании?

Чрезмерная реакция в финансах и инвестировании — это крайняя эмоциональная реакция инвесторов на новую информацию или события. Это происходит, когда инвесторы реагируют чрезмерно, покупая или продавая ценные бумаги, основываясь на таких эмоциях, как жадность или страх.

Как чрезмерная реакция влияет на финансовые рынки?

Чрезмерная реакция может привести к значительному изменению цен на ценные бумаги, в результате чего они становятся либо перекупленными, либо перепроданными. Такие движения цен могут создать для опытных инвесторов возможность получить прибыль от ценных бумаг с неправильной ценой.

Влияют ли на чрезмерную реакцию когнитивные предубеждения?

Да, на чрезмерную реакцию часто влияют когнитивные предубеждения и эмоциональные факторы. Инвесторы не всегда рациональны в принятии решений и могут быть подвержены таким предубеждениям, как привязанность или стадное чувство, которые способствуют чрезмерной реакции на рынке.

Могут ли инвесторы воспользоваться преимуществами чрезмерной реакции?

Да, инвесторы могут извлечь потенциальную выгоду из чрезмерной реакции, выявляя неправильно оцененные ценные бумаги. Понимая, что происходит с переоцененными активами, и проводя тщательный анализ, инвесторы могут найти возможности для покупки недооцененных или продажи переоцененных активов, чтобы получить прибыль, когда цены в конечном итоге вернутся к своей внутренней стоимости.

Каковы примеры чрезмерной реакции на финансовых рынках?

Примерами чрезмерных реакций являются «пузыри» активов и крахи. Пузыри активов возникают, когда цена актива значительно превышает его фундаментальную стоимость из-за спекуляций инвесторов и ожиданий роста цен. Обвалы, с другой стороны, происходят, когда цены на активы резко падают после периода переоценки.

Как стратегии поведенческих финансов могут быть применены к чрезмерным реакциям?

Стратегии поведенческих финансов могут быть использованы для использования чрезмерной реакции путем активного поиска ценных бумаг с неправильной ценой. Например, стоимостное инвестирование направлено на выявление недооцененных акций, которые рынок упустил из виду из-за чрезмерной реакции, что потенциально может привести к выгодным инвестиционным возможностям.