Пакман: что это такое, как работает, примеры
Понимание Пакмана
В обычной деловой практике компания, желающая приобрести другую компанию, обычно обращается с дружеским предложением к совету директоров компании-цели. Если компания-цель отклоняет предложение, заинтересованная сторона может продолжить прямые переговоры с акционерами компании, чтобы заручиться поддержкой в вопросе замены руководства и одобрения потенциального приобретения.
Однако в тех случаях, когда попытки поглощения становятся враждебными, совет директоров компании-цели имеет в своем распоряжении различные инструменты, чтобы сделать приобретение сложным для потенциального покупателя. Одна из таких защитных тактик известна как «защита Пакмана».
Защита Pac-Man получила свое название от популярной видеоигры, появившейся в Японии в 1980 году. В игре игрок сталкивается с призраками, которые преследуют его и пытаются уничтожить. Чтобы переломить ситуацию, игрок должен потреблять энергетические гранулы, которые позволят ему нанести ответный удар и сожрать агрессивных хищников. Аналогично, в бизнес-контексте компания-цель использует защиту Pac-Man, делая предложение о покупке компании-покупателя, тем самым пытаясь отпугнуть нежелательного хищника.
Как работает Пакман
При реализации защиты Pac-Man компания-цель начинает агрессивно скупать собственные акции и приобретать акции компании-покупателя. Эта стратегия направлена на запугивание потенциального покупателя, чтобы отговорить его от дальнейших попыток поглощения. Перейдя в наступление и угрожая приобрести компанию-покупателя, компания-цель надеется воспрепятствовать враждебному поглощению и сохранить свою независимость.
Критика игры Pac-Man
Защита Pac-Man считается одной из самых рискованных мер по борьбе с поглощением и обычно применяется только в крайнем случае. Она требует значительных финансовых ресурсов, что потенциально может привести к истощению активов компании и негативно сказаться на дивидендах акционеров в течение длительного периода.
Одним из основных недостатков защиты Pac-Man являются значительные финансовые затраты. Для финансирования оборонительной стратегии компании-цели может потребоваться продать собственные активы или взять на себя значительный долг. Это может привести к увеличению процентных расходов и перегруженности баланса, что сделает компанию уязвимой перед неожиданными рыночными потрясениями.
Кроме того, реализация защиты Pac-Man отвлекает внимание руководства от повседневной деятельности, что может привести к игнорированию других важных вопросов бизнеса. Такое отвлечение ресурсов и внимания может пагубно сказаться на общей производительности и долгосрочной стабильности компании.
Примеры из реального мира
Несмотря на то что риски, связанные с использованием «защиты Пакмана», удерживают многие компании от применения этой стратегии, известны случаи, когда такой агрессивный подход приносил свои плоды.
Один из самых ранних успешных примеров защиты Pac-Man произошел в 1982 году, когда компания Martin Marietta предприняла ответные меры против попытки враждебного поглощения со стороны Bendix Corp. Martin Marietta распродала подразделения и заняла значительную сумму денег, чтобы противостоять поглощению. В конечном итоге Allied Corp. приобрела Bendix, применив стратегию защиты «белого рыцаря».
В 1988 году American Brands успешно реализовала защиту в стиле Пакмана, купив компанию E-II Holdings Inc., которая пыталась приобрести American Brands за 2,7 миллиарда долларов. American Brands финансировала слияние за счет существующих кредитных линий и частного размещения коммерческих бумаг.
Другой яркий пример — попытка автомобильной компании Porsche купить Volkswagen. В 2005 году Porsche начала скупать значительное количество акций Volkswagen. Однако во время финансового кризиса 2008 года Volkswagen применил «защиту Пакмана» и выкупил акции Porsche по сниженной цене, а в 2012 году приобрел Porsche полностью.
Заключение
Защита Пакмана — это высокорискованная стратегия, применяемая компаниями-целями для противодействия попыткам враждебного поглощения. Агрессивно скупая собственные акции и приобретая акции компании-покупателя, компания-цель стремится сдержать потенциального покупателя и сохранить свою независимость.
Несмотря на то что в некоторых случаях «защита Пакмана» может быть эффективной, она обычно рассматривается как крайняя мера из-за финансовых затрат и потенциального негативного влияния на баланс и деятельность компании. Однако в ряде известных случаев эта стратегия была успешно применена, что свидетельствует о ее потенциальной эффективности в противодействии враждебному поглощению.
Пожалуйста, обратите внимание, что информация, представленная в этой статье, основана на общих знаниях и может не отражать конкретные правовые и финансовые нормы и практику в России. Мы всегда рекомендуем обращаться к местным экспертам и специалистам для получения консультаций, учитывающих ваши конкретные обстоятельства в России.
Вопросы и ответы
Что такое защита Pac-Man?
Защита Pac-Man — это тактика защиты от враждебного поглощения, применяемая компанией-целью для сдерживания потенциального покупателя. Она заключается в том, что компания-цель делает встречное предложение о приобретении компании-покупателя, меняя роли в попытке поглощения.
Почему эта тактика называется «защита Пакмана»?
Защита Pac-Man получила свое название от популярной видеоигры, в которой игрок потребляет энергетические гранулы, чтобы одержать верх над агрессивными призраками. Аналогично, в бизнес-контексте компания-цель использует защиту Пакмана, пытаясь приобрести компанию-покупателя.
Как работает защита Пакмана?
В рамках защиты Pac-Man компания-цель агрессивно скупает собственные акции и приобретает акции компании-покупателя. Эта стратегия направлена на запугивание потенциального покупателя и препятствование попытке враждебного поглощения.
Каковы риски при реализации стратегии защиты Pac-Man?
Реализация защиты от Pac-Man может быть финансово затратной для компании-мишени. Это может потребовать распродажи активов или привлечения значительного долга, что может привести к напряжению баланса компании и истощению ее ресурсов. Кроме того, отвлечение внимания руководства от повседневной деятельности может сказаться на общих показателях бизнеса.
Существуют ли успешные примеры защиты Pac-Man?
Да, были успешные примеры защиты «Пакмана». Например, Martin Marietta противостояла попытке враждебного поглощения со стороны Bendix Corp. в 1982 году, а American Brands приобрела E-II Holdings Inc. в 1988 году. Однако важно отметить, что защита Pac-Man обычно считается крайним средством из-за ее рисков и затрат.
Может ли защита Pac-Man быть использована в России?
Да, концепция защиты Pac-Man может быть применена в контексте российского бизнеса и попыток поглощения. Однако при этом необходимо учитывать особенности российского правового и финансового регулирования и обращаться за консультацией к местным экспертам и специалистам, чтобы обеспечить соответствие местной практике и требованиям.
Является ли «защита Пакмана» распространенной стратегией в мире бизнеса?
Нет, защита Pac-Man не является распространенной стратегией в мире бизнеса. Она считается высокорискованной и дорогостоящей тактикой защиты, которая обычно используется в качестве последнего средства, когда другие способы защиты от поглощения не сработали.