Понимание Pari-Passu: Равное положение в финансах

Pari-passu — это латинская фраза, которая переводится как «равное положение». В сфере финансов оно относится к ситуациям, когда несколько активов, ценных бумаг, кредиторов или обязательств рассматриваются одинаково и без предпочтений. Эта концепция играет важную роль в различных финансовых инструментах и сделках, включая процедуры банкротства, долговые инструменты, такие как кредиты и облигации, акции, завещания и трасты, и многое другое.

Как работает Pari-Passu

В финансовой сфере термин pari-passu может применяться к кредитам, облигациям или классам акций, которые имеют равные права на оплату или равное старшинство. Он подразумевает, что два или более объекта могут претендовать на равные права и равный режим по сравнению друг с другом. Давайте рассмотрим некоторые конкретные случаи применения pari-passu:

Акции

На рынке новые акции, также известные как вторичные предложения, обычно имеют равные права с существующими акциями. Это означает, что они являются pari-passu с ранее выпущенными акциями. Ярким примером являются обыкновенные акции, где каждый акционер обладает равными правами на получение дивидендов, права голоса и ликвидацию активов.

Кредиторы

Хотя принципы pari-passu применяются к различным финансовым договорам, они, как правило, не распространяются на кредиторов, таких как банки. В случае банкротства и ликвидации активов компании кредиторы получают приоритет на погашение долга в соответствии с заранее установленной очередностью. Следовательно, pari-passu обычно не применяется к кредиторам и акционерам, поскольку кредиторы, как правило, получают выплаты раньше акционеров. Однако в группе кредиторов могут быть случаи, когда одни кредиторы имеют статус pari-passu по сравнению с другими.

Активы и ценные бумаги

Понятие pari-passu также имеет значение при описании ценных бумаг, таких как акции. Привилегированные акции, например, имеют более высокий приоритет по сравнению с обыкновенными акциями, что дает право владельцам привилегированных акций получить первую выплату в случае ликвидации компании. Акции считаются pari-passu, если они имеют равные с привилегированными акциями права на получение дивидендов и ликвидацию.

Завещания и трасты

В контексте завещаний и трастов можно назначить распределение pari-passu, гарантирующее, что все названные стороны разделят активы поровну. Это означает, что каждый бенефициар, указанный в завещании или трасте, получает одинаковую сумму активов, что способствует справедливому и равному отношению.

Необеспеченные долги

Важным моментом для pari-passu является его отношение к необеспеченным долгам. Обеспеченные долги часто подкреплены активами, что делает их неравноценными по отношению к другим обязательствам заемщика. В отличие от этого, необеспеченные долги не имеют конкретной поддержки в виде активов, что повышает вероятность дефолта или банкротства заемщика. Поставщики необеспеченного финансирования могут включать оговорки, ограничивающие заемщиков в совершении определенных действий, чтобы сохранить свою позицию в отношении погашения долга. Паритетные облигации — пример pari-passu в необеспеченных долгах, когда два или более выпусков облигаций имеют равные права на выплату или равное старшинство по отношению друг к другу.

Pari-Passu против Pro Rata

Pro rata — это еще один латинский термин, который означает «пропорционально». Он часто применяется, когда две стороны имеют неравные доли в бизнесе или предприятии. В таких случаях разделение прибыли или выгоды происходит пропорционально доле каждой стороны. Обязательства pari-passu иногда приводят к пропорциональному разделению выгод для обеспечения равных условий. Это означает, что активы или обязательства делятся пропорционально вкладу каждой стороны.
Например, если должник должен 10 000 долларов одному кредитору и 5 000 долларов другому кредитору, но имеет только 6 000 долларов активов, то при пропорциональном распределении первый кредитор получит 4 000 долларов, а второй — 2 000 долларов. Такой подход гарантирует, что оба кредитора понесут пропорционально равные убытки.

Итог

Pari-passu, что означает «равное положение», играет важную роль в различных финансовых контекстах. Он обеспечивает равный режим и равные права среди активов, ценных бумаг, кредиторов и обязательств. Будь то процедура банкротства, долговые инструменты, акции, завещания и трасты или другие финансовые операции, понимание концепции pari-passu помогает обеспечить справедливость и прозрачность.
Хотя принципы pari-passu в целом применимы в разных странах, включая Россию, необходимо ознакомиться с местными законами и нормативными актами для выяснения конкретных последствий и нюансов, связанных с финансовыми и юридическими вопросами в российском контексте.

Вопросы и ответы

Что означает pari-passu в финансах?

Pari-passu — это латинская фраза, которая переводится как «равное положение» в финансах. Оно относится к ситуациям, когда несколько активов, ценных бумаг, кредиторов или обязательств рассматриваются одинаково и без предпочтений.

Какое значение имеет pari-passu в процедуре банкротства?

В процедуре банкротства pari-passu обеспечивает равное отношение ко всем кредиторам, когда речь идет о выплате долга. Суд рассматривает всех кредиторов одинаково, и арбитражный управляющий выплачивает им ту же дробную сумму, что и другим кредиторам, в то же самое время.

Все ли кредиторы рассматриваются как pari-passu при банкротстве?

Хотя концепция pari-passu в целом применима к процедуре банкротства, важно отметить, что не ко всем кредиторам относятся одинаково. Кредиторы часто определяются в порядке очередности погашения долга на основании заранее установленной очередности. Однако в группе кредиторов могут быть случаи, когда одни кредиторы имеют статус pari-passu по сравнению с другими.

Как pari-passu применяется к акциям?

Принципы pari-passu применяются к акциям с точки зрения равных прав и режима. Например, новые акции имеют равные права с существующими акциями, то есть они приравниваются к ранее выпущенным акциям. Каждый акционер обладает равными правами на получение дивидендов, права голоса и ликвидацию активов.

В чем разница между pari-passu и pro rata?

Pari-passu и pro rata — родственные понятия, но имеют разные значения. Pari-passu означает равное отношение и права между активами, ценными бумагами, кредиторами или обязательствами. Pro rata, с другой стороны, означает «пропорционально» и часто используется при распределении прибыли или выгоды между сторонами с неравными долями. Обязательства pari-passu иногда могут приводить к пропорциональному разделению выгод для обеспечения равных условий.

Как pari-passu применяется к завещаниям и трастам?

В завещаниях и трастах распределение pari-passu может быть назначено для обеспечения равного раздела активов между бенефициарами. Это означает, что каждый бенефициар, указанный в завещании или трасте, получает одинаковую сумму активов, что способствует справедливому и равному отношению.

Имеет ли pari-passu отношение к необеспеченным долгам?

Да, pari-passu относится к необеспеченным долгам. Необеспеченные долги не имеют конкретной поддержки в виде активов и могут содержать положения, ограничивающие заемщиков в совершении определенных действий для сохранения своей позиции в отношении погашения. Паритетные облигации являются примером pari-passu в необеспеченных долгах, когда два или более выпусков облигаций имеют равные права на выплату или равное старшинство по отношению друг к другу.