Понимание сути проходных ценных бумаг и их рисков
Что такое проходная ценная бумага?
Проходная ценная бумага, также известная как платная ценная бумага или проходной сертификат, — это вид инвестиционного инструмента, который представляет собой пул ценных бумаг с фиксированным доходом, обеспеченных пакетом активов. Эти активы могут включать ипотечные кредиты на дома, кредиты на транспортные средства или другие долговые обязательства. Каждая ценная бумага в сквозном пуле представляет собой большое количество долгов, например сотни ипотечных кредитов на дома или тысячи кредитов на автомобили.
Операции с проходными ценными бумагами осуществляются при содействии посредника по обслуживанию. Этот посредник собирает ежемесячные платежи от эмитентов базовых долговых обязательств и после удержания комиссии передает их держателям сквозных ценных бумаг, то есть инвесторам, вложившим средства в пул.
Риски, связанные с проходными ценными бумагами
Инвестирование в сквозные ценные бумаги сопряжено с определенными рисками, о которых инвесторы должны знать. К таким рискам относятся:
- Риск дефолта: риск дефолта — это риск того, что должники, связанные с базовыми долговыми обязательствами, могут не осуществить свои платежи. Если значительное число дебиторов объявит дефолт, это может привести к снижению доходности для инвесторов и, возможно, к потере стоимости сквозных ценных бумаг.
- Риск процентной ставки: Проходные ценные бумаги чувствительны к изменениям процентных ставок. Если процентные ставки падают, повышается вероятность того, что должники могут рефинансировать свои долги, чтобы воспользоваться преимуществами более низких ставок. Это может привести к уменьшению процентных выплат и снижению доходности для инвесторов.
- Риск досрочного погашения: риск досрочного погашения возникает, когда должники выплачивают свои долги раньше, чем ожидалось. Если большое количество должников делают предоплату, сумма процентов, начисленных по долгу, уменьшается. В некоторых случаях должники могут даже полностью погасить кредит досрочно. Такие досрочные выплаты могут привести к снижению доходности для инвесторов в сквозные ценные бумаги.
Инвесторам важно учитывать эти риски, прежде чем вкладывать средства в сквозные ценные бумаги, и тщательно оценивать их потенциальное влияние на свои инвестиционные портфели.
Пример сквозных ценных бумаг
Одним из распространенных видов сквозных ценных бумаг являются ипотечные ценные бумаги (MBS). В этом случае ипотечный платеж домовладельца проходит от первоначального банка через государственное агентство или инвестиционный банк, прежде чем попасть к инвесторам. Стоимость MBS формируется за счет невыплаченных ипотечных кредитов, а владелец ценной бумаги получает платежи, основанные на частичном праве требования выплат от различных должников. Несколько ипотечных кредитов объединяются в пул, что позволяет распределить риск по нескольким кредитам. Эти ценные бумаги обычно являются самоамортизирующимися, то есть вся основная сумма ипотечного кредита выплачивается в течение определенного периода времени с регулярными процентными и основными платежами.
Заключение
Проходные ценные бумаги предоставляют инвесторам возможность вложить средства в пул ценных бумаг с фиксированным доходом, обеспеченных пакетом активов. Однако важно понимать риски, связанные с этими ценными бумагами, такие как риск дефолта, риск изменения процентной ставки и риск досрочного погашения. Учитывая эти риски и проводя тщательное исследование, инвесторы могут принимать обоснованные решения о включении сквозных ценных бумаг в свои инвестиционные портфели.
Вопросы и ответы
Что такое сквозная ценная бумага?
Проходная ценная бумага — это инвестиционный инструмент, представляющий собой пул ценных бумаг с фиксированным доходом, обеспеченных пакетом активов, таких как ипотечные кредиты или займы. Она позволяет инвесторам получать часть платежей, производимых должниками.
Какие риски связаны с проходными ценными бумагами?
Проходные ценные бумаги несут определенные риски, включая риск дефолта, риск изменения процентной ставки и риск досрочного погашения. Риск дефолта возникает, когда должники не осуществляют свои платежи, что приводит к снижению доходности. Риск изменения процентной ставки означает влияние изменений процентных ставок на доходность ценных бумаг. Риск досрочного погашения возникает, когда должники выплачивают свои долги раньше, чем ожидалось, что приводит к снижению доходности для инвесторов.
Что такое риск дефолта?
Риск дефолта — это риск того, что должники, связанные с базовыми долговыми обязательствами, могут не осуществить свои платежи. Если значительное число должников объявит дефолт, это может привести к снижению доходности для инвесторов и, возможно, к потере стоимости сквозных ценных бумаг.
Как процентный риск влияет на сквозные ценные бумаги?
Проходные ценные бумаги чувствительны к изменениям процентных ставок. Если процентные ставки падают, должники могут рефинансировать свои долги, чтобы воспользоваться преимуществами более низких ставок, что приведет к уменьшению процентных выплат и снижению доходности для инвесторов.
Что такое риск досрочного погашения?
Риск досрочного погашения возникает, когда должники выплачивают свои долги раньше, чем ожидалось. Если большое количество должников производит досрочное погашение, сумма процентов, начисленных по долгу, уменьшается, что приводит к снижению доходности для инвесторов в сквозные ценные бумаги.
Что является примером сквозной ценной бумаги?
Распространенным примером сквозной ценной бумаги является ипотечная ценная бумага (MBS), в которой ипотечные платежи домовладельцев проходят через государственное агентство или инвестиционный банк, прежде чем попасть к инвесторам. Стоимость MBS формируется за счет невыплаченных ипотечных кредитов, а инвесторы получают платежи, основанные на частичном праве требования на выплаты, сделанные должниками.