Обратите внимание на коэффициент расходов вашего фонда


Все паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды (ETF) взимают со своих акционеров плату за покрытие общих годовых операционных расходов фонда. Выраженный в процентах от средних чистых активов фонда, коэффициент расходов может включать в себя различные операционные расходы, такие как административные, нормативно-правовые требования, распределение, управление, маркетинг, услуги для акционеров, сборы за ведение учета и другие расходы. Коэффициент расходов, который рассчитывается ежегодно и раскрывается в проспекте фонда и отчетах акционеров, напрямую снижает доходность фонда для его акционеров и, следовательно, стоимость ваших инвестиций.


За последние два десятилетия расходы фондов имели тенденцию к значительному снижению, и теперь многие индексные ETF предлагают коэффициенты расходов всего лишь 0,03% в год!

Ключевые выводы

  • Паевые инвестиционные фонды и ETF взимают со своих акционеров и коэффициент расходов для оплаты операций и управления фондами.
  • Более высокие коэффициенты расходов съедают номинальную прибыль инвесторов.
  • Продажа и покупка ценных бумаг в портфеле не учитываются при расчете коэффициента расходов, поэтому активные фонды, как правило, несут более высокие расходы, чем пассивные.
  • В течение последних десятилетий коэффициенты расходов фондов по всем направлениям имели тенденцию к значительному снижению.

Что сейчас в тренде?

Согласно отчету, опубликованному Институтом инвестиционных компаний (ICI) под названием «Тенденции в расходах и комиссиях паевых инвестиционных фондов, 2018» (последний такой отчет), коэффициенты расходов, понесенных инвесторами в долгосрочные паевые инвестиционные фонды, в среднем, существенно снизилась за более чем 20 лет.В 1997 году коэффициенты расходов паевых инвестиционных фондов в среднем составляли 1%, упав до 0,55% в 2018 году. Гибридные фонды выросли с 0,92% до 0,66%, а фонды облигаций упали с 0,82% до 0,48%.

Краткий обзор

Даже небольшая разница в соотношении расходов может в конечном итоге стоить вам больших денег.

Тенденция к снижению коэффициентов расходов может быть объяснена множеством факторов, таких какотказ фондов денежного рынка от расходов, чтобы гарантировать, что чистая прибыль остается положительной в периоды низких процентных ставок, и возможность паевых инвестиционных фондов с установленной датой снизить расходы за счет экономии масштаб (с 2008 года активы паевых инвестиционных фондов увеличились). Кроме того, коэффициенты расходов часто изменяются обратно пропорционально активам фонда, что означает, что по мере увеличения активов фонда его постоянные затраты, вероятно, составляют меньшую процентную долю его чистых активов; следовательно, его коэффициент затрат может соответственно уменьшиться.

Несмотря на тенденции, указывающие на общее снижение комиссий по многим категориям фондов, инвесторам все же следует обращать внимание на соотношение расходов: даже небольшие различия в комиссионных могут со временем существенно повлиять на ваши инвестиции.

Понимание затрат и соотношений затрат

В целом, коэффициенты расходов для паевых инвестиционных фондов обычно выше, чем для ETF. Хотя коэффициенты расходов ETF не превышают 2,5%, затраты на паевые инвестиционные фонды могут быть значительно выше. Затраты на операционные фонды сильно различаются в зависимости от категории инвестиций, инвестиционной стратегии и размера фонда, а фонды с более высокими внутренними затратами обычно перекладывают эти затраты на акционеров через коэффициент расходов. Если активы фонда небольшие, например, его коэффициент расходов может быть относительно высоким, потому что фонд имеет ограниченную базу активов, за счет которой он может покрывать свои расходы.

При рассмотрении фондов и затрат важно сравнивать фонды, владеющие схожими типами инвестиций. Например, международные фонды, как правило, очень дороги в эксплуатации, потому что они инвестируют во многие страны и могут иметь персонал по всему миру (что равносильно более высоким расходам на исследования и фонд заработной платы). С другой стороны, фонды с большой капитализацией, как правило, дешевле в эксплуатации. Хотя разумно сравнивать коэффициенты расходов по нескольким международным фондам, не имеет смысла сравнивать затраты международного фонда и фонда с большой капитализацией.

При исследовании инвестиций вы можете определить коэффициент расходов фонда несколькими способами:

  • Проспект фонда – если вы уже являетесь акционером, проспект будет рассылаться вам по почте или в электронном виде каждый год. Коэффициент расходов обычно находится под заголовком «Сборы акционеров». Вы также можете просмотреть проспект эмиссии на сайте компании фонда.
  • Веб-сайты финансовых новостей – такие сайты, как Google Finance и Yahoo! Финансы имеют информацию о соотношении расходов для паевых инвестиционных фондов и ETF. Введите тикер фонда, чтобы просмотреть эту информацию.
  • Средства проверки фондов. Многие средства проверки ETF и паевых инвестиционных фондов доступны в Интернете. Вы можете выполнять поиск по категории или группе (например, акции, облигации, денежный рынок, международный рынок) и сравнивать коэффициенты расходов по аналогичным инвестициям. Например, FINRA’s Mutual Fund Expense Analyzer позволяет сравнивать до трех паевых инвестиционных фондов (или ETF) или классов акций одного и того же паевого фонда. Инструмент оценивает стоимость средств и влияние комиссионных сборов и расходов на ваши инвестиции.
  • Новостные журналы – печатные газеты, такие как Investor’s Business Daily (IBD) и The Wall Street Journal, печатают информацию о фондах, включая коэффициенты расходов.

Как ставки влияют на инвестиции

Чтобы увидеть, как коэффициенты расходов могут повлиять на ваши инвестиции с течением времени, давайте сравним доходность нескольких гипотетических инвестиций, которые различаются только соотношением расходов. В следующей таблице показана прибыль от первоначальных инвестиций в размере 10 000 долларов США, исходя из предположения, что среднегодовая прибыль составит 10%, с различными коэффициентами расходов (0,5%, 1%, 1,5%, 2% и 2,5%):

Как видно из таблицы, даже небольшая разница в соотношении расходов может в конечном итоге стоить вам больших денег. Если бы вы вложили 10000 долларов в фонд с коэффициентом расходов 2,5%, стоимость вашего фонда через 20 лет составила бы 46 022 доллара. Если бы вы вместо этого вложили свои 10000 долларов в фонд с более низким коэффициентом расходов 0,5%, ваши инвестиции через два десятилетия стоили бы 61 159 долларов, что на 33% больше, чем в более дорогой фонд.

Имейте в виду, что в этом гипотетическом примере исследуются фонды, единственными отличиями которых являются коэффициенты расходов: все другие переменные, включая первоначальные инвестиции и годовую прибыль, остаются постоянными (например, мы должны принять идентичное налогообложение). Хотя два фонда вряд ли будут иметь одинаковые результаты в течение 20-летнего периода, таблица иллюстрирует влияние небольших изменений в соотношении расходов на вашу долгосрочную доходность.

Суть

Хотя это важно, коэффициент расходов фонда – не единственный фактор, который следует учитывать при анализе и сравнении инвестиций фонда. Существует множество способов покупки паевых инвестиционных фондов, в том числе через Интернет, и инвесторы также должны учитывать множество факторов перед покупкой, как, например, личность каждого фонда:

  • Расходы на продажу
  • Налоги
  • Возраст и размер
  • Риски и нестабильность
  • Недавние изменения в деятельности (например, сменился ли инвестиционный консультант фонда?)
  • Влияние на диверсификацию вашего портфеля

Следует отметить, что коэффициент расходов фонда представляет собой ваши затраты на владение фондом, а не покупку или погашение фонда (объем продаж). Любые начальные или отложенные комиссионные за продажу, комиссионные за транзакции или брокерские сборы не включаются в коэффициент расходов. Все эти факторы следует учитывать перед принятием каких-либо инвестиционных решений. С помощью исследования вы можете найти средства, которые соответствуют вашим целям и задачам, оставляя при этом больше денег в своем портфеле.